真實市場-模糊的增長與價值鴻溝

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模糊的增長值股息

下周，羅素指數重組將生效，由此產生的重組將導致羅素增長. WLGB和價值指數發生一些有趣的變化。

成長型股票傳統上以溢價估值交易，並提供更高的收入和盈利增長，而價值型股票傳統上以較低的估值倍數交易。人工智能的繁榮和數據中心的建設正在模糊傳統成長型股票和典型價值型股票之間的界限。

「許多投資者繼續將大型科技公司視為純粹的增長型投資。然而，這些公司中的許多現在支付股息，不再以過高的估值進行交易，」摩根士丹利董事總經理Chris Morahan在本周早些時候的一篇博客文章中寫道。

「與此同時，一些以前周期性的低估值公司正在經歷人工智能基礎設施建設的快速增長。"

對於索引提供商來説，這是一個問題。去年，亞馬遜AMZN.O、Meta Platforms META.O和Alphabet GOOGL.O被納入羅素1000 Value .RLV指數，這一趨勢似乎將在下周加速。

莫拉漢指出：「微軟和蘋果已從僅持有增長指數成分股轉向增長和價值指數中的前六名股票，而亞馬遜預計將成為羅素1000價值指數中最大的股票，此前幾乎只持有增長指數。」

這意味着價值指數的表現將與過去不同。

「剩余的增持價值將隱含地提供更集中的大型股科技公司風險敞口。這些股票自然對傳統價值的典型宏觀驅動因素不太敏感，」Variant Percept在一份報告中表示。

「這表明需要進一步完善行業分配，超越一般價值與增長..我們的資產配置引擎就像周期價值（金融、能源）、防禦價值（醫療保健）和長期增長（半導體）的啞鈴。"

（塞繆爾·因迪克）

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