突破觀點-派拉蒙-WBD訴訟走向悲慘結局

作者是路透社Breakingviews專欄作家。所表達的意見是她自己的。

詹妮弗·薩巴

紐約，7月14日（路透社Breakingviews）--加州總檢察長羅布·邦塔（Rob Bonta）正在上演一部名副其實的好萊塢昔日時光的戲劇。金州最高檢察官正在起訴阻止派拉蒙PSKY.O老闆大衞·埃里森以1100億美元收購華納兄弟Discovery WBD.O。此次合併確實引起了擔憂，地方政府因放松聯邦審查而變得松懈。然而，這場鬥爭的悲劇性缺陷在於它被困在過去。

邦塔與新澤西州、紐約州和亞利桑那州等11個州的同行一起尋求停止出售《哈利·波特》系列背后的HBO所有者和工作室。在周一的新聞發佈會上，他聲稱派拉蒙迅速獲得司法部批准的工作可能反映了埃里森夫婦與白宮的密切關係。更一般地説，聯邦調查局解決反壟斷案件的頻率比前總統喬·拜登領導下的頻率更高。

派拉蒙正在尋求將有線電視網絡CNN、TNT和MTV整合在一個屋檐下，以及在影院上映的《碟中諜》等大片「觸手」收入的超過30%。各州表示，這可能會增加對連鎖影院和有線電視分銷商的談判影響力，從而迫使他們提高電影票或付費電視套餐的價格。

讓法官相信大片構成了一個有效的分析市場可能被證明是論點的決定性部分。派拉蒙在其他提供市場中的份額不會超過關鍵的30%閾值。

無論發生什麼，任何延誤都是代價高昂的。如果派拉蒙不在10月之前完成交易，它將不得不支付6.5億美元的季度費用，直到工會成立。該公司表示，此案「在事實和法律上都是錯誤的」。投資者似乎並不為所動：華納股價周一小幅上漲。

不過，暫時把這一切放在一邊。根據Box Office Mojo的數據，票房銷售尚未從疫情中恢復過來，2025年的票房收入比2019年低25%。自新冠疫情爆發前的那一年結束以來，劇院運營商Cinemark CNK.N、Marcus CS.N和AMC Entertainment AMC.N的股價分別下跌了14%、31%和95%。與此同時，隨着Amazon.com AMZN.O、Apple AAPL.O和Netflix等流媒體公司主導NFLX. O，有線電視訂閲量直線下降。

原告州指出的行業確實陷入了困境。這是因為傳統媒體正在分崩離析。這筆交易可能沒有幫助：儘管派拉蒙承諾每年在影院上映30部電影，但其潛在的債務負擔卻引起了評級機構標準普爾全球的負面展望。不過，無論是否發生，好萊塢的舊世界都在褪色。

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背景新聞

7月13日，以加利福尼亞州為首的12名州總檢察長提起訴訟，阻止派拉蒙收購華納兄弟探索頻道。

這些州聲稱，擬議中的合併將導致合併27%的市場份額，包括大範圍發行的戲劇電影和基本有線電視頻道的許可市場。

聯合政府提出了一項緊急動議，要求法院停止合併。

（喬納森·吉爾福德編輯;普拉納夫·基蘭製作）

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