AMC股價暴跌：零售業如何陷入稀釋

AMC娛樂控股公司(NYSE：AMC）將2021年模因股票起義變成了近代市場歷史上最極端的稀釋故事之一。

從2021年底至今，AMC的流通股數量不斷激增。

購買新冠時代模因股票「猿」敍事並持有AMC股票的散户投資者，每一輪融資、每一次優先股操作和反向分拆都會穩步稀釋。

AMC的稀釋故事始於2021年，當時該公司披露其已發行股票約5.018億股，約有410萬名個人股東，其中超過80%是散户。

隨着股價走高，管理層多次請求授權額外發行數億股，利用虛高的價格籌集數十億美元並延長公司的財務跑道。

大量的新股幫助AMC避免了短期破產，但也為長期大規模稀釋埋下了種子。

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2022年，隨着AMC優先股權（BEP）單位的推出，稀釋再次加速。2022年8月，AMC為每股已發行普通股分配了一個BEP單位，從經濟索賠的角度來看，實際上使股票數量翻了一番。

當年晚些時候，AMC申請出售多達4.25億個APT單位，此舉給AMC和APT價格帶來了沉重壓力，因為它標誌着將再次以股東為代價進行大規模融資。

出售的每一筆APM都帶來了現金，但也擴大了AMC未來盈利和資產的索賠範圍。

2023年和2024年，數學變得更加殘酷。AMC尋求將BEP轉換為普通股，法院最終允許這一點，將優先股和普通股合併爲一個單一的、更大的普通股池。

隨后，2023年8月，AMC執行了1比10的反向股票拆分：10股老股變成1股新股，價格乘以10，純粹是會計變更。

反向拆分並沒有逆轉之前的稀釋;它只是重新確定了可見股票計數的基礎。

截至2024年1月，AMC分拆后已發行股份約為2.4796億股，按分拆前計算，約為24.6億股，是2021年底股數的13倍多。

根據Benzinga Pro數據，截至周二，AMC Entertainment已發行股票約為7.4921億股。

三年內增加了超過5億股，反映了新的股票出售，其中包括本月早些時候完成的1.5億美元發行，增加了約1.053億股。

AMC的生存一次又一次地靠出售更多股票來籌集資金，而出售的每一股新股票都直接來自其經紀賬户中已持有的股票的經濟權重。

AMC股價活動：根據Benzinga Pro的數據，截至周二發佈時，AMC Entertainment股價下跌25.54%，至2.05美元。

過去一個月，AMC上漲約33.4%，而標準普爾500指數下跌1.7%，年初迄今上漲約31%，而該指數上漲7.5%。

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