Micron股價預測：內存繁榮面臨產能風險，MU突破898美元支撐

TradingKey -7月16日，美光科技（納斯達克股票代碼：MU）的交易價格約為853.20美元，在半導體領域更廣泛的拋售中下跌約5.6%。儘管有所下降，美光的市值仍接近9770億美元，這一水平反映了該股在2026年的大幅上漲，以及投資者對人工智能需求和內存芯片定價能力的信心日益增強。

然而，價格的回落是在美光強勁的財政期的背景下，因為高帶寬內存，DRAM和數據中心存儲產品的短缺使該公司擁有顯着的定價能力，因為雲提供商加大了人工智能基礎設施投資。現在最大的問題是，隨着美光、三星電子和SK Hynix投入資金擴大產能，美光所處的環境是否能夠持續下去。

美光宣佈第三財年總收入為414.6億美元，高於上一季度的238.6億美元和去年同期的93.0億美元。不包括非GAAP項目的每股收益為25.11美元，超出分析師預期，而調整后淨利潤升至288.6億美元。

GAAP（公認會計原則）收益（包括非GAAP項目）為282.4億美元，即稀釋后每股24.67美元。毛利率達到84.6%，而上一季度為74.4%，上一年同期為37.7%。

換句話説，這些結果強調了內存業務的運營槓桿。隨着製造工廠以更高的利用率水平運營，加上銷售價格高於成本，越來越多的增量收入直接流入利潤。

同樣的槓桿作用也會帶來下行風險。如果客户削減開支、生產商開始擴大供應或內存價格開始下滑，利潤率可能會迅速惡化。

美光呼籲第四財年收入約500億美元，正負10億美元。該業務還預測調整后毛利率為86%，調整后每股收益為31美元（正負1美元）。

就第四季度的資本支出而言，該公司預計將達到100億美元，其中資金專門用於先進的動態隨機存儲器、與非存儲器、高帶寬存儲器和製造基礎設施。該指引超出了共識估計，並證實定價能力仍然是美光的首要任務。

另一方面，更高的支出是看跌故事的關鍵組成部分。美光的收益激增至少在一定程度上是供應緊張的產物。隨着行業帶來更多的在線容量，客户可能會發現自己處於更好的位置，優質內存價格可能會穩定下來。

高帶寬內存（HBM）是美光的主要人工智能產品。這項技術將多個存儲芯片堆疊在三維配置中，為用於人工智能訓練和推理的高級計算處理器提供所需的存儲帶寬。

美光表示，已完全出售該公司2026年全年的HBM供應。此外，該公司已開始向一家領先客户批量發貨HBM 4內存，並正在使用下一代動態隨機存儲器製造工藝開發HBM 4 E。

英偉達和其他加速器芯片設計師是HBM需求的主要來源。然而，競爭動態對美光來説充滿挑戰，該公司主要與SK Hynix和三星展開競爭，這兩家公司都在擴大下一代HBM供應。

美光恰好是美國唯一一家主要HBM製造商，其業務的一個方面具有戰略價值。儘管如此，這並不能阻止潛在的行業產出增長限制定價能力。

美光還表示，已完成16項戰略客户安排，這些安排代表數據中心、消費電子和汽車市場之間約220億美元的內存供應。其中一些協議將包含多年購買義務、價格下限和客户押金。

按付即付協議簽訂的客户需要履行美光與他們之間做出的購買承諾，即使他們的需求在短期內發生變化。這應該會使該公司的繁榮和蕭條周期不那麼嚴重。但它們不會是靈丹妙藥。「收即付」合同取決於人工智能的持續支出以及客户隨着時間的推移支付的財務能力。

7月16日，美光宣佈與高通、哈曼、偉世通、DENSO、JOYNEXT、Astemo、現代Mobis和其他汽車技術供應商達成長期供應協議。

這些交易涵蓋用於高級駕駛員輔助功能、數字駕駛艙和軟件定義汽車的內存和存儲產品。他們的職能是確保一致的供應和定價，並協助客户規劃即將推出的車輛平臺。

出於各種戰略原因，汽車需求是理想的，主要是因為其多年的生命周期和可靠的零部件的必要性。它還有助於使美光人工智能驅動的擴張多元化，從數據中心擴展到汽車、移動設備、個人電腦和機器人。

到2035年，美光目前將在美國撥款超過2500億美元，這將比之前宣佈的2000億美元有所增加。其中包括紐約、愛達荷州和弗吉尼亞州的製造項目，將創造超過90，000個就業崗位。

此外，美光還將在其國內半導體供應鏈上投入30億美元，其中包括與GlobalWafers的德克薩斯州硅芯片工廠相關的5億美元。兩家公司簽署了為期10年的供應合同。

雖然它可能有助於增加政府激勵措施和供應安全，但這些項目可能需要大量資金支出，而且成本高於美光目前在亞洲的製造設施。

Micron價格圖表-資料來源：Tradingview

美光股價目前呈走低趨勢，在四小時內跌破897.80美元的重大支撐位，這是前景看跌的跡象。從該水平開始，價格下跌至約833美元，強勁的下杆燭臺交易於50周期指數移動平均線（EMA）968美元和200周期指數移動平均線（EMA）901.60美元以下。

因此，以前的支撐區域已轉變為阻力，這可能會阻礙上行動力。如果買入壓力未能奪回突破的支撐位，Micron短期內可能會繼續下跌，可能會達到776.10美元，然后達到715.30美元。在更大的拋售壓力下回調，Micron可能會下跌至652.60美元。

隨着相對強弱指數（RTI）跌至29左右，拋售壓力的強度可能會有所緩解。這使RTI進入超賣區域，這可能會鼓勵暫時反彈。然而，超賣狀況並不一定意味着逆轉。

如果美光股票出現反彈，可能會在897.80美元及以下面臨新的阻力，因為50 EMA也大幅下跌。在美光突破下降通道並重新奪回部分主要移動平均線之前，技術面仍以熊市為主。

儘管業績創紀錄，但美光股價為何下跌？市場參與者開始質疑創紀錄的內存定價和利潤率的壽命，公司紛紛提高產能作為迴應。此外，美光股價在2026年強勁反彈，導致該股容易遭到拋售。

美光對2026財年第四季度的指導是什麼？美光第四季度收入約為500億美元，調整后每股收益約為31美元，調整后毛利率約為86%。

美光股票的主要支撐在哪里？美光股票的主要技術支撐點為897.80美元，但已突破該水平。下一個下跌目標約為776.10美元和715.30美元。

Micron基本面在所有主要指標中仍然強勁。美光公佈了創紀錄的收入、盈利、利潤率和自由現金流。其高帶寬內存（HBM）的供應量充足，與客户簽訂的長期協議使其比之前的許多內存周期更能瞭解未來。

投資者面臨的主要風險是當前環境可能正在見頂。他們必須密切關注資本支出、行業產能水平、HBM的競爭格局以及美光是否能夠實現第四季度收入500億美元的目標。

從技術層面來看，突破897.80美元意味着拋售壓力繼續佔據主導地位。如果Micron反彈至該區域上方，拋售壓力將會減弱，任何持續疲軟都可能導致該股跌至776.10美元作為新目標。