Betterware de Mexico SAPI 2026年第二季度盈利電話會議：完整成績單

周四，Betterware de Mexico SAPI（紐約證券交易所代碼：BWMX）在財報電話會議上討論了第二季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

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Betterware de Mexico SAPI報告2026年第二季度財務表現強勁，收入增長16.8%，其中包括最近收購特百惠的貢獻。

Betterware和Jafra的有機增長率為4.1%，顯示出較前幾個季度的反彈以及各品牌強勁的商業執行力。

此次特百惠收購增加了超過300，000名獨立賣家，擴大了地理分佈，預計將對未來的收入做出重大貢獻。

盈利能力指標強勁，本季度EBITDA增長15%，淨利潤增長20.6%，儘管有機EBITDA和淨利潤因戰略投資而暫時下降。

該公司在收購后保持了健康的槓桿率，預計淨債務與EBITDA之比為1.6倍，並強調了強勁的現金生成和運營效率。

戰略重點仍然是擴大區域影響力、加強數字化轉型和維護財務紀律，重點關注整合和發展特百惠品牌。

管理層對持續增長和價值創造充滿信心，並將成功的戰略舉措和市場擴張努力視為關鍵驅動力。

操作者

歡迎參加Betterware de Mexico SAPI 2026年第二季度財報電話會議。在管理層開始準備好的講話之前，請注意幻燈片2上有關前瞻性陳述的免責聲明，以提醒參與者，這次電話會議可能包含前瞻性陳述，這些陳述受到各種風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與預期存在重大差異。請考慮這些聲明以及今天財報中的警告性語言和安全港聲明，以及Betterware de Mexico SAPI向SEC提交的文件中概述的風險因素。

Betterware de Mexico SAPI不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。本次電話會議上討論的非GAAP財務措施的對賬以及其他信息也可以在今天早些時候發佈的收益發布以及公司網站的投資者部分中找到。出席今天電話會議的有Betterware de Mexico SAPI總裁兼首席執行官Andres Campos和首席財務官Raul Del Vijar。

我現在將電話轉給坎波斯先生。請開始

Andres Campos，總裁兼首席執行官

謝謝接線員大家下午好感謝您參加我們今天的電話會議。我很高興讓您知道，我正在巴西聖保羅與您交談，我們的團隊在改善增長的商業和創新戰略方面取得了巨大進展。我一直在拜訪我們在這里的員工和分銷商並與他們交談，對該品牌的未來感到強烈的信任感。説到我們的業績，我也很高興分享，我們第二季度表現強勁，在2026年上半年結束時，我們所有品牌的業績都有所改善。

本季度也是Betterware de Mexico SAPI歷史上的一個決定性里程碑，成功合併了特百惠的拉丁美洲業務，該業務僅在我們的賬簿上公佈了一個月的業績，立即為我們的收入和盈利能力做出了貢獻。讓我們轉到幻燈片4，深入瞭解這些結果的亮點。在我們開始之前，讓我澄清一下，在整個演講中我們將提到有機增長。這僅指Betterware和Jafra，不包括特百惠，以提供與前期的同類比較。

我們在本季度實現了強勁的有機增長，收入較去年第二季度增長4.1%，較今年第一季度增長5.7%。正如我們上季度預期的那樣，我們在Betterware墨西哥商業戰略的不斷增長勢頭、Betterware LAAM擴張的持續成功，以及Jafra Mexico的增長急劇反彈，所有這些都有助於Betterware de Mexico SAPI有機業績的增長勢頭不斷增強，本季度增長4.1%，而上季度增長0.3%。

包括特百惠第一個月的業績在內，本季度收入增長了16.8%。我們將在幾張幻燈片中詳細回顧，但有了特百惠收購的貢獻，而我們的預計淨債務與過去12個月EBITDA的比例仍然是收購前的1.6倍，這讓我們相信這次收購非常有價值。隨着一年的過去，特百惠一開始就獲得了比我們預期的更大的動力。

我們還很高興看到我們的有機賣家基礎在本季度恢復增長，這是加強我們商業平臺健康狀況的重要指標。與此同時，特百惠通過增加超過300，000家獨立賣家來擴大我們的網絡，顯着加強了Betterware de Mexico SAPI的商業影響力，併爲未來的增長提供了堅實的基礎。在下一張幻燈片中，我們可以看到隨着Betterware de Mexico SAPI成為一個更加多元化的消費品平臺，我們的收入組合如何繼續發展，特百惠已經貢獻了本季度收入的10.8%，而我們預計它將貢獻近三分之一未來。同樣，特百惠的成立通過在巴西的直接業務擴大了我們的地理足跡，增加了拉丁美洲對合並收入的貢獻，並減少了我們在墨西哥市場的獨家敞口。現在我把電話交給勞爾，讓他詳細解釋墨西哥SAPI公司的主要財務狀況。

Raul Del Vijar，首席財務官

謝謝你安德烈斯大家下午好。轉到幻燈片6，盈利能力依然強勁。有機EBITDA和淨利潤在本季度下降，主要是由於故意毛利率投資Jafra墨西哥和非經常性費用與特百惠交易。如果沒有這些項目，有機EBITDA利潤率將約為19.3%，有機淨利潤將與去年大致一致。我們預計第三季度至第四季度毛利率將正常化。

隨着今年的進展，我們的整體有機盈利能力繼續增強，上半年EBITDA利潤率從去年上半年的17.2%擴大至17.5%。同樣，儘管出現了第二季度提到的暫時影響，有機淨利潤仍然強勁，上半年增長了19.1%。值得注意的是，Jafra US的盈利能力繼續改善，本季度EBITDA利潤率實現正。

包括特百惠在內，總盈利能力增強了我們的財務實力，本季度EBITDA增長15%，淨利潤增長20.6%。轉向幻燈片7，本季度現金產生仍然強勁。本季度，我們將超過70%的EBITDA轉化為自由現金流，過去12個月將近90%轉化為自由現金流，凸顯了我們業務模式和嚴格財務管理的優勢。在股息方面，我們的董事會仍然致力於為股東創造價值。

因此，我們將季度股息增加至2.5億比索，反映了作為特百惠收購的一部分發行的額外股份，同時進一步提高了股東回報的價值。這將標誌着我們自IPO以來連續第26個季度支付股息。轉向幻燈片8，特百惠的成功收購證明了Betterware de Mexico SAPI的財務狀況。交易完成后，儘管在承擔全部收購債務的情況下僅整合了特百惠一個月的EBITDA，但淨債務與過去12個月EBITDA的比例為2.6倍。

我們還提出了預計淨債務與過去12個月EBITDA的比率為1.6倍，其中包括特百惠過去12個月EBITDA。重要的是要指出，本季度我們在收購前削減了超過5億比索，將我們的總債務減少至40億比索。這說明了我們在收購后所處的強勁財務狀況，同時我們在沒有顯着改變收購前槓桿狀況的情況下增加了近三分之一的EBITDA。

請注意，特百惠收購的資金來自3500萬美元的新發行股票和2.13億美元的長期債務。本季度營運資金管理良好，現金轉換周期較短，反映了運營效率的持續提高。由於中東衝突可能導致供應鏈中斷，戰略庫存採購以增強供應鏈彈性，庫存水平小幅增加。

同樣重要的是要注意，我們正在積極努力將與特百惠供應商的付款期限從幾乎零天擴大到Betterware de Mexico SAPI的標準120天。我們預計這將對未來幾個季度的現金流做出強勁的一次性貢獻。除了槓桿之外，我們的輕資產業務模式繼續支持有吸引力的回報，我們的ROTA提高至23.3%，ROIC達到32.3%，進一步證明了我們有能力從所部署的資本中創造價值。

我現在將致電安德烈斯，他將提供有關戰略支柱的最新信息。

Andres Campos，總裁兼首席執行官

謝謝你，勞爾。轉向幻燈片9，我們的戰略繼續以成功推動Betterware de Mexico SAPI轉型和長期增長的五個支柱為指導。首先，加強我們在墨西哥Betterware、Jafra和現在的特百惠的領導地位。本季度標誌着Betterware de Mexico SAPI又一個穩健的商業執行時期，我們所有品牌（包括墨西哥品牌）的收入都實現了增長。其次，區域擴張，將業務範圍擴大到拉丁美洲最大的直銷市場巴西，同時保持安第斯地區和危地馬拉的強勁增長，並繼續在Jafra US建立勢頭。第三，繼續開發、加強和擴大我們的品牌和產品類別組合，就像我們現在對特百惠所做的那樣。第四，數字化轉型，通過在Betterware和Jafra Mexico成功推出Salesforce CRM以及計劃於今年下半年推出的Jafra應用程序，進一步增強我們的人對人的業務模式。最后，財務紀律是支持我們做出每一項戰略決策的基礎，並以紀律嚴明的資本配置、強勁的現金生成和健康的槓桿率為基礎。

這些支柱仍然是指導我們未來戰略決策和資本配置的框架。考慮到這一框架，我們現在將轉向我們的第三支柱，即新品牌或類別。轉向幻燈片10，特百惠的成功合併標誌着我們通過互補品牌和產品類別發展和加強產品組合戰略的一個重要里程碑。業務的強勁初始表現增強了我們對收購的信心，並驗證了我們嚴格的資本配置方法。

更重要的是，它展示了我們成功整合標誌性品牌併爲股東釋放長期價值的能力。轉向幻燈片11，作為Betterware de Mexico SAPI的一部分，特百惠在第一個月表現強勁。去年，特百惠墨西哥公司在直銷渠道外的銷售額異常出色。不包括這些銷售額，特百惠在墨西哥和巴西的綜合直銷收入同比增長近30%，凸顯了我們員工在收購后重新燃起的信心以及該品牌商業基本面的實力。

同樣，特百惠巴西6月份同比下降不到7%，而過去兩年環比下降10%至15%，預示着增長反彈。包括特百惠的預計淨利潤在內，過去12個月的每股收益比12個月的每股有機收益高出36%以上，證明了此次收購的增值性質。轉向最后一張幻燈片，今天的業績強化了Betterware de Mexico SAPI戰略的實力和未來的機遇。

特百惠的成功合併進一步證明了我們在保持嚴格資本配置的同時執行戰略收購的能力。交易完成后，我們繼續保持健康的槓桿率，加強了我們資產負債表的彈性，並增強了我們執行嚴格的去槓桿化戰略的信心。與此同時，我們的核心業務繼續在收入、EBITDA和淨收入方面實現穩健的有機增長，而特百惠則為集團的業績做出了直接的積極貢獻。

這些成就共同增強了我們對Betterware de Mexico SAPI繼續實現可持續且盈利的長期增長的能力的信心。Betterware de Mexico如今的SAPI是一家比以往任何時候都更大、更多元化、財務實力更強的公司。隨着我們繼續執行我們的戰略併爲股東創造長期價值，我們對未來的機會感到興奮。運營商，我們很樂意回答任何問題。

謝謝

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。要提出問題，請用電話撥打，然后按電話鍵盤上的星號鍵，然后按1鍵。確保靜音功能已關閉，如果您使用免提電話，請在按鍵之前拿起手機。要撤回您的問題，請按星號然后按2。此時，我們將暫停片刻以整理我們的名單。我們的第一個問題來自Water Tower Research的Doug Lane。

請繼續回答您的問題。

Doug Lane，Water Tower Research分析師

是的謝謝大家下午好在第11張幻燈片上，您提到特百惠的每股收益增長為36.6%，這是12個月的形式。因此，這並不真正包括集成的任何好處。對的因此可以説，這個數字應該從這里開始上升。

Andres Campos，總裁兼首席執行官

嗨，道格，這是安德烈斯。所以我會把這個問題交給勞爾，讓他回答你。

Raul Del Vijar，首席財務官

謝謝嗨，道格。下午好.問得好謝謝你是對的。你是對的我們只是使用特百惠過去12個月的歷史數據。因此，這不包括我們未來可能獲得的任何協同效應。

Doug Lane，Water Tower Research分析師

明白了。在幻燈片11中，您還指出了特百惠進行的非直銷渠道銷售，這一直是他們戰略的一部分。所以我想，安德烈斯，你的問題是，你是否會純粹關注特百惠未來的直銷渠道？

Andres Campos，總裁兼首席執行官

嗨，道格。是的，答案是我們將只專注於直銷渠道。正如我們提到的，在我們所有的品牌中，我們都專注於直銷渠道，通過我們提到的數字化轉型的一切和我們提到的不同事情來發展該渠道。因此，我們完全放棄了特百惠的其他收入，順便説一句，這些收入基本上都是在第二季度和第三季度之間完成的。

因此，過去六月到八月之間，它會稍微重一點，但今年其余時間並不像這里看起來那麼重。因此，從全年來看，這並不太相關。好吧

Doug Lane，Water Tower Research分析師

好吧，這對我很有幫助。我注意到您在發佈中還提到，儘管停止了對阿根廷的銷售，但巴西的銷量仍從兩位數下降了7%。你能解釋一下阿根廷發生了什麼嗎？這不是墨西哥或巴西，但它仍然是一個相當大的市場。那麼這是您經營的市場之一嗎？

Andres Campos，總裁兼首席執行官

是啊因此，有特百惠（Tupperware LAAM）的過去所有者，派對控股公司，出售特百惠LAAM。他們已向阿根廷的第三方發放了分銷許可證，該許可證將於2026年9月到期。所以我們注意到這種情況不會繼續下去。我們仍在評估我們將做什麼，或者更多的是，我們正在評估何時是進入阿根廷的最佳時機。我認為現在我們的主要重點是發展墨西哥和發展巴西。我認為這是我們短期內應該考慮的問題。

巴西和墨西哥是最大的市場。我們在那里有很多機會，這也是我們最有可能關注的地方。我們正在評估我們在阿根廷所做的事情以及何時做。

Doug Lane，Water Tower Research分析師

好吧，很公平。不，那就説得通了。正如你指出的，墨西哥和巴西有很多機會。除了這兩個市場，還有製造能力。既然特百惠已經加入Betterware一個月了，您能向我們通報您在這里發現的關於製造的最新情況嗎？有哪些機會將一些製造業轉移到這些工廠並吸收一些過剩產能？

Andres Campos，總裁兼首席執行官

是的，好吧，正如我們之前提到的，墨西哥工廠的使用量約為60%，巴西工廠的使用量低於這個數字--約為40%。因此，第一個重點是在這兩個市場發展特百惠，正如我們提到的那樣，特百惠的增長將開始提高產能的使用率。墨西哥特百惠6月份增長了30%。因此，隨着我們繼續加速增長，然后我們改造巴西的增長，這是改造工廠產能或產能使用的首要重點。

現在，在這是首要關注點的同時，我們剛剛開始評估在這些工廠生產一些Betterware產品的可能性。現在説還為時過早。我真的不想説什麼，因為我們真的正在評估這意味着什麼--它對工廠的體積意味着什麼，如果這從戰略上來説是最好的事情。所以下結論還為時過早。

Doug Lane，Water Tower Research分析師

好吧，有道理。謝謝，安德烈斯。

Andres Campos，總裁兼首席執行官

謝謝你，道格。

Doug Lane，Water Tower Research分析師

謝謝

Andres Campos，總裁兼首席執行官

很高興與你交談。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自SCC Research的Eric Vetter。作為提醒，我們希望您僅限一個問題。謝謝你，埃里克。你可以開始了。

Eric Vetter，SCC Research分析師

下午好.恭喜您完成收購。我想談談核心業務。Betterware又一個積極的季度，賈弗拉又一個積極的季度--恢復到積極的季度。當您看到后半場及以后，您會發現您在賈弗拉所做的改變對未來產生更大的影響嗎？就Betterware而言，您可以看到分銷商和合夥人庫的擴張勢頭。我們應該如何思考這一點以及這些方面在26年及以后推動持續正增長的能力？謝謝

Andres Campos，總裁兼首席執行官

是啊嗨，埃里克，我是安德烈斯。所以，是的，我們認為上半年這是一個非常積極和變革性的季度，顯然是因為特百惠收購的發生，不僅是因為它已經結束，而且事實上，僅僅一個月對我們的業績做出了貢獻，它就已經被證明是一項非常增值和非常有價值的資產。現在，就Jafra和Betterware而言，Jafra，正如我們之前提到的，現實情況是，去年第四季度和今年第一季度受到了我們採取的一些戰術舉措的輕微影響。

我們糾正了這些變動，現在第二季度又回到了以前的增長軌道上。所以這實際上是對此的糾正。但除了這次糾正之外，我們仍在賈弗拉做很多事情來發揮它所擁有的潛力。我們不斷改進創新。我們正在推出新技術。我們即將推出新的Jafra應用程序，正如您所記得的那樣，它是Betterware Plus技術，但被帶到了Jafra，以及我們正在戰略性地與Jafra一起做的其他事情，以便它發揮其潛力。

正如我們提到的，四年前我們收購Jafra時，它是墨西哥第14大美容品牌。現在，我們去年的排名大約在第七或第六位，我們計劃--所以顯然，仍然有很大的增長空間，使其成為墨西哥和美國的前五或前三品牌。就Betterware而言，你知道，Betterware在過去10年里發展了很多。它已經增長了--如果你看看它，你會發現它在過去10年里增長了6倍或6倍多一點。

Betterware必須通過在某些方面進行創新來尋找下一波增長。我們已經開始尋找需要進行哪些創新來將Betterware帶入下一波增長。我的意思是，我不打算深入探討細節，但我們提到的不同事情意味着Betterware的新一波增長。幸運的是，如果你看到Betterware Mexico的趨勢，你會發現這是我們第三季度呈增長趨勢。

因此，這開始不再是四分之一的巧合，而是開始成為一系列增長。因此我們對此感到非常高興，我們認為這將使這三個品牌再次共同進入增長模式，我們預計這種情況將繼續下去。

操作者

謝謝提醒一下，如果您有問題，請按星號鍵，然后按1。如果您還有其他問題，您可以按星號鍵然后按1鍵重新加入隊列。我們的下一個問題來自佩爾C諮詢集團的喬·費爾德曼。請繼續回答您的問題。

Joe Feldman，Pel C Advisory Group分析師

謝謝嗨，安德烈斯。恭喜這個季度的好成績。想詢問賈弗拉毛利率的情況。我認為，你們談到了與投資定價相關的一點壓力。我想知道您是否可以分享更多色彩--這種情況是否會在今年下半年繼續，或者價格投資此時已經完成？而且，您知道，您認為這對您所看到的銷售改善有多大貢獻？

Andres Campos，總裁兼首席執行官

是的，謝謝，喬。不，我們通常投資促銷活動。這不是一次徹底的價格調整。這是我們開展的更多促銷活動。通常我們有一個帶寬作為保證金。這個季度它結束了-我的意思是，促銷活動是成功的-它結束了略低於我們的預期和我們的歷史水平。比通常73.5%或74%的利潤率下降了1個百分點。因此，由於我們故意採取了促銷行動，本月這是一個輕微的調整。

但我們所做的更正是其他與利潤無關的事情。因此，我們預計未來利潤率將或多或少回到73.5%至74.5%之間的典型利潤率。未來幾個季度我們應該會實現這一目標。所以這就是我們應該期待的。

操作者

謝謝今天電話會議的問答部分到此結束。我想把它交給管理層做總結發言。

Andres Campos，總裁兼首席執行官

好吧，再次感謝大家今天加入我們。我們很高興報告這個強勁的季度，我們所有的品牌都恢復了增長，我們還添加了新的特百惠品牌，我們確信這將是Betterware de Mexico SAPI的又一個變革時代。再次感謝您，並期待很快再次與您交談。謝謝

操作者

女士們、先生們，Betterware de Mexico SAPI 2026年第二季度財報電話會議到此結束。我們再次感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。