霍爾木茲緊張局勢加劇，3只航運和保險股值得關注

當中東衝突加劇時，大多數投資者都會涌向石油股和原油期貨。這種反應是有道理的，但它可能會錯過一個交易，當地緣政治風險觸及一個主要的航運瓶頸時，這個交易往往變得同樣重要：那些在運輸石油時能賺更多錢的公司變得更慢，風險更高，價格更高。

這就是為什麼最新的伊朗-美國軍事升級以及市場對特朗普總統言論的反應值得關注，遠遠超出埃克森美孚公司（XOM）和雪佛龍公司（CVX）。

隨着針對海灣航運安全的威脅、襲擊和警告使霍爾木茲海峽重新成為焦點，投資者再次詢問，如果油輪面臨延誤、改道和更高的保險成本，哪些股票可以受益。

在這種情況下，油輪庫存和與保險相關的名稱可能是擾亂全球石油貿易的一些最直接的方式。

原因很簡單。霍爾木茲海峽仍然是世界上最重要的能源走廊之一。

根據廣泛引用的美國能源情報署估計，每天大約有2000萬桶石油通過該水道，相當於全球液化石油消費量的約五分之一。

該路線對於液化天然氣出口也至關重要，尤其是來自卡塔爾的液化天然氣出口。即使沒有全面關閉，對航運業的可信威脅也會迅速影響貨運市場。

隨着保險公司對海灣地區的危險重新定價，戰爭風險保險費可能會飆升。如果貨物繞好望角改道，航行時間也會延長，即使沒有船舶實際退出服務，某些航線也會增加大約10至15天，並減少船隊的可用性。

對於股市投資者來説，這創造了一個比石油巨頭更有用的觀察名單。它不只是跟蹤原油價格，而是可以跟蹤航運股、海洋保險經紀人以及收入與運費、噸英里需求和風險定價相關的公司。

國際海運公司是市場上最大的公開交易油輪所有者之一，業務涉及原油和煉油產品運輸。

因此，廣泛的船隊組合很重要，因為與霍爾木茲有關的中斷可能會同時收緊海運能源市場的多個部分。

如果船隻避開海灣地區或在進出該地區面臨延誤，貨物可能需要更長的替代路線，包括南部非洲周圍。

在航運方面，這不僅會增加燃料和運營成本。它將船隻封存更長時間，從而減少可用供應並推高包租費率。

對於投資者來説，關鍵指標是定期租船等值（TCE）費率。TCE是衡量油輪公司每日盈利能力的最乾淨方法之一。這是因為它消除了一些特定於航行的噪音，並顯示了一艘船每天產生的現金量。

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當地緣政治緊張局勢推高噸英里需求時，TCE通常是最先顯現影響的地方之一。

在最近的報告期內，國際海運公司公佈了主要船舶類別每天的現貨收益數萬美元，同時還通過股息和回購返還資本。

如果貨運狀況改善，這種組合爲投資者提供了兩種獲勝方法，包括更高的運營現金流和更大股東回報的潛力。

因此，投資者應關注現貨和混合TCE費率、車隊利用率和預訂天數。其他需要考慮的指標包括季度自由現金流、股息收益率、股票回購和淨貸款價值比。

如果説國際海運是運費貿易，那麼Marsh McLennan提供了一種不同的投資方式。

與油輪運營商不同，它不取決於船舶日費率。它的機會來自衝突不斷上升的財務成本。

Marsh是全球最大的保險經紀人之一，業務涉及海運、貨運和特殊風險。

當航運走廊變得更加危險時，船東、租船人和貨運利益集團經常尋求額外的保險，而保險公司則提高戰爭風險保險費以反映威脅水平的升高。

就背景而言，此類發展可能會推動定價快速變化。在軍事升級期間，過境高風險區的油輪的戰爭風險保費可能從最低的單項項目躍升至六位數的航行費用，具體取決於船隻尺寸、貨物價值、航線和保險公司的偏好。

對於客户來説，這是成本的增加。對於安排承保範圍並在中斷期間為客户提供建議的經紀商來説，它可以支持更強勁的佣金活動和諮詢需求。

這種環境也是特朗普的言論對投資者很重要的地方。即使在石油實物流動發生變化之前，美國對伊朗採取更強硬的姿態也可能改變市場對海灣航運風險的看法。

海上保險市場不需要正式封鎖來重新定價危險。它們對中斷的可能性做出反應。

Marsh McLennan並不是一隻純粹的海洋保險股，這可能正是一些投資者更喜歡它的原因。

該公司多元化，波動性低於大多數油輪股票，並且產生經常性經紀和諮詢收入。

由於年收入超過200億美元，並且歷史上穩定調整后的盈利增長，它提供了一種更具防禦性的方式來獲得地緣政治風險定價。

投資者應該關注風險和保險服務的有機收入增長、利潤率擴張、調整后的每股收益增長以及管理層對海洋和特殊風險市場定價的評論。

國際海運公司為投資者提供了廣泛的油輪風險敞口，達信則佔據了保險方面，而天蠍座油輪公司是煉油產品運輸領域最明顯的股市之一。

它的船隊專注於汽油，柴油，噴氣燃料和其他石油產品，這使其與原油油輪所有者不同的敏感性。

這一點很重要，特別是如果伊朗-美國緊張局勢繼續擾亂貿易流動的話。

成品油輪市場可能會迅速收緊，因為區域燃料不平衡往往比原油供應混亂更快出現。

如果煉油廠的產出被推迟、改道或中斷，買家可能需要從更遠的地方購買替代貨物，這會增加噸英里數，並迅速提高成品油輪的價格。

天蠍座已經展示了盈利槓桿在強勁的貨運市場中可以變得多麼強大。在經濟狀況較好的時期，按TCE計算，其LR 2機隊的部分每天收入約為80，000美元或更多。

對於投資者來説，這是一個關鍵數字，因為當市場開始定價持續高的日收益時，油輪產品股票可能會迅速重新定價。

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另一個吸引力是資本回報。天蠍座近年來一直在減少債務並通過股息和回購返還多余現金。

因此，投資者應監控LR 2、MR和Handymax TCE利率、與現貨收益的盈虧平衡水平、債務削減、資本回報以及柴油或航空燃油貿易混亂的跡象。

如果精煉產品路線延長且船舶供應收緊，天蠍座的盈利能力可能會迅速增加。

最近的伊朗-美國對抗強化了幾十年來沒有改變的市場現實。對於conext來説，霍爾木茲海峽是世界上最重要的海上咽喉之一，市場不需要完全關閉才能做出反應。

華盛頓或德黑蘭的可信威脅、軍事打擊、扣押風險或強硬言論可能足以改變油輪航線、船隻可用性和保險定價。

這就是為什麼特朗普的言論即使不會立即改變實體供應也很重要。

如果交易員認為美國對伊朗的政策變得更加激進，他們可能會開始認為海灣航線中斷的可能性更高。

在持續的供應衝擊到來之前，這可能會波及油輪費率、戰爭風險溢價、石油波動和能源股票頭寸。

結果是市場交易比許多投資者最初假設的更廣泛。石油和液化天然氣貨物面臨更高的運輸風險。

除此之外，如果船舶延誤或改道，船主可以獲得定價權。保險經紀人可以從戰爭險和海運險需求的增加中獲益。與此同時，進口商和煉油商承擔了更高的運輸和保護成本。

此外，這就是為什麼投資者關注霍爾木茲海峽的股票應該跟蹤布倫特原油。運費、保險定價和噸英里需求可能與油價的走向一樣重要。

對於交易這一主題的投資者來説，最有用的數據包括布倫特原油和伊朗或美國主要頭條新聞后的上個月WTI、超大型油輪、蘇伊士型油輪、盧森堡型油輪、LR 2和MR現貨油輪費率、海灣過境戰爭風險溢價的變化、通過霍爾木茲海峽的每日船舶交通量、歐佩克出口量以及好望角周圍改道的任何證據。

在公司方面，投資者應關注TCE指引、預訂天數、EBITDA、自由現金流、股息收益率、回購活動和淨債務。

它還有助於追蹤石油期權隱含的波動性，以及在華盛頓或德黑蘭發表新言論后油輪股票是否開始優於更廣泛的能源板塊。

這些信號可以幫助表明市場是否將此次中斷視為短暫的頭條衝擊，還是貨運經濟學更持久變革的開始。

如果霍爾木茲海峽周圍的緊張局勢持續加劇，股市最大的贏家可能不是石油生產商。

當運輸石油變得更加危險時，他們可能賺得更多。

International Seaways和Scorpio Tankers直接面臨更高的運費和更緊張的船舶供應。馬什·麥克倫南（Marsh McLennan）通過海事和戰爭風險保險經紀提供了更具防禦性的角度。

對於本辛加的讀者來説，這使得情況不僅僅是一個石油故事。這是一項針對航運中斷、定價權和維持全球能源流動成本不斷上升的交易。

隨着伊朗與美國新的軍事行動重新成為焦點，以及特朗普的言論影響了市場預期，霍爾木茲海峽這三隻股票值得密切關注。

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