Valmont Industries 2026年第二季度盈利電話會議記錄

周二，Valmont Industries（紐約證券交易所代碼：RTI）在財報電話會議上討論了第二季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://event.webcasts.com/starthere.jsp?上獲取ei=1737662&tp_key=8f8146013a

Valmont Industries公佈第二季度業績強勁，淨銷售額增長6.5%，調整后營業利潤率增長130個基點，調整后每股收益增長25.8%。

該公司上調了全年銷售和盈利預期，這是由於北美公用事業部門和塗料部門的顯著增長，儘管農業部門面臨挑戰。

基礎設施業務經歷了強勁的需求，特別是在電網現代化和電氣化方面，而電信部門則面臨運營商支出的減少。

農產品銷售額同比下降15.8%，北美和中東分別因農業經濟緊張和地區衝突而面臨挑戰。

Valmont Industries的資本配置戰略側重於高回報機會，其中3600萬美元投資於資本支出，7500萬美元通過回購和股息返還給股東。

到2026年，該公司預計淨銷售額將在43億美元至44.5億美元之間，預計基礎設施銷售將繼續保持強勁勢頭，而農業前景保持不變。

管理層強調，對公用事業產能擴張和運營改進的持續投資是未來增長的關鍵驅動力，重點是增強商業執行和運營績效。

Renee Campbell，投資者關係

總裁兼首席執行官和首席會計官埃里克·約翰遜。今天早上早些時候，我們發佈了新聞稿，宣佈了2026年第二季度的業績。今天網絡廣播的發佈和演示均可在我們網站valmont.com的投資者頁面上查看。網絡廣播的重播將於今天上午晚些時候播出。要隨時瞭解Valmont Industries的最新新聞稿和信息，請在我們的投資者網站上註冊電子郵件提醒。

我們將從準備好的講話開始今天的通話，然后開放提問。請注意，本次電話會議取決於我們對前瞻性陳述的披露，該陳述在演示文稿的幻燈片2中概述，並將在問答后全文閲讀。説完，我現在想把電話轉給艾夫納。

Avner Applbaum，總裁兼首席執行官

謝謝你，蕾妮。大家早上好，感謝大家加入我們。轉向幻燈片4，我們第二季度表現強勁，反映了全球Valmont團隊的奉獻精神和我們戰略的執行。淨銷售額增長6.5%，調整后營業利潤率擴大130個基點，調整后每股收益增長25.8%。基於這一業績，我們正在提高全年銷售額和盈利前景。基礎設施再次實現高質量季度，北美公用事業增長34%，塗料增長17%。

商業執行、定價紀律以及對產能和吞吐量的持續投資繼續將持久的客户需求轉化為盈利增長。儘管市場條件充滿挑戰，農業部門也表現良好;雖然銷售仍面臨壓力，但嚴格的定價和成本管理推動了營業利潤率又一個季度的改善，證明了該業務在本周期中的彈性。總體而言，我們的業績表明，我們正在進行的投資、正在實施的運營改進以及我們的資本配置策略正在推動更強勁的財務業績，並使業務實現可持續、盈利的增長。轉向幻燈片5，我們剛剛交付的季度是這些價值驅動因素如何轉化為更強勁的財務業績的一個很好的例子。我們正在投資我們認為最有機會創造價值的領域，特別是在產能擴張和吞吐量提高支持盈利增長的公用事業領域。在投資組合的其余部分，我們專注於改善商業執行和運營績效，以提高整個周期的回報。

與此同時，我們的資本配置方法確保我們投資於最高回報機會，同時保持財務靈活性，以創造長期股東價值。這些價值驅動因素植根於我們每天的業務運營方式中，當我們瞭解我們的市場和財務業績時，您會聽到每種驅動因素的例子。轉向幻燈片6，我想回顧當前的市場環境以及我們的基礎設施業務在其中的表現。

從北美公用事業公司開始，強勁的市場環境推動了我們業務的良好前景。電網現代化、電力需求、數據中心和電氣化投資繼續支持需求。我們與客户的對話強化了這是多年投資周期的早期階段。我們專注於通過差異化的客户支持、行業領先的創新和系統吞吐量的持續改進來創造價值。

北美塗料公司正在受益於推動我們公用事業業務的相同基礎設施投資。通過業內最大的鍍鋅網絡之一，我們提高了鋼鐵基礎設施的耐久性、可靠性和生命周期性能。該業務受益於北美更高的內部容量和不斷增長的第三方基礎設施需求。照明和交通：交通市場保持健康，而照明受到住宅和商業建築活動疲軟的影響。

我們的首要任務是提高客户的按時交付和製造可靠性。在北美，隨着運營商在5G部署周期達到高峰后對資本支出採取更有選擇性的方法，電信客户投資活動有所放緩。我們預計這些情況將持續到2026年剩余時間。我們的戰略旨在加強整個投資組合的績效，電信就是這方面的一個很好的例子。

即使銷售額下降，我們也通過商業執行、運營改進和嚴格的成本管理保持了強勁的盈利能力。隨着時間的推移，我們仍然相信，數據消耗的增加、頻譜部署以及擴大網絡容量的需求將支持未來對無線基礎設施的投資。轉向國際，我們繼續利用當地的製造足跡、工程專業知識和長期的客户關係參與全球市場的基礎設施投資。

我們還在執行戰略舉措來加強這些業務。雖然目前仍處於早期階段，但我們對所看到的進展感到鼓舞，並預計這些舉措將在今年剩余時間內繼續支持績效的改進。轉向幻燈片7，全球農業：北美的市場狀況仍然充滿挑戰。更嚴格的農業經濟仍然是資本支出的限制，並助長了種植者的謹慎情緒。

在巴西，最近宣佈的政府作物計劃降低了灌溉設備的融資利率，儘管分配給灌溉的總體資金低於去年的水平。我們嚴格管理業務，並對巴西市場的長期基本面保持信心。在中東，主要業務影響是該地區持續衝突導致某些客户項目的時間延迟。雖然各地區的基本動態有所不同，但我們預計農業的整體經營環境將持續到今年剩余時間。

我們正在嚴格管理業務，同時投資更高價值的機會，包括提高種植者生產力的售后市場和技術解決方案。該戰略正在加強業務的質量和彈性，儘管設備需求疲軟，第二季度售后零部件銷售額仍增長約6%，技術服務銷售額增長7%。我現在將致電約翰，回顧我們的第二季度財務業績和更新的2026年展望。

John Schwietz，國際灌溉總裁

謝謝你，艾夫納。大家早上好我們第二季度的業績反映了整個業務的穩健執行，這是在北美公用事業公司的強勁表現和我們對運營紀律的關注的帶領下。在轉向財務之前，我未來的評論將與新聞稿演示附錄中Reg G披露中概述的2025年調整后業績進行比較。在討論我們的部門業績和更新的前景之前，我將首先介紹我們的綜合業績。

轉向幻燈片9，受基礎設施（尤其是北美公用事業）銷售增長的推動，淨銷售額為11.2億美元，同比增長6.5%。營業收入增至1.661億美元，營業利潤率擴大130個基點至14.8%，反映出這兩個部門的經營表現更強勁。我們的税率穩定在26%左右。稀釋后每股收益為6.14美元，較上年增長25.8%。請參閱幻燈片10中的部門業績，從基礎設施開始，銷售額為8.79億美元，同比增長14.8%。

受強勁市場環境支持的定價和銷量增長的推動，北美公用事業銷售額增長了33.9%。由於銷量下降，北美照明和運輸的銷售額下降了2.4%。在健康的基礎設施和數據中心需求的支持下，北美塗料銷售額增長了16.6%。北美電信銷售額下降26.1%，反映出由於客户改變資本配置優先事項，運營商支出下降。

受有利的外匯影響和銷量小幅增長，國際銷售額增長7.4%。在公用事業定價和銷量上漲的推動下，營業收入增至1.54億美元，營業利潤率擴大130個基點至17.6%。這一優勢被較高的通脹投入成本（主要是材料）部分抵消。請參閱幻燈片11，第二季度農業銷售額同比下降15.8%至2.44億美元。

北美銷售額下降2.3%，因為銷量下降被有利的定價部分抵消。國際銷售額下降28.9%，主要受中東銷量下降的推動。除中東以外，我們國際市場的銷售相對持平。重要的是，在嚴格的成本和風險管理的支持下，本季度營業利潤率為16.5%，同比提高90個基點。這些提高效率和績效的行動使我們能夠在農業市場復甦時擴大利潤率。

轉到幻燈片12，現金、流動性和資本配置。我們又交付了一個季度的健康運營現金流1.48億美元。本季度末，我們擁有約1.39億美元的現金，而淨債務槓桿率仍接近1倍。我們正根據均衡資本分配策略部署資本。在本季度，我們投資了3600萬美元的資本支出，主要用於支持公用事業產能擴張。我們償還了剩余的6000萬美元循環信貸額度，並通過6000萬美元的股票回購和1500萬美元的股息向股東返還了7500萬美元。

截至季度末，根據我們當前的股票回購授權，仍有約4.51億美元可用。這種平衡的資本部署反映了我們對投資回報最高的增長機會的關注，同時保持財務靈活性並將資本返還給股東。談到幻燈片13的2026年展望，我們正在提高全年指導。目前預計淨銷售額在中點時在43億至44.5億美元之間。

這意味着今年收入增長約6.7%。我們將基礎設施銷售前景提高至34億至35億美元，同時維持農業前景。在基礎設施領域，北美公用事業和塗料的持續強勁推動了銷售前景的上漲。我們預計今年剩余時間銷量將保持健康增長。預計定價將保持有利，儘管隨着之前的合同定價行動完全按年化，同比貢獻將放緩。

我們的農業前景保持不變，並繼續反映下半年銷售額下降的正常北美季節性模式。我們正在將稀釋后的每股收益前景提高至22.25美元至23.50美元。中點時，這意味着調整后每股收益增長近20%。較高的每股收益前景反映出北美公用事業和塗料在銷量增長和有利定價的支持下持續走強。

雖然我們預計原材料和貨運成本將在今年剩余時間內保持高位，但定價行動和運營執行預計將支持基礎設施運營利潤率保持在與2026年上半年一致的水平。在農業領域，與正常季節性一致，我們預計下半年營業利潤率將放緩。我們的資本支出前景保持不變，為1.7億至2億美元。隨着我們繼續投資產能擴張以支持未來增長，下半年的支出將有所增加。

轉到幻燈片14，雖然距離投資者日只有一個多月的時間，但我們的第二季度業績已經提供了我們根據路線圖取得進展的具體例子。我們正在通過產能擴張和運營改進投資公用事業業務。在產品組合的其余部分，我們正在推進商業計劃、卓越工程和技術投資，以提高生產力並支持未來增長。

結合我們的資本配置方法，我們的第二季度業績展示了我們針對該路線圖取得的早期進展。轉向幻燈片15，我們的長期財務框架概述了我們正在努力實現的成果。以2025年為基線，我們的目標是年銷售額增長7%，營業利潤率擴大至17%，年每股收益增長兩位數，到2029年底投資資本回報率達到21%。我們今天討論的進展使我們對實現這些目標併爲股東創造長期價值充滿信心。

説完，我現在將把電話轉給蕾妮。

Renee Campbell，投資者關係

謝謝你，約翰。此時，接線員將打開電話詢問。

操作者

謝謝此時我們將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果你想把你的問題從隊列中刪除，你可以按星號2。對於使用揚聲器設備的與會者，可能需要在按星號鍵之前拿起聽筒。爲了允許提出儘可能多的問題，請限制您回答一個問題和一個后續問題。

請稍等我們就問題進行民意調查。我們的第一個問題來自CJS Securities的Chris Moore。請繼續。

Chris Moore，CJS Securities分析師

嘿，早上好，夥計們。恭喜又一個強勁的季度。也許我們從電信開始。顯然是一個疲軟的季度。我只是想更好地理解這里的可見性。例如，在1926年1月，你能看到第二季度會很軟嗎？我知道你談到我們正處於5G高峰期。你能看到從1月1日起第二季度會很軟嗎？

Avner Applbaum，總裁兼首席執行官

謝謝你的提問。答案是，這是一個知名度較低的業務。這是一項快速轉變的業務，通常沒有積壓，我們從運營商那里看到的是，他們實際上已經轉移了支出。我們知道這些航空公司內部的領導層發生了一些重大變化，他們正在審查自己的支出，並在對其支出進行紀律處分的同時應對財務狀況。

話雖如此，我們與這些客户緊密相連。我們每天都與他們進行對話，我們與他們的計劃保持一致，我們圍繞我們的工程專業知識和快速周轉為這些運營商提供了強大的價值主張。所以簡短的回答是否定的，我們沒有看到這一點。實際上，在這一點上，我們預計今年將看到電信業務的十幾歲。我們確實知道航空公司將繼續支出。他們將繼續建設頻譜，當他們繼續建設時，我們將繼續支持他們。

Chris Moore，CJS Securities分析師

明白了。非常有幫助。也許只是我的后續行動。就中東的農業而言，我知道迪拜工廠更像是一個以最低水平運營的分銷設施。你能多談談那里發生的事情嗎？這聽起來像是更多的項目時機，但還有什麼可以談論的，你知道，中東地區的期望嗎？

Avner Applbaum，總裁兼首席執行官

當然了爲了澄清一下，我們實際上是在迪拜工廠進行生產的。我們確實有一個非常可靠、靈活的模型，以確保我們可以在需要擴大項目規模時上下靈活調整。目前，由於衝突，我們看到該地區的活動很少。客户正在推迟項目。我們將繼續與他們保持聯繫，但目前，我們的期望是這種情況將持續在短期內，我們確實相信這些項目將會發生。

該地區對糧食安全的需求仍然強勁，因此長期來看非常緊迫，我們在該地區處於有利地位。但截至今天，項目已被推迟，當然，就目前的情況而言，目前支持這些項目的成本極其昂貴。因此，我們對今年的期望是最小的項目，隨着事情的發展，我們將進行相應的更新。

Chris Moore，CJS Securities分析師

明白了。我很感激。我會重新排隊的。

操作者

我們的下一個問題來自Stifel的Nathan Jones。請繼續。

內森·瓊斯，Stifel分析師

大家早上好我會跟進AG。你知道，除了中東的混亂之外，我想你説過其他國際市場大致持平。你知道，國內市場下跌了個位數，儘管我確信其中有一些代價，而且成交量可能會更差一點。就農業市場而言，您是否在任何地方看到了萌芽，或者可能觸底？這些企業中有任何進展的跡象嗎？

Avner Applbaum，總裁兼首席執行官

是的，我認為……我不會説我們今天看到了任何萌芽，但我們看到這些業務內部正在穩定。如果你真的看看中東以外的地區，你會發現我們的業務幾乎持平。所以我們看到了穩定。根據目前谷物的位置、投入成本以及巴西的融資情況，北美和巴西的種植者經濟仍然緊張。因此短期內市場仍然緊張。

我們關注的是我們的價值主張。我們擁有最大的經銷商網絡，我們擁有非常龐大的安裝基礎來支持我們的售后市場和技術。正如我提到的那樣，我們的技術和售后市場產品實際上都實現了個位數的增長。實際上，通過額外的技術連接，我們在今年有了一個非常好的開端，增加了我們與種植者的生態系統。所以我們--是的，看起來現在對我們來説非常穩定，我們將繼續專注於我們可以控制的領域，並繼續為我們的種植者創造價值。

衆所周知，從長遠來看，該業務的前景非常樂觀。

內森·瓊斯，Stifel分析師

我認為，儘管銷量不足，但今年農業業務已經明顯看到了一些改善，並在利潤率方面取得了一些進展。但我想后續問題是，您能否談談您認為在這個數量水平下可持續的利潤率水平，然后考慮到您對業務所做的改進，當我們最終看到下一個上升周期時，我們應該在農業業務中看到什麼樣的增量利潤率？

感謝你回答問題。

Avner Applbaum，總裁兼首席執行官

是的，謝謝你，內森。問得好

操作者

我們的下一個問題來自布萊恩·德拉布和威廉·布萊爾。請繼續。

William Blair分析師Brian Drab

早上感謝您回答我的問題。我只是想暫時關注基礎設施業務以及您看到的數量與定價。如果你能談論第一季度基礎設施收入的增長接近8億，然后第二季度接近8.8億，這是一個非常顯着的增長。我想知道其中有多少是價格與數量以及后續情況。或者我現在就問后續。就像相關的問題一樣，如果我計算正確的話，增量利潤率似乎比順序上略低一點，所以收入大幅增加，但實際上並沒有達到我預期的相應營業利潤率。我想只是低一點。所以我只是想知道價格和銷量之間是否有什麼可以談論的。

John Schwietz，國際灌溉總裁

謝謝你的問題，布萊恩。因此，我們將按照您在問題中概述的順序討論這個問題。所以是的，我們確實實現了連續增長。基礎設施的環比增長主要由價格驅動，但也有數量組成部分。我認為，就連續壓縮而言，我們在這里看到的連續增量利潤率是這樣一個事實：我們看到材料成本通脹確實加速，我們看到這在第二季度短期內對我們產生影響，我們預計第三季度也會如此。

這是連續的。如您所知，從同比的角度來看，當然，增量非常強勁，價格和數量的增長也非常強勁。

William Blair分析師Brian Drab

當然了好的謝了稍后我會跟進。謝謝

John Schwietz，國際灌溉總裁

謝謝

操作者

我們的下一個問題來自奧本海默公司的布倫特·蒂爾曼（Brent Thielman）。請繼續。

Brent Thielman，Oppenheimer & Co.分析師

嘿，太好了，謝謝。是的，我對基礎設施的利潤率進行了跟蹤，我想接下來的問題是，即使電信業務現在對你不利，我們還能指望下半年基礎設施部門的利潤率更高嗎？因為我知道這也貢獻了相對較高的利潤率。

John Schwietz，國際灌溉總裁

謝謝你的問題。因此，正如我們在之前的評論中概述的那樣，我們的預期是基礎設施利潤率的后半部分與上半部分保持一致。我們維持這一觀點。事實上，正如您提到的，這是電信方面的影響有限。所以這是一點壓縮。正如您所知，這是一個高度增值的產品線。但實際上，影響再次是我們看到的材料成本加速通貨膨脹。

今年迄今為止，鋼鐵價格上漲了27%至30%。今年迄今為止，柴油價格上漲了45%，具體取決於您的情況。這些團隊在用價格抵消這些成本增加和管理成本方面做得非常好。但短期內仍有相當大的成本。因此，我們仍然堅持我們的觀點，即從盈利能力的角度來看，后半部分將與上半部分相同。

Avner Applbaum，總裁兼首席執行官

是的，我想加入並添加一些評論。第一，在電信方面，是的，這是我們增長最多的業務，但我們採取了重大行動來提高該業務的盈利能力，即使在較低的銷量下，它仍然非常有利可圖。這一直是我們優勢的一部分，也是我們最終戰略的驅動力。因此，我們對電信利潤率的持續強勁感到非常高興。我想提出的第二點是：我們都看到了通脹壓力，但重要的是要理解它的成本是可控的。

我們如何提高定價與成本如何影響我們的損益之間存在時間間隔，但它不會改變我們的任何客户需求。它不會影響我們的競爭地位或長期利潤軌跡。因此，我確實認為這是對我們財務狀況的短期影響。

Brent Thielman，Oppenheimer & Co.分析師

好吧作為后續報道，我不記得公用事業業務在下半年與上半年相比沒有出現相對實質性的進步。我們是否需要考慮上半場的向前推進或其他可能影響這一點的因素，或者在我們研究下半場的模型時我們應該在這里嵌入什麼？

John Schwietz，國際灌溉總裁

因此，如果您查看您的模型、指導的增加、我們對銷售的中點指導，您可以假設這大致來自公用事業方面。因此，正如你所知，這將暗示下半年與上半年的增長。

Avner Applbaum，總裁兼首席執行官

是的，我會補充一點，當你考慮季節性時，我的意思是現在這確實是，這是容量。對吧？我的意思是，現在它的容量受到限制，從工程到製造的任何地方都是系統容量。這確實將決定增長水平。我們對約翰提到的數字非常有信心。但實際上更多的是供應端而不是需求端。我只想再強調一點：公用事業業務（輸電、配電和變電站）的各個部分的需求環境仍然強勁，這從我們的積壓中可以看出。

但總體而言，市場仍然極其強勁。

Brent Thielman，Oppenheimer & Co.分析師

好吧，如果我能很快地説，我們是否應該認為下半年該組內的輸電、配電和變電站之間存在任何比例差異？

John Schwietz，國際灌溉總裁

不，不是物質上的，不。

Brent Thielman，Oppenheimer & Co.分析師

好的太好了謝謝

操作者

提醒您，如果您想提問，請按電話鍵盤上的星號1。我們的下一個問題來自摩根大通的Tomos。請繼續。

託莫斯，摩根大通分析師

嗨，大家早上好。

John Schwietz，國際灌溉總裁

嗨，託莫，謝謝。

託莫斯，摩根大通分析師

請雙擊基礎設施業務的下半年定價。我在幻燈片18上，價格實現和投入成本電價環境如何演變，包括時間滯后？請問您下半年基礎設施利潤率軌跡的基本情況是什麼？

John Schwietz，國際灌溉總裁

好的，謝謝你的問題，託莫。所以我會先回答你的第二個問題，然后我們再討論你的第一個問題。我們對下半年基礎設施利潤率的預期與上半年保持一致。因此，定價和成本方面的動態：當然，第二季度對於公用事業來説是一個非同尋常的季度，為33.9%。如您所知，這主要是由價格驅動的，但數量也很重要，達到兩位數。因此，我們想提到的是，第二季度的定價確實受益於非常有利的客户和合同組合。

因此，正如我們在準備好的講話中提到的那樣，當我們展望未來時，我們預計下半年定價在貢獻方面將保持積極，但就我們的同比增長而言將會放緩。因此，我們預計定價將繼續增長。與此同時，正如我們提到的，正如您在圖表上看到的那樣，材料價格上漲正在到來，因此我們認為我們能夠通過價格上漲來彌補這一點，並且我們將在下半年與上半年的利潤率保持一致。

託莫斯，摩根大通分析師

謝謝您接着表示，國際商業運營計劃正在開始改善基礎設施業務的績效。這顯示了什麼第一毛利率、獲勝率、交貨時間和利用率？下個季度我們應該跟蹤什麼KPI？

Avner Applbaum，總裁兼首席執行官

是的，謝謝你的問題。你知道，我想説，我們剛剛開始了我們的國際業務之旅，你知道，在投資者日期間，我們進行了分享-格雷格也在那里分享--有點像我們如何專注於我們強化的業務部分。這是一種涵蓋任何地方的廣泛方法，從產品線管理到我們的運營和工程。因此，我們正在採取一種相當廣泛的方法來改善業務。當你觀察財務數據時，它實際上會出現在兩個領域。當我們專注於為客户提供的價值主張並確保我們在他們重視我們所提供的產品的市場運營時，它將出現在頂部，它也將出現在利潤率的底部。我認為這些是需要關注的主要關鍵績效指標。還處於早期階段;我們對所看到的情況感到滿意。隨着2027年的到來，情況可能會變得更加重要，屆時我們將看到財務方面的好處開始顯現。

託莫斯，摩根大通分析師

謝謝你，艾夫納。感激

操作者

我們的問答環節已經結束。我現在將請蕾妮·坎貝爾（Renee Campbell）發表閉幕詞。

Renee Campbell，投資者關係

感謝您今天加入我們。接下來的七天內，該通話的重播將在我們的網站和電話上進行。我們期待着下個季度再次與您交談。這些幻燈片和隨附的口頭討論包含1995年《私人證券訴訟改革法案》含義內的前瞻性陳述。這些陳述基於管理層考慮其在Valmont Industries運營行業的經驗、對歷史趨勢的看法、當前條件、預期未來發展以及其他相關因素而做出的假設。值得注意的是，這些陳述並不能保證未來的績效或結果。

它們涉及風險、不確定性，其中一些超出了Valmont Industries的控制和假設。雖然管理層認為這些前瞻性陳述是基於合理假設，但許多因素可能導致實際結果與預期存在重大差異。這些因素除其他外包括Valmont Industries向證券交易委員會提交的報告中描述的風險、公司的實際現金流和淨利潤、未來經濟和市場情況、行業狀況、公司業績和財務業績、運營效率、原材料的可用性和價格、新產品的可用性和市場接受度、產品定價、國內外競爭環境、地緣政治風險以及國內外政府的行動和政策變化，包括關税。公司警告説，本新聞稿中的任何前瞻性陳述均於其發佈日期起發佈，並且不承諾更新這些陳述，除非法律要求。公司的指導方針包括某些非GAAP財務指標、調整后稀釋每股收益和前瞻性列出的調整后有效税率。

這些措施通常通過排除外匯、收購、資產剝離、重組或重組費用、聲譽或無形資產損失、税法或税率變化、可贖回非控股權益贖回價值變化等項目的影響來計算。沒有提供對最直接可比的GAAP財務指標的調整，因為由於預測此類項目的時間和財務影響固有的不確定性和困難，公司無法在不合理的努力的情況下做到這一點。

出於同樣的原因，公司無法評估對未來業績可能具有重要性的不可用信息的可能重要性。

操作者

謝謝今天的會議到此結束。您現在可以斷開線路並感謝您的參與。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。