通用電氣航空航天（GE）擊敗盈利：股價為何暴跌

TradingKey-繼7月16日發佈2026年第二季度報告后下跌4 - 6%后，GE Aerospace（紐約證券交易所代碼：GE）目前正在每日時間框架內的趨勢線和斐波那契水平附近尋找支撐。該收益報告的頂底和底均強於預期，自由現金流也強於預期，但投資者對訂單與第一季度訂單的兩位數增長率不符感到失望。第二季度收入為133.5億美元，同比增長31%。

調整后收益為2.02美元，比共識1.86美元增長8.6%。自由現金流為30.3億美元，增長43%。全年收益指引上調至每股7.65美元至7.85美元。訂單增長17%，至165億美元，遠低於上一季度87%的訂單增長。最近的斐波那契和移動平均線支撐位為360.35美元，是38.2%水平343.96美元和50日移動平均線339.80美元的匯合。相對強弱指數（RTI）為45為中性。

GE Aerospace 2026年第二季度在關鍵業務指標方面表現出色。收入同比增長31%，超過Zacks的收入預期14.4億美元（133.5億美元對119.1億美元）。調整后每股收益為2.02美元，比扎克斯預期的1.86美元高出8.6%，同比增長22%。自由現金流為30.3億美元，增長43%，經營現金流為32.6億美元，增長39%。

商業發動機和服務增長27%，達到97.3億美元，而國防和推進技術公司增長16%，達到34.4億美元。通用電氣將全年調整后每股收益從7.10 - 7.40美元上調至7.65 - 7.85美元，將營業利潤預期從98.5 - 102.5億美元上調至1055 - 107.5億美元，並將全年自由現金流預期從80 - 84億美元上調至89 - 92億美元。所有指標均超出預期，所有範圍均有所提高。

該股下跌了一個數字。2026年第二季度訂單為165億美元，增長17%，而第一季度訂單為230億美元，增長87%。單季度訂單量從87%減速至17%，這是一種方向上的變化，讓人們懷疑推動通用電氣一年內增長43%的強勁需求周期是否正在放緩或正常化。

通用電氣首席執行官拉里·卡爾普（Larry Culp）在電話會議上表示，管理層仍然專注於轉化其2100多億美元的積壓產品。第二季度顯示，備件拖欠率連續增加20%，這表明積壓和供應鏈限制了通用電氣能夠滿足多少需求。在本報告發布之前，該股在7月初觸及382.97美元的歷史新高。目前價格為360.35美元，投資者正在試圖確定這是否只是繼第一季度大規模訂單之后的一個季度正常化，還是通用電氣航空航天需求放緩的開始。

在通用電氣航空航天的所有結構性現實中，關鍵的一個是其2100億美元的訂單積壓主要由服務驅動，而不是新發動機銷售，前者約佔總額的1700億美元。由於內部商店訪問量增長25%，備件收入增長超過25%，第二季度服務收入同比加速至+26%。

航空公司不能無限期推迟服務，尤其是對於發動機的關鍵維護和保養。如果他們這樣做，航空公司將無法飛行。雖然LEAP-1B發動機的耐久性增強在第二季度宣佈並隨后獲得認證，預計將使商用飛機的平均服務間隔時間增加大約兩倍，從而減少飛行時間，這對航空公司客户來説是非常好的消息，但它將改變未來服務收入的模式。如果發動機沒有那麼頻繁地維修，那麼之前預測的商店訪問就不會發生。

GE數字化製造操作系統FLIGHT DECK正在推動更好的供應鏈績效，將F110和CGM 56最終組裝的關鍵發動機零部件的生產交貨時間縮短了60%。對於LEAP，第二季度產量交付量同比增長24%，上半年產量交付量同比增長41%。

最近宣佈的10億美元額外投資，包括2億美元用於提高LEAP產能、2.75億美元用於國防發動機生產，以及到2026年來自通用電氣美國工廠的額外1億美元以上的外部供應商基礎，這些投資將決定通用電氣目前積壓的210億美元交付速度。傑弗里斯的目標是455美元。RBC價格為400美元，19名買入和2名賣出分析師的共識為約366 - 370美元。

通用電氣在日線圖上的360.35美元正在接近38.2%的343.96美元（以及長期趨勢線），屆時將面臨關鍵支撐測試。這略低於50日均線339.80美元，這將是下一個支撐水平。RJ讀數為中性（接近45水平），沒有賣出信號。預計將從344美元反彈至340美元區域，預計為358.60美元，接下來為382.80美元（日線圖上的前期高點）。

GE Aerospace（GE）價格圖表-資料來源：Tradingview如果沒有重大負面發展，並且我們的價格低於339.80美元，那麼我們將接觸50%的Fib，價格為331.80美元和319.90美元。只要通用電氣在344美元至340美元水平內保持支撐，我們就可以將回調視為整體上升趨勢中的正常回調。

第二季度實際情況：

2026財年指南：

訂單關注：165億美元訂單（+17%），第一季度為230億美元（+87%）。減速推動了拋售。

積壓：總計210億美元。商業服務價值170億美元。LEAP交付量上半年同比+41%。

支撐：38.2% Fib至343.96美元+ 50日EMA至339.80美元。下方：331.80美元和319.90美元。

目標：反彈358.60美元，然后是前期高點382.80美元和455美元。

通用電氣公佈2026年第二季度收入同比增長31%，達到133.5億美元，調整后每股收益為2.02美元，超出預期8.6%，自由現金流為43%，此外還提高了所有全年指導範圍。該股下跌4%，因為雖然盈利和指引都很棒，但訂單增長從上一季度的87%放緩至本季度的僅17%，這導致投資者得出結論，訂單增長周期可能正在逐漸回落到更正常的水平。

該業務就其本身而言看起來很強勁，但我們必須保持耐心，讓市場決定2026年第二季度訂單增長放緩是否標誌着更廣泛趨勢的開始，或者只是2026年第一季度令人難以置信的表現之后的正常化。