焦點--隨着人工智能推動的債務飆升，銀行變得富有創造力並將目光投向更遠的地方

人工智能相關債務接近今年投資級債券發行的15%

銀行家轉向創新融資，繼續出售債務，為數據中心和芯片供應鏈提供資金

美元新發行的需求繼續良好，其他貨幣可能會達到極限

更廣泛的信用指數中人工智能集中度仍然較低

作者：塔蒂亞娜·鮑策和格特魯德·查韋斯-德雷福斯

路透社紐約6月29日電--由於與人工智能相關的企業借貸沒有顯示出放緩的跡象，銀行家們正在想出新的方法來出售更大數量的債務。

芯片、雲基礎設施和數據中心支出的激增，導致被稱為超大規模企業的大型科技公司越來越多地發行美元以外的貨幣債券，以吸引更廣泛的投資者群體，並防止美國因鉅額債務而飽和。在過去的12個月里，Amazon.com AMZN.O和Alphabet GOOGL.O等公司已經以多種貨幣發行了600億美元的債券。

摩根士丹利投資級債務全球聯席主管泰迪·霍奇森（Teddy Hodgson）表示：「Alphabet和亞馬遜已多元化進軍歐洲、加拿大、亞洲的其他全球市場。」這些大額交易重塑了全球債券市場，並創下了歐元、英鎊和日元債券銷售的新紀錄。

據LSEG稱，亞馬遜3月份通過一項由八部分組成的交易籌集了145億歐元（165.6億美元），這是歐元公司債券市場有史以來規模最大的一次。LSEG數據顯示，Alphabet打破了各市場的記錄，其日元、加元、瑞士法郎和英鎊交易均創下了這些貨幣的借款記錄。Alphabet還發行了自1997年以來第一筆科技公司的100年期債券。

這些交易凸顯了超大規模企業面臨的資金需求。根據法國巴黎銀行的數據，今年超大規模企業的資本支出估計約為7250億美元，幾乎是2025年中期水平的兩倍。分析師表示，支出增長速度快於運營現金流，這就需要獲得外部資金來源。

數據中心租賃優惠增加

與此同時，銀行家們在為人工智能初創公司或數據中心運營商籌集資金時正在嘗試新事物，例如圍繞預先安排的數據中心租賃（有時在建設開始前商定）構建交易，以提供未來現金流的更多可見性。

最新的例子是本月早些時候由Cipher Digital CIFR.O旗下的Stingray Compute發行的8.1億美元紙幣。摩根士丹利北美槓桿融資資本市場主管科迪·岡施（Cody Gunsch）表示，該報價獲得了九倍超額認購。

這筆貸款是由亞馬遜的數據中心租賃支持的。Gunsch表示，首批此類交易的結構受到建築貸款的啓發，於去年開始，此后約有15筆已出售給高收益投資者。Stingray Compute沒有回覆對該交易發表評論的請求。

亞馬遜表示，它定期評估其運營計劃，並據此做出融資決定，例如發行跨貨幣債券。Alphabet提到了首席財務官阿納特·阿什肯納齊（Anat Ashkenazi）的一份聲明，該聲明稱該公司已在六種主要貨幣中積累了1000億美元的未償債務，並提到了首席執行官桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）關於通過現金流、債務和股權為投資提供資金的評論。

需求儘管激增

儘管如此，投資者開始質疑市場是否能夠繼續吸收供應。摩根士丹利的霍奇森表示，銀行家認為人工智能債務的規模可能如此之大，以至於2026年投資級市場的發行量有史以來首次突破2萬億美元。超大規模投資者的投資級交易已超過2025年全年總額，今年有望達到法國巴黎銀行2500億美元的預期。

Crossmark Global Investments首席市場策略師兼固定收益投資組合經理維多利亞·費爾南德斯（Victoria Fernandez）表示：「這些都是高質量評級債券，人們對它們的興趣很高，市場上流動性很大。」他指的是超大規模債券。「如果我們開始看到公司一次又一次地進入債券市場，那麼我認為這開始引起人們的擔憂。"

一些人指出，最近公佈的股票出售公告表明，除了股權需求外，對債務的需求也將增長。

「如果他們現在發行股票，他們還需要籌集多少債務？這些都是投資者正在努力解決的問題，」摩根士丹利的霍奇森説。

巴克萊銀行的數據顯示，到目前為止，儘管美國人工智能相關債務已接近投資級發行總額的15%，但尚未出現飽和跡象。巴克萊銀行投資級債務辛迪加全球聯席主管斯科特·舒爾特（Scott Schulte）表示：「儘管近期人工智能相關債務佔發行總額的比例很高，但如果考慮更廣泛的投資級信用指數中的債務總額，該比例仍然非常低。」

宏利投資管理公司發達市場固定收益主管傑夫·吉文（Jeff Given）表示，超大規模投資者仍在加大長期投資和人工智能項目。這保持了資金渠道的暢通。「只要超大規模運營商和數據中心繼續願意支出更多，需求就會存在。"

（1美元= 0.8757歐元）

（塔蒂亞娜·鮑策和格特魯德·查韋斯-德雷福斯在紐約報道;梅根·戴維斯和馬修·劉易斯編輯）

（（tatiana. tr.com; Mob：+1-646-2397968tatiana.bautzer.thomsonreuters.com @ reuters.net; gertrude. thomsonreuters.com; 646-301-4124））