文字記錄：Flex LNG 2026年第一季度盈利電話會議

周三，Flex LNG（紐約證券交易所代碼：FLNG）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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完整的財報電話會議可在https://events.webcast.no/flexlng/IqCHF6PFRyOkoOhpdu6c/qrkve9vTPOUOvnM2q8h8

FLEX LNG Ltd報告第一季度收入為8050萬美元，淨利潤為950萬美元，調整后淨利潤為1690萬美元。

該公司宣佈了新的特許協議，包括Flex Dissolute和Flex Correatious的兩年延期，以及Flex Aurora的新合同，以增加其合同積壓。

2026年全年指引已上調，預計收入在3.45億美元至3.7億美元之間，調整后EBITDA預計為2.55至2.8億美元。

董事會宣佈季度股息為每股0.75美元，這是過去12個月連續第19次股息，收益率為9.2%。

儘管存在地緣政治不確定性，管理層強調了穩健的資產負債表、持續的干對接活動以及液化天然氣運輸市場的戰略定位。

H. Marius Foss，首席執行官

歡迎來到FLEX LNG Ltd 2026年第一季度業績演示。我的名字是馬呂斯·福斯。我是FLEX LNG Ltd的首席執行官，今天我們的首席財務官Knut Traaholt也加入了我的行列，他將在稍后的演示中向您介紹財務情況。今天我們將介紹第一季度業績並提供液化天然氣運輸市場的最新情況。一如既往，我們將以問答環節結束網絡廣播。

克努特·特拉霍爾特，首席財務官

如果您想提出問題，請使用網絡廣播中的聊天功能或通過電子郵件發送問題至ir@flexlng.com。在開始之前，我們想強調以下幾點：我們正在使用某些非GAAP指標，例如TCE、調整后EBITDA和調整后淨利潤。這些是根據美國公認會計原則對盈利報告的補充。這些非GAAP指標的對賬可在我們今天發佈的盈利報告中找到。

我們演示文稿的完整性存在一定的限制。因此，我們鼓勵您在閲讀演示文稿的同時閲讀季度報告。好了，回到你身邊，馬略。

H. Marius Foss，首席執行官

謝謝你，克努特。讓我們從本季度的亮點開始。我們的收入為8，050萬美元或7，800萬美元，不包括與歐元排放交易體系相關的EU A。本季度車隊平均TCE最終為每天65，700美元。第一季度淨利潤為950萬美元，每股收益為0.36美元。當根據分析的利率、掉期和外匯收益進行調整時，我們最終得到調整后的淨利潤為1，690萬美元，調整后的每股收益為0.31美元。

這是FLEX LNG的活躍季度。我們增加了更多的合同覆蓋面。首先，Flex Dissolute和Flex Correatious的特許權已經宣佈從2027年到2029年的兩年延期選擇，這些船隻現在已經完全使用到2032年。我們已經確定了Flexite訂單，以獲得新的兩年期定期租船合同，直到2028年，並提供額外的兩個兩年期選擇權，如果所有選擇權都被宣佈，則可能是八年期租船合同。我們現已在本季度完成了Flex Volunteer和Flex Freedom的干對接。

Flex Vigilant將於五月晚些時候進入干船塢。根據新增的新積壓和現貨市場的改善，我們正在更新2026年全年指引，具體如下：我們現在預計收入將在3.45億至3.7億美元之間，比之前的指引增長約10%。TCE預計將上漲8%，每天在73，000美元至78，000美元之間。我們預計調整后的EBITDA約為255至2.8億美元，增長11%。隨着盈利可見性的提高和財務狀況的持續強勁，董事會宣佈再次派發每股0.75美元的股息。

這是連續第19次派發每股0.75美元的股息，自2021年以來我們已派發約8.1億美元。我們過去12個月的股息為每股3美元，意味着股息收益率約為9.2%。到目前為止，2026年我們已經完成了三次干對接中的兩次。Flex Volunteer的干對接已於一月份完成，目前她正在現貨市場交易。Flex Freedom於三月份完成了干對接，並根據當前的包機直接恢復服務。

兩次干對接均提前完成。2026年干船塢的第三艘也是最后一艘船舶Flex Vigilant預計將於本月晚些時候進入歐洲干船塢。干船塢完工后，她將返回包租。我們預計三次干對接的平均成本約為600萬美元。Flex Vigilant標誌着我們由13艘船隻組成的船隊的最后一次五年特別調查。我們來看看積壓的合同。Flex Constellation於3月初交付了她的新憲章，目前已經開始了她的15年合同。

我們還高興地宣佈，Flex Dissolute和Flex Correatious的租船公司在2027年至2029年期間對兩艘船行使了選擇權。這些船隻的固定使用期至2032年，而包租者還有其他選擇，可能將使用期延長至2039年。今年3月，Flex Aurora與一名超級少校簽訂了一份為期兩年的新合同，並在結束之前的3.5年合同后幾乎直接繼續服役。

新合同還提供了二加二加兩年的選擇，可能會延長到2034年。Flex Artemis和Flex Volunteer第一季度都在現貨市場交易。Flex Artemis目前簽訂了為期數月的合同，合同期至9月底。Flex Volunteer還簽訂了多份合同，將於7月初開業。我們正在營銷這兩艘船的現貨和定期合同。從總合同覆蓋範圍來看，2026年剩余可用天數中有91%現已完全固定。

今天，我們的最低積壓時間為54年，如果章程宣佈所有選項，那麼積壓時間可能會增加到81年。我們還很高興提交全年指南的修訂版。我們在2月份第四季度報告中提供的指引反映了在伊朗戰爭、霍爾木茲海峽關閉和卡塔爾液化天然氣生產關閉之后，今年液化天然氣運輸前景黯淡。目前全球液化天然氣出口能力的20%已喪失。

這導致短期內液化天然氣運輸市場強勁，這對我們的開放船舶產生了積極影響。新合同積壓的增加和液化天然氣運輸現貨市場更加堅挺，導致FLEX液化天然氣的盈利前景有所改善，因此我們正在升級全年的財務指引。我們將全年TCE利率的預期提高至每天73，000美元至78，000美元之間。這比之前的指導增加了約8%。

收入範圍在3.45億美元至3.7億美元之間增加，比之前的範圍增加了約10%。預計全年調整后EBITDA將在2.25至2.8億美元之間，增長約11%。在股息的決定因素上，我們維持市場前景在橙色水平。這反映了近期的強勁勢頭以及新建築交付繁重的中期不確定性。

我們對本季度正在建設的美國第三波液化天然氣出口產能支持的長期需求故事仍然充滿信心。鑑於地緣政治風險很高，我們還將其他考慮因素降級為橙色。伊朗衝突的持續時間和卡塔爾供應正常化存在不確定性。鑑於液化天然氣貿易和航運市場的潛在長期影響，我們認為將這種風險反映到我們的股息決策框架中是謹慎的。

考慮到所有因素，董事會宣佈再次派發每股0.75美元的季度股息。這使得過去12個月支付的股息達到每股3美元。股息將於6月11日左右支付給截至5月29日有記錄的股東。就這樣，克努特，讓你回顧一下結果。

克努特·特拉霍爾特，首席財務官

謝謝你，馬呂斯。第一季度業績環比有所放緩，主要是由於季節性收入下降。不包括EUA的收入為7800萬美元，這是由於本季度可用天數減少以及兩艘船預定干碼頭導致的休租以及Flex Volunteer和Flex Artemis季度初現貨收益季節性疲軟。Flex Constellation以更高的費率開始為期15年的特許經營，部分抵消了這一影響。

3月份，我們本季度的航行費用為580萬美元，而第四季度為380萬美元。200萬美元的增長主要是由於燃油成本上升以及與干船塢和現貨市場船舶重新定位相關的加油和冷卻費用。在成本方面，船舶運營支出環比下降，因為第四季度包括更高的定期維護。第一季度平均每日運營支出接近每天16，000美元。

我們繼續維持全年每天16，000美元的運營支出指導。利息費用也有所改善，反映出貸款利潤率下降和我們對RCF設施的積極管理。我們記錄了490萬美元的利率衍生品收益，其中240萬美元為已實現收益，250萬美元為未實現收益。淨利潤為1，950萬美元，即每股0.36美元。調整利率衍生品未實現收益等非現金項目后，調整后淨利潤為1，690萬美元，調整后每股收益為0.31美元。

因此，總體而言，這一季度受到預定干對接和本季度初現貨市場疲軟的影響，但有基本成本控制。正如我們修訂全年指引時強調的那樣，我們預計從第二季度開始，Flex Aurora和在現貨市場運營的兩艘船的新合同將做出更大的貢獻。本季度，我們的運營產生了3700萬美元的現金流。我們的運營資金出現了1800萬美元的負變化，干碼頭費用為900萬美元。

本季度應收賬款的增加在第一季度尤為明顯，因為租船公司在12月支付了1月份的租金，而4月份的租金在4月初支付，導致營運資本出現負面變化。我們按計劃分期償還了2800萬美元的債務，並向股東分配了4100萬美元。總的來説，我們的現金頭寸減少了5900萬美元，到本季度末，我們的現金余額為3.89億美元。看看我們的資產負債表，除了3.89億美元的現金頭寸外，我們還保持27%的賬面權益。

如前所述，我們的賬簿股權價值反映了經過定期折舊調整的歷史成本。第一季度末，我們的利率投資組合價值為2000萬美元。該投資組合的名義價值為7.75億美元，平均利率固定為2.46%。我們預計到2027年中期，扣除RCF利用率后的對衝比率將維持在70%左右。自2021年1月以來，該投資組合已產生約1.37億美元的未實現和已實現收益。

説完，我把它還給你，馬呂斯，用於市場部分。

H. Marius Foss，首席執行官

謝謝你，克努特。穩健的資產負債表對於保持我們開放船舶的商業靈活性至關重要。這是第一季度的一個重要因素，當時我們可以定位我們的開放船舶，以捕捉伊朗戰爭后出現的非常強勁的液化天然氣市場。讓我們來看看LNG貿易。儘管卡塔爾出口量減少，但全球液化天然氣貿易量繼續擴大。今年迄今為止，今年前四個月的貿易量與去年同期相比增長了3%。

由於霍爾木茲海峽關閉，卡塔爾的供應短缺在很大程度上被美國強勁的供應增長以及澳大利亞和其他出口商的持續增長所抵消。在需求方面，歐洲在冬季前重建庫存，進口強勁。更成熟的亞洲進口商JKT仍持抵制態度，而我們看到中國的持續疲軟。關鍵的結論是，儘管卡塔爾出現短缺，但全球貿易量仍在繼續增長。

從航運市場來看，大部分新供應來自大西洋盆地，並將從更遠的距離轉移到亞洲。從左側看，我們看到在Plaquemines從Golden Pass和Corpus Christi擴建項目首次裝載的支持下，美國液化天然氣出口繼續增長。按年度計算，美國出口總量約為1.3億噸，比2025年全年增長18%。然而，在右側，來自美國的增長被中東銷量的短缺所抵消。

伊朗戰爭結束后，卡塔爾被迫關閉生產，並宣佈截至6月的不可抗力事件。因此，卡塔爾3月和4月的出口大幅下降，導致全球液化天然氣市場約20%的供應減少。淨效應是液化天然氣運輸市場更加緊張，美國液化天然氣運輸強勁增長。這種緊張局勢重塑了貿易流，進口商越來越依賴大西洋盆地的供應來彌補中東損失的產量。

在這里，我們看到了塑造當今液化天然氣運輸的兩個重要動態。首先，亞洲對美國液化天然氣的需求仍然強勁，套利是開放的。儘管歐洲天然氣庫存非常低，但美國貨物繼續東移。第二，歐洲正進入低庫存水平的注射季節。這表明歐洲需要在液化天然氣市場保持活躍，在冬季之前重建庫存，特別是考慮到卡塔爾和中東的供應受限。

我們在上次下滑中看到的貿易增長動態正在轉化為高噸英里需求。過去幾年，由於大西洋出口增長，特別是為亞洲進口商提供服務的美國出口，平均航行距離一直在增加。這種向長距離貿易的結構性轉變有利於供需平衡，並強化了FLEX液化天然氣等現代液化天然氣噸的長期需求前景。這是一張你們很多人都知道的幻燈片，我想強調三點。

首先，2026年迄今為止的新建築訂單現已超過2025年。今年迄今為止，我們統計了38個新訂單，而2025年為35個。其中一些訂單是在投機性的基礎上做出的，這標誌着本十年晚些時候人們對堅固航運市場的信心不斷增強，這一時期與我們的開放敞口非常吻合。在韓國建造的標準174，000立方米液化天然氣運輸船的新建築價格保持穩定，約為2.45億至2.5億美元。

這對包括我們船隊在內的現有噸位的資產價值是有利的。我們看到5年期和10年期利率正在上升，並進入更具吸引力的領域。從新的建築訂單來看，未來五年將有大約290座新建築交付，其中20座新建築將於今年4月底交付。訂單與船隊的比例約為40%，我們注意到，沒有合同的船隻數量仍然很低，估計約為45艘。

從1月和2月的緩慢開始，液化天然氣運輸市場在伊朗戰爭后重新啟動。現貨利率從2月份的30，000美元左右升至3月份的25萬美元以上。雖然最初的飆升此后已正常化，但利率仍遠高於今年同期的歷史水平。這表明，當貿易流動中斷時，船隻可用性會變得多麼緊張。展望未來，PFA曲線和各種船舶經紀人的評估都表明2026年現貨市場強勁。

理想情況下，我們希望在進入冬季市場時逐步鞏固現貨市場。Flex Volunteer於7月初開放，Flex Artemis於9月開放。我們相信FLEX LNG完全有能力在剩余的開放日中利用冬季市場。長期液化天然氣供應增長故事仍然完好無損。這些幻燈片以深藍色顯示了當今的運營液化容量，而以淺藍色顯示了在建容量，關鍵是全球項目管道規模龐大。

隨着液化能力將翻倍，美國成為進一步增長的最大貢獻者。這對於液化天然氣運輸來説很重要，因為美國的運輸量通常是支持噸英里需求的長途貨物。卡塔爾還有一個大型擴張計劃正在建設中。此外，鑑於目前的情況，卡塔爾新產量的發佈時間將推迟到2027年。我們還看到西非和莫桑比克的額外增長。因此，雖然單個項目的時間可能會發生變化，但項目的管道仍然很大。

這支持了對液化天然氣運輸能力的持續需求。在我們進入問答部分之前，我想強調三點。首先，霍爾木茲海峽內沒有船隻。其次，FLEX液化天然氣現已覆蓋今年剩余時間的91%可用天數。最后，我們正在增加全年指導。我還要感謝所有海員和岸上人員的辛勤工作和安全操作。至此，讓我們進入問答部分。

克努特·特拉霍爾特，首席財務官

謝謝您，Marius，並感謝大家在聊天和我們的IR電子郵件中提交問題。您在這里提到了我們在霍爾木茲海峽的局勢或艦隊狀態的要點。對此有很多問題。此外，如果我們在季度期間有船隻在里面，也許您可以瞭解一下霍爾木茲海峽和阿拉伯灣所有艦隊的運營和狀態。

H. Marius Foss，首席執行官

謝謝現在，我們最近也遇到了很多同樣的問題，我可以確認，我們今天在全球市場運營的13艘船隻中沒有一艘在霍爾木茲海峽內進行交易。目前它已經關閉，所以不可能進行交易。但我們的租船公司在此期間也選擇了其他替代方案，我們今天宣佈了兩艘船的多個月合同。因此，對於這兩艘現貨運營船舶在今年剩余時間的前景存在很多問題。

克努特·特拉霍爾特，首席財務官

是的，Flex Volunteer和Flex Artemis仍然開放。現在的前景比我們上次在2月份發言時看到的要好得多。如果我們能夠將這兩艘船固定在當前現貨市場上的相同水平，我相信FLEX液化天然氣2026年收入將接近達到歷史最高水平。因此，看看這兩艘船未來會發生什麼是非常令人興奮的。

H. Marius Foss，首席執行官

雖然我們在演示中提到了高固定活動和現貨交易船舶，但存在有關長期合同、活動水平以及您預計船舶何時簽訂長期合同的問題。

克努特·特拉霍爾特，首席財務官

我們正在繼續推銷長期合同的船隻，現在當長期水平上升時，我們正在參與市場上出現的投標。我們已經積壓了54年，並計劃進一步擴大這一範圍。但我們遵守紀律，等待與合適的合同合作伙伴簽訂合適的合同。

H. Marius Foss，首席執行官

最后一個問題是關於股息和股息可持續性的。上個季度我們也遇到過這個問題。因此，我認為我們將引導您查看演示中關於我們決策因素的這張幻燈片。這些是董事會在宣佈股息時使用的決策因素，也是我們每個季度都會進行的評估。我們將市場部分維持在橙色水平，或者上季度由於我們有更多船隻開放而降級的前景。

本季度，我們為Flex Aurora確保了至少兩年的就業機會，可以再延長六年，但我們在2027年和2028年仍然保持更開放的風險敞口，因此我們目前將其保持在橙色水平。我們還增加了其他決策因素，考慮到伊朗戰爭局勢的不確定性，這些因素更多地涉及地緣政治風險。因此，我認為重要的是要強調我們之前提到的一點，我們擁有穩健的資產負債表，現金接近3.9億美元，合同積壓充足，並且2029年之前沒有債務到期。

問答環節到此結束。

克努特·特拉霍爾特，首席財務官

非常感謝你，馬呂斯。感謝所有參加今天演講的人。我們期待着在八月中旬再次見到你們。非常感謝

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。