SilverCape Investments將PetMed Express的收購提案修改爲每股3.00美元現金，無融資意外情況;尋求PETS董事會參與

擬議收購價格較PetMed 2026年6月26日收盤價1.76美元溢價約70%。

SilverCape在致董事會的信中概述了其信念：

SilverCape就其提案致董事會的信函全文如下：

2026年6月29日

PetMed Express，Inc佛羅里達州德爾雷海灘420 South Congress Avenue，33445

注意：萊斯利·CG Campbell，董事長兼臨時首席執行官; Justin Mennen，首席獨立董事; James LaCamp，董事; Leah A. Solivan，總監; Peter Batushansky，總監。

親愛的董事會成員（「董事會」）：

如您所知，SilverCape Investments Limited（「我們」，「我們的」和「SilverCape」）是PetMed Express，Inc.的重要股東。（「PetMed」或「公司」），擁有約12%的公司發行在外的普通股。我們與其他股東保持着密切的聯繫，他們中的許多人可能與我們一樣，對PetMed股東在過去1年、3年和5年期間遭受的驚人的價值破壞感到震驚。2021年7月2日，PetMed的股價為32.30美元; 2026年6月26日收於1.76美元-這意味着股東價值的巨大破壞。PetMed的業務和財務表現不佳、管理層更替迅速以及過去幾個季度缺乏戰略方向，這讓我們越來越清楚地認識到，PetMed作為一家上市公司不再可行。

SilverCape提出了一項解決方案，它相信該解決方案將恢復股東的流動性和直接價值，併爲重建公司提供機會，遠離公開市場的聚光燈。2025年12月11日，我們提出了一項善意提案，以每股4.00美元的現金收購該公司，且不存在融資意外，較當前股價有大幅溢價。

在沒有任何保證董事會將有意義地參與我們的提議，甚至進行真誠的併購流程將公司出售給另一個買家的情況下，董事會要求SilverCape陷入長達一年的停頓。爲了與該公司合作，SilverCape提出暫停六個月，這將使公司能夠與SilverCape進行討論，同時運行有組織的銷售流程。該公司拒絕了這一提議，沒有討論實際流程將如何進行。

當時，我們驚訝地讀到該公司2026年第四季度和2026財年收益報告，該公司聲稱已經「仔細評估」了兩項收購PetMed的提案，價格從每股4.00美元到4.25美元不等，並指示其財務顧問向戰略和財務贊助商徵求興趣。最終，斷言「……經過仔細審議和考慮公司合理可用的替代方案后，董事會確定不繼續執行任何一項公開宣佈的提案符合公司及其股東的最佳利益」1。

據我們瞭解，雖然該公司的財務顧問對潛在買家進行了一定程度的宣傳，但該公司並未運行銷售該公司的營銷流程。此外，除了與董事會的財務顧問進行敷衍接觸外，我們的提案沒有進行有意義的接觸，我們也沒有收到任何關於如何改進提案的反饋。因此，我們認為該公司2026年6月2日的披露充其量是誤導性的。在最壞的情況下，它與董事會交談，董事會會傲慢地拒絕兩項提案，這兩項提案本可以為PetMed長期受苦受難的股東帶來可觀的現金溢價，但卻沒有提供一個可以恢復股東價值的可靠替代方案。

SilverCape的修訂提案

自從我們提出最初的提案以來，PetMed的財務狀況持續惡化，董事會未能向股東提供可以扭轉公司衰落的可靠計劃。隨着又一份慘淡的季度和財年報告證實股東價值持續受到破壞，我們呼籲董事會與我們就一項修訂后的提案進行接觸，其條款與我們2025年12月11日信函中概述的條款基本相同，以收購公司100%的未償股權，修訂后的價格為每股公司普通股現金3.00美元（「提案」）。

雖然仍明顯高於股票市場價格，但修訂后的收購價格反映了公司的持續惡化。我們敦促董事會在公司剩余價值被侵蝕和摧毀之前採取行動。

董事會應該參與SilverCape提案的原因

SilverCape認為，其提案代表了PetMed股東對公司當前價值破壞性進程的更好替代方案，原因如下：

業務嚴重惡化- PetMed作為上市公司已不再可行

缺乏有效的領導和制度混亂

PetMed的治理支離破碎，董事會不一致且不負責任

全現金購買價格和即時流動性

時間不多了--董事會仍然可以做正確的事情

SilverCape呼籲董事會每位成員仔細考慮他們作為股東獨立受託人的職責。面對業務迅速惡化且缺乏可靠的替代方案，繼續頑固不化是不負責任的。董事有機會做正確的事情，保護他們作為專業董事的聲譽，並以商業條款與Silver Cape進行有意義的互動。

需要明確的是，作為公司的重要股東，SilverCape提出了一種其認為符合所有股東最佳利益的解決方案。我們還歡迎其他為股東提供卓越價值的第三方替代方案，並支持PetMed運行結構化且獨立的流程來考慮這些替代方案。然而，董事會必須迅速採取行動，在為時已晚之前提出解決方案。

真的是你的，

彼得·肯尼迪董事總經理