Graco 2026年第二季度盈利電話會議記錄

周四，Graco（紐約證券交易所代碼：PGG）在財報電話會議上討論了第二季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/585i5iw9/

Graco有限公司報告稱，第二季度銷售額達到創紀錄的5.91億美元，所有部門的增長以及嚴格的費用管理導致的利潤率擴張的支持下，盈利得到了支撐。

該公司宣佈重大收購Valco Melton，增強其在包裝點膠市場的地位，並期望通過Graco的專業知識提高盈利能力。

Graco的未來前景樂觀，第三季度收入指導為5.8億至6億美元，並得到強勁訂單趨勢和健康積壓的支持。

由於核心市場的穩定以及防護塗層和泡沫應用的強勁需求，承包商部門的收入增長了4%。

在戰略收購和新產品推出的推動下，管理層對半導體市場和更廣泛的工業應用的持續增長表示樂觀。

操作者

早上好，歡迎參加Graco Inc.第二季度電話會議。如果您希望訪問此電話的重播，可以訪問公司網站www.graco.com來進行。Graco在PowerPoint幻燈片演示文稿中提供了更多信息，該演示文稿可作為網絡廣播播放器的一部分提供。應公司要求，我們將在管理層致開幕詞后開放會議進行問答。我現在將把會議交給投資者關係總監約翰·鮑爾（John Bauer）。

約翰，請繼續。

約翰·鮑爾，投資者關係總監

早上好.我與我們的總裁兼首席執行官Mark Sheahan、首席財務官兼財務主管Sanjeev Gupta以及副總裁、主計長兼首席會計官Christopher Knutson在一起。我們歡迎您參加我們的電話會議，報告Graco 2026財年第二季度業績。在我們開始之前，我想提醒大家，這次電話會議期間發表的某些聲明可能具有前瞻性，並且存在風險和不確定性。

有關這些風險和不確定性的更多信息，請參閱我們的收益發布和收益陳述中包含的安全港聲明以及我們向SEC提交的文件。我現在將把會議交給馬克·謝漢。

Mark Sheahan，首席執行官

謝謝你，約翰。大家早上好我們的第二季度銷售額達到創紀錄的5.91億美元，第二季度盈利創紀錄，反映了所有三個部門的增長以及嚴格的費用管理和運營執行支持的利潤率擴張。承包商在家庭中心和專業油漆的引領下在美洲實現了有機增長。工業受益於核心市場的廣泛活動，而擴張市場繼續看到強勁的半導體需求。

本季度有機訂單增長了5%。最近的六周平均預訂量比去年增長了14%，截至7月17日，積壓量（不包括收購）增加了5700萬美元，比年初增加了28%。總而言之，這些積極的趨勢讓我們對下半場更加強勁充滿信心。資本配置仍然是我們創造長期股東價值的重要組成部分。五月，我們宣佈收購Valco Melton，這是Graco十多年來最大的收購之一。

Valco Melton是一個有吸引力的戰略契合點，它在高速增長的包裝點膠市場中增加了互補的技術、產品和客户關係。我們希望通過應用Graco的製造專業知識、運營紀律和全球影響力來創造額外的價值，以隨着時間的推移提高盈利能力，遵循Corop Color Service和Radia的劇本。與此同時，我們繼續積極評估額外的併購機會。

我們強大的現金狀況和資產負債表提供了投資企業、尋求戰略收購和向股東返還資本的靈活性。談到部分部門業績，承包商部門本季度實現了創紀錄的銷售額和盈利。美洲油漆和家居中心市場的收入增長了4%，有機銷售額近兩年來首次上升。在北美住宅重新粉刷和改造項目活動的改善、整個渠道的銷售趨勢、更強的客户參與度、更好的執行和有針對性的商業計劃的支持下，我們看到了本季度許多核心市場的穩定性。我們還繼續看到對保護塗料和泡沫的良好需求，這代表了承包商業務中更具全球性和應用驅動的部分。這些地區繼續受益於商業建設、基礎設施和工業項目活動，包括與數據中心、能源和製造業相關的投資。這些應用的優勢突出了承包商細分市場的廣度，以及我們為傳統住宅塗料以外的客户提供服務的能力。

創新是我們支持客户並在承包商業務中區分我們的產品的重要方式。新產品的推出，包括下一代QuickShot、ProReach擴展系統以及新的自主和半自主條紋解決方案，旨在提高生產力、減少勞動力需求、最大限度地減少材料浪費並幫助客户提供更一致的高質量結果。這些因素共同推動了本季度4%的有機預訂量增長，最近六周訂單趨勢比去年增長14%。

在工業領域，本季度銷售額增長3%，反映出流程製造、機械製造、一般工業應用、半導體相關投資以及電氣化產品平臺的持續採用等方面的活動有所改善。這些趨勢反映了客户對生產力、自動化和基礎設施項目的投資。此外，我們還看到了更加協調的商業方法的好處，該方法可以幫助團隊將執行重點放在更大的機會上，並獲得OEM的規範。

除了這些更大的投資驅動市場之外，我們還看到了包括MRO渠道在內的日常工業應用的健康需求。該季度還反映了一些預期的阻力。由於訂單接受時間，有機粉末整理系統較低，訂單接受時間應在下半年進行。在亞洲，年初活動放緩，中國在關税相關定價行動和汽車需求疲軟之前特別受到上一年回調活動的影響。

整個季度的有機訂單有所改善，截至7月17日，今年迄今預訂量增加了3%，最近六周內與上年相比增加了11%。再加上健康的積壓，這些趨勢支持了我們對下半年更強勁業績的預期。就工業擴張而言，市場增長了3%，所有關鍵業務都實現了增長。在半導體制造能力持續投資的支持下，半導體繼續表現強勁，尤其是在亞太地區。

本季度預訂量增長了58%，使年初迄今預訂量增長至33%，最近六周平均預訂量增長了36%，積壓量仍然強勁。總體而言，Graco本季度的增長來自多個終端市場、產品和地區。它得到了客户活動的改善、專注於有吸引力的市場的投資以及多元化投資組合的優勢的支持。這些因素繼續指導我們的決策併爲我們創造長期價值奠定基礎。

繼續展望我們的前景，展望未來，我們對Graco業務部門的改善趨勢感到鼓舞。新產品的推出和強有力的渠道計劃支持了下半年的業績。雖然我們的團隊仍然專注於捕捉機遇和推動增長的行動，但我們仍維持全年展望，並啟動了5.8億至6億美元的第三季度收入指南，其中不包括Valco Melton，該公司預計將在第三季度關閉。

總體而言，我們的戰略保持一致。我們正在通過創新、嚴格的資本配置和有針對性的收購來建立更廣泛的增長平臺，同時繼續專注於最高回報機會，以推動我們的長期成功。至此，我將致電Sanjeev，提供有關我們本季度財務業績的更多詳細信息。

Sanjeev Gupta，首席財務官兼財務主管

謝謝你，馬克，大家早上好。我們報告第二季度銷售額為5.91億美元，比去年增長3%。收購貢獻了3%的增長，貨幣兑換增加了1%，部分被主要由整理系統收入時間驅動的有機銷售1%的不利變化所抵消。在工業部門，我們又一個季度實現了強勁的盈利表現。報告淨利潤為1.45億美元，即稀釋后每股0.87美元，比上年增長14%。

在調整后的基礎上，不包括收購相關成本，收購的無形資產攤銷和某些税收項目，調整后每股收益為0.91美元，同比增長17%。毛利率較去年增加130個基點。這一改善反映了價格實現、製造業績改善以及扣除相關附加費后900萬美元的關税退款的有利影響。雖然關税退款提供了有意義的好處，但利潤率的提高也得到了我們運營模式和整個組織嚴格成本管理的基本支持。

儘管面臨通脹壓力和收購業務的增加，本季度營業費用基本持平，這反映了持續的成本管理推動營業利潤增長11%，營業利潤率佔銷售額的30%，而上一季度為26%。在整個投資組合中，部門盈利能力仍然強勁;承包商和擴張市場擴大了利潤率，而工業保持了盈利能力，儘管項目時機影響了收入。

在現金流和資本配置方面，我們在今年前六個月產生了2.98億美元的運營現金流，這表明盈利強勁地轉化為現金，並延續了我們長期以來強勁現金產生的記錄。我們仍然致力於平衡的資本配置框架。上半年，我們回購了420萬股股票，總額約3.31億美元，支付了9800萬美元的股息，並投資了2900萬美元的資本支出，包括戰略設施擴建項目。

展望未來，我們將繼續擁有巨大的靈活性，在投資增長的同時向股東返還資本。按目前的匯率計算，匯率預計將對全年銷售額和盈利產生約1%的有利影響。我們現在預計全年未分配的企業費用為3900萬至4200萬美元，資本支出為9000萬至1億美元，調整后的有效税率為20%至21%。

總而言之，本季度展示了我們運營模式的實力，實現了兩位數的盈利增長、利潤率顯着擴張、強勁的現金產生和持續嚴格的資本配置。本季度積極的訂單趨勢和積壓增長進一步支持了我們對業務基本健康狀況的信心。我們準備好的講話到此結束。接線員，我們已經準備好回答問題了。

操作者

謝謝問答環節此時開始。如需提問，請按手機上的星號11鍵，等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。您的問題將按照收到的順序被處理。請等待回答你的第一個問題。我們的第一個問題來自RBC的Dean Dray。請說出您的問題。

Dean Dray，加拿大皇家銀行資本市場分析師

謝謝大家早上好嘿，我們可以從提供季度銷售指導的重大決定開始嗎？所以這就引出了一個問題，為什麼是現在？顯然，您的可見性更好，積壓量增加了28%。六周訂單看起來很強勁。擴張市場名副其實。因此，請讓我們瞭解一下您給出這一指導指標的決定，我們是否應該在未來的基礎上期待這一點？

Mark Sheahan，首席執行官

謝謝是的，這是一個很好的問題，我認為你確實用你的評論回答了這個問題。我們確實有相當好的可見性，特別是在13周的時間內，我們認為這對像您這樣關注公司的分析師來説是有幫助的，以瞭解我們對這些季度實際情況的看法。因為，例如，如果你看看今年，我們沒有改變全年的收入前景，而且上半年與下半年之間存在一些波動，如果我們做了不同的工作，我們可能已經向您提供了一些有關我們如何看待這兩個部分的更多信息，並且在我們向分析師提供的信息方面更具洞察力，實際上必須發佈報告，並給出數字並以這種方式代表公司。所以我認為我們感覺很舒服。我認為，正如你所説，積壓很嚴重。我認為這是我們致力於未來做出的改變。因此，這不僅僅是我們要做的四分之一的事情。我認為這對公司來説是目前正確的方法。

Dean Dray，加拿大皇家銀行資本市場分析師

太好了好吧，我們對此表示歡迎，所以謝謝。我想上一次我對這個水平感到驚訝是當你們都必須在年中第二次提價時，這不是你們通常會做的事情。但這就引出了一個問題，您能談談本季度的定價、價格/成本以及前景嗎？

Sanjeev Gupta，首席財務官兼財務主管

謝謝是啊所以，迪恩，價格/成本是積極的。我認為我們的計劃是，鑑於我們的價格/成本方程式是積極的，我們將堅持我們的歷史價格節奏，這基本上是我們將在年初引入價格上漲。這就是計劃，也是我們要堅持的。今年我們的定價實現率約為1.5%至2%，與我們歷史上的做法一致。

Mark Sheahan，首席執行官

所以是的，我認為我們的狀態很好，迪恩。當然，我們總是有靈活性--如果我們需要做某事，我們就可以。但現在情況看起來相當不錯。

Dean Dray，加拿大皇家銀行資本市場分析師

很高興聽到。恭喜你

操作者

我們的下一個問題來自貝爾德的邁克·哈洛倫。請說出您的問題。

Mike Halloran，Baird分析師

嗨大家早上好所以，你知道，像迪恩一樣，感謝3Q的幫助。你知道，我更全面地尋找的是把你談論的上半年的預訂情況轉化為下半年的預訂情況，無論你想把它放在哪里，以及你頭腦中的這種關係是如何運作的。顯然，今年下半年意味着高於5%，這取決於你從有機增長的角度對低個位數的定義。

今年前半年的訂單，特別是第二季度的訂單，全年都在那里。那麼相關性和滯后性是什麼呢？你認為有多少收入會被推到下半年？這其中有多少隻是你預計在今年下半年繼續保持的連續勢頭？因此，你可以在這種關係上提供任何幫助，以及為什麼能見度更高以及所有這些因素。

Mark Sheahan，首席執行官

好的，我先開始，讓這些人插話。我可能不會涵蓋所有內容，但如果我要回顧Q1，我認為我們有一個不錯的Q1。我們剛剛建立了積壓。我們無法將其運出去，所以我認為我們的有機下降了約6%。但如果我們推出了產品，而積壓沒有增加，情況就會大不相同。在第二季度，我們積壓了更多，但我們能夠完成足夠的訂單，以產生更接近持平的有機增長數字。

我們也從收購中明顯受益。我認為今年迄今為止我們的積壓工作比年初增加了約5700萬美元。所以這給了我們進入后半場的動力。上半年，我們的粉末塗料業務（Gema業務）遭遇了相當大的阻力。我們知道他們去年上半場表現出色，我們認為他們的比賽在后半場會更容易。但他們也從Color Service收購中獲得了很好的好處，這實際上比我們的計劃和時間表提前了。

所以這是一個因素，進入方程，因為這將成為有機在這里在第三季度為我們。我想説的是，在我看來，我們在最近的數據中看到的最大的積極因素可能是我們在承包商方面看到的勢頭。雖然我們確實期望我們會在那里看到一些積極的東西，只是它的廣泛性質，事實上它發生在北美，這是我們最大的市場，他們從保護塗層和泡沫方面參與的基礎設施支出業務，是自第一季度末以來發生的非常好的事情。我認為，你把積壓的工作、Gema的數據、我們在半導體領域看到的巨大增長與我們的白騎士業務結合起來，這真的讓我們有信心能夠達到我們在1月初發布的全年收入指南。只是我們肯定會更多的后場負荷。所以我不知道我是否足夠具體地回答了你的問題，但如果你們還有什麼想補充的，我歡迎大家插話。

他們搖頭。

Mike Halloran，Baird分析師

好吧，不，一切都很好。這有幫助。然后，你知道，也許后續行動是你在那里提到的，我認為人們從歷史上更多地認為Graco是一家傳統的保留地和一家較少的非保留地暴露的公司。但你指的是通過生態系統發生的更廣泛的建設，即大量的資本支出。你可以看到，在擴張性的數字中，半導體的增長。也許可以談談您認為自己參與的積極性，或者它會對其他兩個部分產生什麼樣的影響，其他條件相同。

換句話説，如果這種傳染病在某種程度上影響了整個經濟，那麼我們是否低估了Graco可以參與其中的程度？

Mark Sheahan，首席執行官

是啊，我不知道。我認為我們可以通過不同的方式參與進來。顯然，半導體可能是我們可以談論的最乾淨的領域，因為我們在那里有專門的特定業務。當然，他們也從正在發生的擴建中受益。他們更多地參與用於製造芯片的設備的工具製造，但您在我們的業務中看到肯定有一些增長。

當涉及到數據中心本身時，我的意思是，有一些建築物外部的東西，你知道，任何與建造建築物本身有關的東西，在建築物上安裝屋頂，甚至停車場等等。我們參與了所有這些活動。我們的Gema粉末業務涉及到一些與輸送設備有關的應用。他們有粉末塗層系統，塗層的內閣，進入這些東西的權力，他們已經看到了他們的業務在那里上升。

在我們的工業業務中，我們擁有應用這些熱界面材料的設備，這確實是一種奇特的説法，可以消散數據中心許多活動中涉及的熱量的材料。因此，我們的渠道合作伙伴、我們的分銷商確實開始看到一些活動，我們正在採用Graco應用程序，並在放入數據中心的櫥櫃等領域真正使用我們的熱界面點膠材料。

一些正在生產的芯片你知道，傳統上我們參與其中，比如手機和個人物品，但現在開始在商業應用中擴大一點。所以我們在很多方面觸及它，我認為這是，淨淨，一個積極的相比，我們可能已經看到，你知道，一年或兩年前。太好了謝謝，邁克。感激

操作者

我們的下一個問題來自奧本海默的布萊恩·布萊爾。請說出您的問題。

布萊恩·布萊爾，奧本海默分析師

謝謝大家早上好回到提供季度指南的重大決定-季度銷售指南-我希望您能夠按細分市場提供更多細節，即您的團隊正在考慮的第三季度。然后顯然我們也可以回到第四季度的含義。

Mark Sheahan，首席執行官

嘿，布萊恩。是的，我認為目前我們只是給出總數，其中包括併購。我們還沒有真正按細分。當然，我們對此有自己的想法，但我認為目前，我不知道我們是否準備好提供細分信息。我會把它交給Sanjeev，我認為，作為一名新的首席財務官，他認為這是我們所做的重要事情。布萊恩，部分原因是，當你在那里列出一個數字時，你知道，它會為我們的團隊帶來一點責任感。

所以你可以相信我們正在進行這些討論，我們也在增強力量。但我會讓桑吉夫評論他的想法。

Sanjeev Gupta，首席財務官兼財務主管

你知道，我認為馬克，你抓住了它。我想説這是我們的第一步。你知道，我們從一個統一的數字開始。我們必須真正確保我們在內部擁有如何開發這個數字的流程和制衡。我們確實有一個內部預測，但我認為我們還沒有準備好真正進行那麼詳細的預測。再説一次，這是一個開始。讓我們--給我們一些時間，然后我們會回來找你。

布萊恩·布萊爾，奧本海默分析師

好的，明白了。我們的工作就是要求更多。就是這樣。

Mark Sheahan，首席執行官

好吧

布萊恩·布萊爾，奧本海默分析師

而瓦爾科梅爾頓聽起來像一個非常高的設置收購你的團隊，所以榮譽在那里。你提供了大約20%的初始EBITDA利潤率。我想，在我們考慮交易模式的潛在槓桿時，運行率毛利率是多少？那麼，就27個工廠的足跡而言，製造、銷售和服務地點之間的突破是什麼？

Mark Sheahan，首席執行官

是的，所以該業務的毛利率是50%或更多，所以他們很好。我認為我們還指出，一半以上的業務是零部件和配件，這真的很好。因此，當您開始從事一家毛利率良好的高質量業務時，它確實會為您提供一些機會來推動運營方面的一些價值。其中很大一部分將隨着收入的增長而產生。但同時，你知道，當我們和Valco團隊與他們合作時，確實確定了一些領域，我們認為我們可以幫助他們提高效率、提高生產力，並希望隨着收入的增長而降低其中一些成本。

我的意思是，當然，我們的首要任務是維持他們現有的收入，並讓其繼續以現有的速度增長。它生長得非常好。我們當然沒有將其納入交易模式，但我們的期望是這是一個很好的市場，他們做得很好，他們是這里的主要參與者之一。這是我個人一段時間以來一直希望將其納入Graco投資組合中的業務。您可能還記得，2013年，我們推出了一款名為Inspel Pac的產品，我們進入了這個領域，我們在那里建立了一家很好的業務，我們認為他們可以幫助我們銷售更多Inspel Pac，而且我認為我們可以幫助他們向一些專注於瓦楞紙領域的客户銷售一些Graco設備。因此，這是一次非常好的手工收購，我們對此感到興奮。布萊恩，提醒我你問題的第二部分。我不知道我們有沒有細節，但如果有的話，我會告訴你的。

布萊恩·布萊爾，奧本海默分析師

我只是很好奇，就27個工廠的足跡而言，這是如何在製造、銷售和服務地點之間分解的。

克里斯

布萊恩，這是克里斯。我在這里瘋了，但我認為他們大約有五個製造地點，其余的將是銷售和服務辦事處。

布萊恩·布萊爾，奧本海默分析師

好的，很好。欣賞細節。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自戴維森地方檢察官的馬特·薩默維爾。請說出您的問題。

馬特·薩默維爾，地方檢察官戴維森分析師

謝謝.也許只是堅持收購，即甲板上引用的9%複合年增長率。這是全部有機的還是其中存在併購？如果存在併購，有機數量會是什麼樣子？那麼Vaalco是否傾向於獲得與你們每年獲得的相同的價格優勢，或者是否存在一些商業機會？然后我再跟進我就從這個開始。

克里斯

馬特，這是克里斯。當你看收入複合年增長率時，他們一直是收購的，但他們的收購規模要小得多。這是一個有機數字，即9%。

馬特·薩默維爾，地方檢察官戴維森分析師

明白了。然后剩下的問題是他們捕捉價格的能力，您是否承保未來9%的複合年增長率？

克里斯

我認為他們有，我稱之為正常的定價做法。顯然，他們與該領域的一些其他大公司競爭。你可能知道他們是誰。他們互相保持誠實。這是一個很好的，你知道，我會稱之為理性定價環境。我認為Bellco已經做了很好的工作，將自己定位到一些他們覺得可以增加很多價值的應用中，特別是瓦楞紙包裝市場。

而且，你知道，我們不會期望從定價的角度來看，我們會做任何與他們歷史上所做的截然不同的事情。我認為他們的增長主要來自產品和市場需求。你知道，我認為他們的市場地位在五年內有所改善，我們真的不想做任何事情來破壞他們的勢頭。

馬特·薩默維爾，地方檢察官戴維森分析師

謝謝接下來，我在想，我的意思是，我在看第11張預訂幻燈片。在擴張市場的任何時期，預訂量都很好。你提到了粉末系統和工業的一些時間，我們知道這可以增加，並在過去的一些波動季度到季度。當我們考慮即將到來的擴張市場需求時，我們是否應該考慮這項業務在一段持續的時期內保持兩位數增長，排名第一？

第二，在工業方面，這些粉末項目在時間方面是否更青睞第三季度或第四季度？謝謝

Mark Sheahan，首席執行官

是的，我認為我對半導體的看法是一個相當混亂的終端市場。你的經期非常炎熱。他們傾向於運行三到五年的時間段，然后它就會冷卻下來。目前所有跡象都表明這是相當可持續的。它會運行一段時間。因此，顯然，我不會告訴你你應該永遠耗盡這些增長率。但我確實對客户對我們的產品感興趣感到非常有信心。他們一直在和我們交談，他們下訂單。

因此，從短期來看，我認為勢頭確實很好，而且肯定會持續到今年年底，我猜明年也會如此。除此之外，如果你看看宏觀數據，以及圍繞人工智能和其他事情發生的所有積累，我認為你會感到放心，隨着我們繼續發展和追求這一機會，這將成為我們業務多年的有利趨勢。我認為你問題的最后一部分是粉末的時間。

從歷史上看，我們已經看到了第四季度的強勁表現。我們預計今年會再次看到這種情況。去年他們的第三季度是他們最慢的季度之一，今年我們在項目安裝和完成的時間方面也出現了一些緩慢的情況。我們預計今年第三和第四季度這一數字將有所回升。

馬特·薩默維爾，地方檢察官戴維森分析師

明白了。謝謝，夥計們。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自KeyBanc Capital Markets的Jeff Hammond。請說出您的問題。

Mitch Moron，KeyBanc資本市場分析師

大家好早上好.這是米奇·莫倫，找傑夫。我的第一個問題，你本季度真的進行了回購。您最近進行了更多的併購。我只是想知道這是否純粹是機會主義，或者未來我們是否應該期待一種更有建設性的方法來部署現金流和資產負債表上的現金。

Mark Sheahan，首席執行官

我會讓桑吉夫處理回購問題。

Sanjeev Gupta，首席財務官兼財務主管

因此，我認為從資本配置框架的角度來看，我們的策略或方法沒有改變。它將是一致的，將受到紀律的，將是平衡的。這就是我們一直在做的事情。而且，正如我之前所説，我們將首先投資於有機增長，然后進行我們已經向你們概述的戰略併購，只要它們符合我們的財務和戰略門檻。然后我們將通過股息和股票回購向股東返還現金。

我認為就股息而言，我們有着非常一致的歷史或方法。我們一直在向股東返還現金，但就股票回購而言，它必須是機會主義的。這就是我們將繼續追求的理念。基本上，基於財務回報，無論是正確的發揮和本質上的選擇之間的其他來源或其他用途的現金，我們有。因此，我認為底線是，這是我們已經部署的相同的資本配置框架，我們將繼續尋找股票回購機會。

Mark Sheahan，首席執行官

是的，我只想補充一點，我的意思是，讓我們坦率地説。我的意思是，不久前我們的股價還在95美元。我們的前景是一樣的。現金轉換很棒。業務表現良好。因此，我認為我們確實將當前的環境視為Graco的購買機會。我想你已經在我們最近的行動中看到了這一點。然后我認為你問題的另一部分是併購。再説一次，我們的長期觀點是，我們希望，你知道，讓我們稱其為周期內收入增長的三分之一來自收購的企業。

我認為管道很好。併購是機會主義的。顯然我們那里一直在進行活動。實際上取決於這是否是一個良好的戰略契合度、賣家的時機、我們對他們想要出售的價格是否感興趣等等。但我認為重點是，如果你展望未來五年，我們確實非常有信心，我們將能夠從併購中獲得這樣的貢獻，我們的團隊也同樣專注於併購。

我認為，就我們收購的公司以及它們今天如何為Graco整體做出貢獻而言，我們有一個非常好的故事可以講述。我們希望做更多這樣的事情。

Mitch Moron，KeyBanc資本市場分析師

太好了，這很有幫助。然后我的第二個問題只是關於承包商。您提到，我認為這是兩年來丙烷家庭中心渠道首次在同一季度增長，並且您談到了一些新產品的推出和一些非住宅應用。您能否相信上個季度和預訂量的改善在全年都是可持續的？

Mark Sheahan，首席執行官

是的，米奇，我想我的印象是--我很感激--我們已經看到了該企業在過去四五年中不得不面臨的最糟糕的宏觀市場狀況。我們開始從我們的數據中看到，與我們一年前經歷的情況相比，訂單數量有所增加。現在還為時過早，所以我不想變得非理性地興奮，但我確實比過去幾年對該業務今天的定位感覺更好。

當然，你知道，他們推出的產品，我們提到的產品，我們在業務部門內正在進行的一些活動，以真正推動品牌偏好並創造更多客户需求，已經轉化為一些我們感到興奮的增長，我們有點希望，我們已經看到了最糟糕的情況，我們可以在現有基礎上成長。我要説的是，我們大約18個月前進行的收購核心，再次像承包商的其他部分一樣，我們在過去六周內也看到了良好的訂單回升，所以這是一項不錯的、有利可圖的業務，我們預計將在后半部分獲得，而我們在前半部分並沒有真正看到很多。所以對承包商感覺很好。我認為我們的狀態很好，我們拭目以待。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自海港研究中心的沃爾特·利普塔克。請說出您的問題。

Walter Liptak，海港研究分析師

嗨謝謝.早上好.是的，我將首先對承包商進行后續工作，並且，你知道，有點像數據中心建設的想法，用於非資源建設。是否有新產品進入該市場，或者是否有您認為正在銷售用於數據中心建設的特定產品，這些產品在某種程度上支持您的企業正在從該建設中獲得提升的觀點？

Mark Sheahan，首席執行官

我認為是同樣的產品。我認為這只是，你知道，利用這些機會，今天有沒有一年前。因此，它是油漆，是設施中一些區域的保護塗層，是我們參與的屋頂應用。它是人行道，是數據中心內的地板。因此，您希望我們參與的所有建築類活動，我們都看到了不錯的活動，而且團隊在利用這些活動方面做得很好。

Walter Liptak，海港研究分析師

好的太好了你們是否有一種方法可以量化從中的好處，或者是否有太多的渠道阻礙了直接的數據中心相關銷售渠道？

Mark Sheahan，首席執行官

是的，我不願意與您分享這個數字，但我們的團隊對此有自己的看法，而且，你知道，我們要求提供有關他們看到的實際建築物和建築的數據，我們已經得到了一些信息。但是，你知道，這又不是數億美元，但對於我們認為值得一提的業務來説，這已經足夠了。我們確實看到，只要數據中心繼續建設，短期內，甚至可能持續到未來幾年，這種活動還會持續。

Walter Liptak，海港研究分析師

好的太好了然后，你知道，我們都在關注工業，你知道，我們繼續看到一般工業市場的改善。一些核心內容，例如汽車，或者通過您的代表渠道進行的這些大項目、更大的項目。我想知道您是否可以談談這些一般工業市場，最近的一些訂單增長是否是更好項目發佈的結果，也許我們現在正在進行更容易的競爭嗎？

您認為您從銷售策略中受益還是我們看到了市場增長？

Sanjeev Gupta，首席財務官兼財務主管

是的，也許先看第二部分。當然，今年下半年，我們在粉末業務方面會有更輕松的競爭。事實上，如果你看看今年上半年遺留的Graco Industrial業務，你會發現我們這部分業務確實實現了增長，這與我們全年給出的低個位數有機指南有點一致。因此，您在上半年看到的有機方面的任何壓力實際上都與管道業務有關，並且這些競爭將會變得更容易。

我認為這種增長的基礎相當廣泛。我認為我們看到PMI開始轉為正值，因此我們看到對機械、製造、一般工業應用以及相當健康的MRO渠道的投資。所以我們的活動有所增加。當然，我們一直專注於在Graco創建正確的數字資產，以便能夠與那些更大的MRO合作伙伴進行互動，我認為這對我們來説也開始取得一些成果。

所以我可以説是廣泛的。沒有什麼是真正的扣球它.節奏感覺相當不錯，因為我們正在退出Q2，我們覺得，再一次，相當有信心，今年下半年將比我們看到的上半年更好.

操作者

提醒您，要此時提問，請按按鍵電話上的星號1-1。如果沒有其他問題，我現在將把會議交給馬克·謝漢。

Mark Sheahan，首席執行官

好吧，好吧，我感謝大家參加今天的電話會議。我期待着在接下來的幾個月里在這里見到你們中的一些人，並希望你們今天過得愉快。再次感謝

操作者

今天的會議到此結束。感謝大家的參與，祝大家有美好的一天。各方現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。