由於華爾街的大型IPO熱潮，RPT-Analyses-SPAC捲土重來

重複了周三首次發表的故事。

空白支票公司眼睛復興

公司權衡SPAC與IPO

數據顯示，SPAC持有568億美元等待交易

分析師稱，清算前尋找資本目標

馬尼亞·塞尼

6月17日（路透社）--SPAC正在捲土重來。

今年預計大量重磅IPO為SPAC創造了機會，因為小公司尋求利用有利的市場，而不必與SpaceX SPCX.O、Anthropic和OpenAI等公司爭奪投資者的注意力。

分析師、市場專家和業內人士告訴路透社，這讓空白支票公司在多年的動盪之后重新站穩了腳跟，在大型IPO預計將獲得巨大份額的投資者資本和關注之際，一個更成熟的SPAC市場正在出現。

財務顧問公司Cerity Partners合夥人邁克爾·阿什利·舒爾曼（Michael Ashley Schulman）表示：「一系列大型IPO可能會讓小型發行人的日子變得更加艱難，因為這些巨頭佔據了頭條新聞、分析師的關注、機構帶寬和可觀的可用資本份額。」「SPAC可以打開一個快速的側門。"

特殊目的收購公司（SPAC）允許公司在不向投資者籌集新資本的情況下上市。在大流行時代的繁榮時期，數百家空白支票公司湧入市場后，它們被註銷了。其中許多公司后來很難找到收購目標，或者在完成合並后回報不佳。

SPAC交易激增，數十億人已準備就緒

更多SPAC交易正在完成。Dealogic數據顯示，今年全球已宣佈44筆SPAC合併，價值369億美元，高於去年同期33筆交易，價值150億美元。

而且有充足的乾粉末。根據SPAC Research匯編的數據，截至6月17日，約有359個SPAC擁有568億美元的資本，這些資本已經籌集，正在等待部署。

這些交易允許私營公司通過與上市空殼公司合併而進入公開市場，而不是尋求傳統的IPO。三位專家表示，SPAC交易最有可能的候選者是能源、國防、關鍵礦產、核能、航天和加密貨幣行業，以及尋求進入美國資本市場的小型國際公司。

埃隆·馬斯克（Elon Musk）的SpaceX上周以破紀錄的IPO拉開了大型IPO浪潮，估值約為1.8萬億美元。人工智能競爭對手Anthropic和OpenAI也已祕密申請在美國上市，預計將於今年晚些時候上市，為近年來大型產品最繁忙的時期之一奠定了基礎。

Skadden，Arps律師事務所資本市場業務合夥人米歇爾·加薩韋（Michelle Gasaway）表示，如今人們對SPAC交易的興趣比兩年前更大。她列舉了時機的靈活性，以及就估值進行談判的輕松性，而不是與公開市場的普通投資者冒險。她説，這一切都使得它「對那些不想在擁擠的IPO市場中爭奪注意力的公司具有吸引力」。

前往沃爾街的替代路線

在華爾街為歷史上最大規模的IPO做準備之際，市場專家警告稱，一些投資者可能會觀望大型IPO，而不是將資本分配給較小的交易。

「我確實預計一些可能考慮過傳統IPO的公司會考慮與SPAC合併，」IPBOX研究助理盧卡斯·繆爾鮑爾（Lukas Muehlbauer）表示。

「有利於SPAC的一個主要因素是，仍然有許多工具需要在清算前完成交易，因此有資本正在尋找交易。"

Dealogic數據顯示，2025年美國SPAC發行量大幅反彈，共有145家空白支票公司上市，創下2021年以來的最高年度總數。這些工具中的大多數有大約兩年的時間來找到收購目標，然后必須清算並向投資者返還資本。

Dealogic數據顯示，2026年迄今為止，截至6月15日，另有107家SPAC在美國交易所上市，比去年同期的57家大幅增加。

這種復甦吸引了知名贊助商重返市場，其中包括Chamath Palihapitiya，他因在繁榮期間高調交易而被稱為華爾街「SPAC之王」。

一位銀行業消息人士表示，今年圍繞潛在SPAC合併的討論顯着增加，因為尋求估值低於30億美元的公司越來越多地探索SPAC和傳統IPO作為上市途徑。

可以肯定的是，高贖回率仍然是一個潛在的障礙，由於合併宣佈后投資者從SPAC的信託賬户中撤資，一些SPAC交易的收益低於目標。

計時優勢吸引公司

對於希望在股市首次亮相的公司來説，有利的IPO條件可能會轉瞬即逝，市場的突然波動甚至在過程后期也可能導致IPO脱軌。

「如果存在情緒，SPAC可能是一種非常有效的上市方式。這可能在幾周內發生，而你可以在幾天內籌集資金，」Dynamix首席執行官安德烈卡·伯納託娃（Andrejka Bernatova）表示，他已為SPAC籌集了約6.3億美元。

最近的交易凸顯了新的活動。今年3月，受控熱資源公司同意通過47億美元的SPAC合併上市，而臺灣電池製造商ProLogium Technology則達成了38億美元的空白支票交易。

Bernatova表示：「當公司正確且市場存在時，SPAC是一種更可預測的上市方式。」他補充説，投資者對IPO市場的強勁興趣也可以改善對SPAC的更廣泛情緒。

（Manya Saini在班加西報道; Dawn Kopecki和Matthew Lewis編輯）

（（Manya. thomsonreuters.com; X：manya__saini;）