適應性生物技術業務分離可能帶來更大的價值

自適應生物技術公司（NASDAQ：ADPT）周一宣佈計劃將其微小殘留病（MRD）和免疫醫學業務分開。

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威廉·布萊爾（William Blair）在周二的投資者報告中同意這一評估，並表示該公司認為此舉可以簡化該公司的投資故事，併爲其微小殘留病（MRD）特許經營權創造更大的戰略靈活性。

分析師安德魯·布拉克曼（Andrew Brackmann）表示，投資者可能會尋求更加明確免疫醫學領域的未來，預計管理層將在今年年底前確定其首選路徑。

「無論如何，我們喜歡這一舉措，因為它簡化了論文並增加了靈活性，特別是對於MRD系列來説，」布拉克曼寫道。

威廉·布萊爾（William Blair）維持對該股的跑贏大盤評級。

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據該公司稱，免疫醫學的分離似乎至少對Adaptive的估值是中性的，並指出該部門在投資者估值模型中的貢獻可能很小，甚至是負值。

在Adaptive無法找到買家且分拆被證明不切實際的不利情況下，該公司仍然可以通過消除該部門今年預期的1500萬至2000萬美元現金消耗並將這些業績與其核心財務業績分開來受益。

該分析師認為，免疫醫學給MRD的投資帶來了投資者必須考慮的財務拖累，儘管該部門並不是估值的重要貢獻者。

威廉·布萊爾（William Blair）認為，隨着這一問題的消除，MRD業務可能會受到更多關注，因為該業務的銷量增長繼續超過35%並擴大利潤率。

與此同時，該公司周三對其2031年到期的3億美元0%可轉換優先票據進行了定價，以償還OrbiMed協議並簡化其資本結構。

該公司在新聞稿中還表示，將使用剩余收益用於MRD業務的機會主義舉措。

ADPT股價活動：根據Benzinga Pro的數據，截至周三發佈時，Adaptive Biotechnologies股價下跌1.60%，至16.94美元。

圖片來自Shutterstock

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