華泰國際保薦！「維健國際」二次遞表港交所，年營收增 86%

來源丨招股書、LiveReport大數據

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2026年6月25日，來自浙江杭州的維健國際第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為華泰國際。

公司是國內領先的腎臟疾病治療製藥商，2025年收入人民幣16.80億元（同比上漲86.28%），淨虧損人民幣0.79億元，毛利率52.11%。

LiveReport獲悉，維健國際控股集團有限公司 WinHealth International Holding Group Company Limited (簡稱「維健國際」)再次向香港交易所遞交上市申請。

公司是一家專注於腎臟疾病治療的中國綜合性製藥企業，擁有日益強大的藥物開發、生產及商業化實力，致力於為腎臟及血液疾病以及其他重大疾病治療領域提供多元化的治療方案。

公司已打造多元且差異化的產品組合，廣泛覆蓋腎臟疾病領域，並延伸至血液、呼吸系統及皮膚疾病等其他重大疾病領域。

公司產品包括：

腎臟疾病：蓋優平?（依伏卡塞片）、蓋平?（鹽酸西那卡塞片）、可沛維?（地非法林注射液）、可力洛?（鹽酸貝尼地平片）、耐斯寶?（達依泊汀α）、佩爾?（鹽酸尼卡地平注射液）。

血液疾病：惠爾凝?（注射用羅普司亭）、惠爾血?（人粒細胞刺激因子注射液）。

罕見疾病：瑞維安?（口服用苯丁酸甘油酯 AB）、麟平?（布羅索尤單抗注射液）、惠爾金?（莫格利珠單抗）。

主要第三方CSO產品：康瑞保?、富露施?、阿斯美?、美樂力?、達菲?、氟嗎寧?、雅博司?、多美康?。

公司已構建由多元戰略（包括併購、許可引進及戰略合作伙伴關係以及CSO模式）驅動的穩健且充滿活力的業務發展模式，這一模式已成為實現增長的核心優勢。公司還擁有集藥物開發、生產與商業化於一體的綜合實力，形成高效協同的良性循環運營體系。

公司在SHPT擬鈣劑市場排名第四，市場份額11.8%；在長效TPO-RA市場排名第二，份額約20.6%；在UCD氮清除劑市場排名第一，份額65.4%。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度：

收入分別約為人民幣8.87億、9.02億、16.80億，2025年同比+86.28%；

毛利分別約為人民幣5.03億、5.56億、8.76億，2025年同比+57.47%；

淨利分別約為人民幣-0.17億、0.09億、-0.79億，2025年由盈轉虧；

毛利率分別約為56.63%、61.65%、52.11%；

淨利率分別約為-1.92%、0.95%、-4.70%。

截至2025年底，公司年度經營現金流約0.97億元，賬上現金約6.08億元。

可比公司

同行業IPO可比公司：PROKIDNEY(PROK.O)、TRAVERE(TVTX.O)、雲頂新耀(1952.HK)。

董事高管

董事會由11名董事組成，包括四名執行董事、三名非執行董事及四名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中，王先生、胡女士、邢先生及過女士根據一致行動契據，通過各自全資投資控股公司（Supra Brilliant、Acme Gain、盛名、榮順科技、青韻科技）及杭州榮順、杭州青韻，合共控制公司37.25%的投票權，為一組控股股東。

另外，維健國際的IPO前投資者主要有洲嶺資本、杭州拱墅國投、康哲藥業(00867.HK)旗下康哲創投、凱泰資本、背靠醫渡科技(02158.HK)和文萊投資局的YD Capital。

融資歷程

公司上市前經歷了2輪融資，IPO前累計融資約12.20億元人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，維健國際中介團隊共計8家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現普通；公司律師共計3家，綜合項目數據表現中規中矩。整體而言中介團隊歷史數據表現尚可。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）