早間競標美國--現在和平還是以后和平？

這里表達的觀點是作者的觀點。

作者：Anna Szymanski

6月19日（路透社）-

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早安競價讀者！

我們有一筆交易--算是吧。本周以周日晚間的消息拉開帷幕，稱美國和伊朗已就一份諒解備忘錄達成一致，該備忘錄將正式結束敵對行動並重新開放霍爾木茲海峽。全球股市對這一消息表示歡迎，油價暴跌，布倫特原油本周跌破每桶80美元，因為油輪似乎開始通過這條關鍵水道。

即使美聯儲在周三凱文·沃什（Kevin Warsh）首次政策會議上採取鷹派態度，也不足以讓股市長期閒置，因為能源價格下跌的前景提振了全球投資者。但現在最初的美國-伊朗和談已被取消，這種樂觀情緒看起來可能為時過早。

美國總統唐納德·特朗普和伊朗總統馬蘇德·佩澤什基安周三簽署了該諒解備忘錄。這份包含14點的計劃概述了結束各方面敵對行動並恢復霍爾木茲60天的免費交通，在此期間，將討論中的更復雜問題，例如伊朗核計劃的未來。

談判原定於今天在瑞士開始，但談判被取消，這引發了人們對這場衝突能多快解決的疑問。

雖然沒有人確切知道最終協議會是什麼樣子，甚至不知道我們是否會達成最終協議，但初步協議似乎讓伊朗處於相對有利的地位。這可能意味着油價未來將出現更多波動。

為什麼？首先，因為60天期限結束后，伊朗可能會與阿曼協調，維持對霍爾木茲的一定控制權，這可能會隨着時間的推移給價格帶來上行壓力。一項讓伊朗更加大膽的協議也可能給美國的海灣夥伴帶來問題--這意味着該協議可能不會持久--這讓託運人有更多的理由對返回狹窄的水道保持謹慎。

與此同時，如果該協議得以維持，伊朗石油可能會重返公開市場，而海灣產油國正競相重啟設施並提高產量。這增加了石油供應過剩的可能性，當然，這將給價格帶來下行壓力。

儘管在瑞士和談被取消的消息傳出后，原油價格周五早些時候上漲，但交易員們傾向於押注特朗普不會放棄這項協議。他們對特朗普在戰爭期間的動機也下了類似的賭注--事實證明，他們的賭注是正確的。

展望未來，海灣產油國從衝突中吸取的關鍵教訓之一是，他們必須多元化--否則。過度依賴單一瓶頸將不再可行，我們已經看到一場創造或擴大替代出口路線的競賽。其政治、經濟和戰略影響可能會在未來幾十年重塑該地區。

另一個教訓是擁有大量儲備的好處。中國就是一個很好的例子。其大量庫存使其能夠在霍爾木茲衝擊期間在防止能源市場真正進入危機模式方面發揮關鍵作用，因為它能夠大幅減少進口。（有趣的是，它似乎沒有像上個月進口下降所暗示的那樣削減庫存。）

除了中東之外，本周的另一件大事是凱文·沃什（Kevin Warsh）執掌美聯儲的首次政策會議。利率決定沒有讓任何人感到驚訝--目標區間保持在3.50-3.75%不變--但會議傳達的信息明顯帶有鷹派傾向。近一半的成員表示，他們預計未來會加息，而沃什則避免了自己的點情節預測，他利用新聞發佈會來回應政策聲明對實現價格穩定的強調。

市場最初對這一消息反應負面，股市下跌，國債收益率上升。但周四這種情況很快得到緩和，隨着諒解備忘錄條款的發佈增加了大量原油進入市場的可能性，美國主要指數反彈，削弱了通脹壓力。

沃什首次亮相的另一個值得注意的收穫是FOMC聲明的簡短性。它只有130個字，並且不包括前瞻性指導。這表明美聯儲未來可能會不再那麼健談。這會產生更多還是更少的波動性嗎？這仍然是一個懸而未決的問題，儘管有一種論點認為，就央行溝通而言，質量勝過數量。

沃什還宣佈對美聯儲運營的各個方面進行廣泛審查，包括其溝通、數據來源和通脹框架。

對於各國央行來説，這是忙碌的一周。日本央行周二宣佈加息四分之一個百分點至1%，創下31年來的新高。日本央行副行長內田伸一在周二的講話中強調了央行行長在美國央行行長們面臨的難題。伊朗達成協議，對這一消息表示歡迎，但暗示了石油流動「改善速度」的不確定性。

在其他地方，英國央行周四以7比2的投票結果將利率維持在3.75%。州長安德魯·貝利也很高興看到中東達成臨時和平協議，但指出「已經存在一些通脹壓力」。英國央行預計最后一季度通脹率將超過3.25%，高於5月份的2.8%。

與此同時，英國市場將密切關注一場重要補選的后果，該補選讓大曼徹斯特市長安迪·伯納姆重返議會，為推翻首相凱爾·斯塔默鋪平了道路。

在股市方面，SpaceX的強勁上漲遇到了障礙，埃隆·馬斯克（Elon Musk）的公司股價周三下跌約5%，周四下跌3.5%，儘管仍比其IPO價格高出30%以上。

展望下周，將有更多通脹數據，周四將公佈5月份美國個人消費支出指數（美聯儲首選的通脹指標）。

但最終，對美聯儲來説更重要的不是報告中的內容，而是中東脆弱的和平所發生的事情。

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（作者：Anna Szymanski; Al Reed補充撰稿;託比·喬普拉編輯）