破裂后：英國金融業如何從脱歐中復甦

數據顯示，英國脱歐后倫敦金融業失去了全球市場份額和就業機會

利率上升和放松管制提振了銀行和保險業利潤

歐盟未能利用，英國仍有競爭力

作者：Lawrence White、Naomi Rovnick和John O ' Donnell

倫敦，6月21日（路透社）--在2016年英國脱歐公投前夕，摩根大通首席執行官傑米·戴蒙表示，這家美國銀行可能會將4，000個工作崗位從英國轉移出去，並加入了高管的行列，警告英國脱歐公投將摧毀該國的金融業。

十年后，這家華爾街巨頭計劃在倫敦金絲雀碼頭建造一座塔樓，據稱該塔樓可容納多達12，000名員工--這一承諾被財政部長雷切爾·里夫斯譽為「數十億英鎊的信任票」。

其他跡象也表明，英國金融業比許多人預期更好地經受住了英國脱歐：倫敦金融城金融區的就業率接近歷史最高水平，銀行利潤創紀錄。

但對高管的採訪和路透社審查的數據描繪了一幅更加微妙的畫面，英國作為金融中心的主導地位已被削弱，而該國本身對一些投資者的吸引力卻變得減弱。

2023年和2024年擔任市長領導金融區的邁克爾·邁內利（Michael Mainelli）表示：「英國脱歐無疑削弱了金融城的地位。」他列舉了工作崗位從倫敦轉移到巴黎和都柏林等城市的情況。

「然而歐洲也更弱。歐盟和英國都在亞洲金融市場的巨大增長中落敗。"

根據倫敦金融城公司（City of London Corporation）的估計，爲了繼續為歐盟27國的客户提供服務，失去所謂護照安排的英國公司將約4萬個工作崗位轉移到了歐洲金融中心。倫敦金融城公司是代表更廣泛行業的「一英里廣場」（Square Mile）的市政機構。

英國仍然是僅次於美國的外國資本目的地，根據巴克萊引用的國際貨幣基金組織數據，到2025年底，英國的外國直接投資，證券投資和跨境存款超過12萬億英鎊（16萬億美元）。

然而，其份額已從2015年的8.6%下降至2025年的7%。同期，美國外資佔比從20%左右增加到25%，這主要得益於對美股的需求。

研究公司New Financial的數據顯示，自2015年以來，英國在12個國際金融類別中的10個類別中失去了市場份額，其中包括外匯交易、股票發行和管理資產。

新金融創始人威廉·賴特（William Wright）表示：「英國脱歐對金融城的影響就像英國折斷了自己的手臂一樣--它沒有致命，但也不是很大，而且存在一定程度的自殘。」

利率上升、去槓桿化有助於鞏固金融部門

戴蒙本月表示，摩根大通JPM.N將將其1.5萬億美元的安全和彈性計劃擴展到英國，幫助關鍵行業的公司籌集資金。

除了具有里程碑意義的新倫敦總部外，該銀行還在英格蘭南海岸伯恩茅斯擴建其園區，耗資3億至3.5億英鎊。花旗集團C.N也表示，將向其英國業務投資11億英鎊。

金絲雀碼頭對面，英國首都擁有數百年曆史的金融中心似乎蓬勃發展：據該公司稱，倫敦金融城有676，000名員工，自2019年以來增長了25%以上。

「我確實相信英國脱歐后，倫敦金融城會有另一種生活，但我不知道它會如此之快、如此強烈，」索倫·艾森（Soren Thomen）説，他的倫巴第街1號餐廳面向英格蘭銀行。他説，銷售額比以往任何時候都好。

英國於2020年1月31日正式離開歐盟，就在COVID-19封鎖開始前幾周。這場疫情以及此后發生的一系列動盪事件--包括烏克蘭和中東戰爭以及美國總統唐納德·特朗普顛覆貿易和安全安排--使得英國脱歐的影響難以孤立。

雖然競爭對手的金融中心削弱了倫敦的市場份額，但全球和國家的發展幫助支撐了金融服務業。

新冠疫情后的通脹飆升促使英國央行和其他央行加息，增加了銀行的貸款回報。

2024年獲勝后，工黨政府加速放松管制，認為2007-2008年全球金融危機后製定的規則抑制了增長。在里夫斯的領導下，銀行業支持政府的增長議程，同時也改變了新的税收政策，並在資本金要求上贏得了監管機構的讓步。

與此同時，英國通過削減行政成本和放松資本限制（如保險公司必須為虧損保留的緩衝），自由調整歐盟的償付能力II規則，提振了保險業。根據倫敦市場保險集團的數據，在過去十年中，毛保費增長了一倍，達到1870億美元。

倫敦也已成為金融科技中心：數字銀行Revolut現在是歐洲最有價值的金融科技公司，在11月份的股票出售中估值為750億美元。

英國可能是一個不太吸引人的投資地

然而，更廣泛的經濟一直難以增長，落后於美國，美國的消費者支出和科技行業的繁榮推動了經濟增長，甚至落后於疲軟的歐元區。

政府預算預測者估計，英國脱歐后的長期經濟生產率將比留在歐盟低4%，大部分損失已經造成。

英國首相米頓首席信息官尼爾·比雷爾（Neil Birrell）表示：「你可以指出，2016年6月的那一天，英國實際上變得不那麼有吸引力的投資地。」他持有大量英國股份，但一直在減少這些股份。

英國的債券收益率目前是主要發達經濟體中最高的國家之一，這並沒有受到政治不穩定的幫助，自英國脱歐公投以來的十年里，已有六位首相出現了政治不穩定的影響。政府借貸成本上升反過來推高了企業和家庭的信貸價格。

英國央行數據顯示，小企業貸款佔GDP的比例已從2016年的略高於8%降至今年迄今的6.5%。波士頓諮詢集團最近的一份報告指出了「一個自我強化的信用陷阱」，企業不尋求信貸，因為他們預計會被拒絕，而貸方則因為他們看到需求不足而撤回。

新金融的賴特表示，通過改革增加國內養老基金從其資產的0.1%對英國成長股的投資，這可能有助於英國在未來十年的繁榮，散户投資者的更多參與也是如此。

英國脱歐增加了企業的海關文書工作等行政負擔，並擾亂了供應鏈。

儘管如此，現任市長反對恢復與歐盟的監管一致，隨着時間的推移，這可能會為歐盟提供更多進入其單一市場的機會。

前倫敦金融城主席邁內利表示，歐盟本身未能利用英國脱歐在金融領域的機會，並指出統一凌亂的各國市場的計劃仍未實現，阻礙了歐盟的增長。

「作為歐盟…在過去的十年里，英國並沒有取得多大進展，英國也沒有失去太多，」Mainelli説。「倫敦金融城仍然是通往歐洲的資本市場門户。"

（1美元= 0.7462英鎊）

英國脱歐后在全球舞臺上失利https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-EU/CITY/znpnmwwgmvl/chart.png

（伊恩·威瑟斯補充報道; Elisa Martinuzzi和Catherine Evans編輯）

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