比特幣重回6.6萬美元，但讓它感到安全的因素仍然破碎

兩周前，X和Reddit上的交易員發帖稱「就連Sellor現在也在出售」。比特幣（CLARPTO：BTC）自2024年大選以來首次跌破60，000美元，幾天內加密貨幣市值蒸發了1600億美元。恐懼和貪婪指數達到個位數。那種不會很快消失的恐慌。

今天，BTC重回66，000美元。槓桿已被沖走。ETF流入已悄然轉為正值。鯨魚錢包正在從交易所中撤資。因此，從大多數標準來看，反彈看起來是真實的。

但還有一些事情是價格圖表沒有顯示的：比特幣多年來團結在一起的故事剛剛被破解。貝萊德今天早上在納斯達克推出了對這一漏洞的迴應。這兩件事加在一起，比任何技術指標都更能告訴您比特幣的未來走向。

6月1日，Strategy披露，該公司在5月26日至5月31日期間出售了32個比特幣，以支付優先股股息。收益約為250萬美元。但看看該公司的比特幣總頭寸：843，706個比特幣，價值超過600億美元。這是他們持股的0.0038%，這個數字不應該變動任何東西。小於四捨五入誤差。

然而，它改變了一切。

比特幣下跌14%。ETF資金連續12個交易日達到43億美元，創歷史新高。一天內就有超過8億美元的槓桿頭寸被清算。而Strategy自己的股票下跌了近6%。

這一切都沒有發生，因為只有32枚硬幣改變了供應情況。把它想象成銀行擠兑。銀行不會因為每個人出於理性原因同時提款而倒閉。他們崩潰是因為人們不再相信銀行會沒事。當信念破裂的那一刻，它就會自我實現。

這就是這里發生的事情。自2020年以來，Strategy對比特幣市場的全部價值不僅僅是其持有的84萬枚比特幣。不僅如此。塞勒肯定永遠不會賣掉它們。每個比特幣持有者，無論有意識還是有意識，都在為這一承諾定價。當它破解時，即使只有32枚硬幣，市場也沒有對硬幣重新定價。它重新評價了整個信仰。

這種信念不會在十天內恢復。塞勒本人在一個播客上説，今年銷售更多是「不太可能的」。預測市場之前將策略銷售定價為幾乎不可能，現在則將其視為幾乎確定無疑。這是一家與加密貨幣世界頭腦中五年來的公司不同的公司。

價格回升。但確定性並非如此。

該圖表顯示了比特幣價格復甦與市場情緒之間的差距。BTC在6月初下跌后反彈，但恐懼與貪婪指數保持疲軟，表明即使市場穩定，信心仍落后於價格。Strategy 32 BTC銷售的垂直標記顯示了情緒崩潰的那一刻，圖表表明比特幣的復甦速度快於交易員的信任。

今天上午，貝萊德在納斯達克上市了iShares比特幣溢價收益ETF，股票代碼為BITA。而且時機要麼非常勇敢，要麼非常聰明。

BITA不是現貨比特幣基金。它持有貝萊德自己的IBIT風險敞口，並每月出售約佔投資組合25%至35%的看漲期權。這些期權的保費成為每月收入付款。目標收益率：每年15%至25%。費用：0.65%，低於競爭對手的所有同類產品。

簡單地説，BITA不需要比特幣上漲來支付投資者。它利用比特幣的波動性，而比特幣的波動性正是嚇跑了一整類買家的東西，並將其轉化為薪水。把它想象成出租你自己的房子。如果房產升值很多，你會放棄一些上行空間，但在等待的同時，你會獲得穩定的收入。即使市場下跌，你還是能拿到錢。

成本上限為上限。BITA的目標是比特幣價格漲幅至少70%，而不是100%。如果BTC走高，你就會得到大部分走勢。如果它橫向交易或適度下跌，您仍然可以收取。直接持有者在持平的市場中什麼也得不到。

貝萊德不會將其出售給已經擁有IBIT並希望獲得最大比特幣風險敞口的人。它是為想要比特幣但無法應對波動的退休人員、客户需要每月支票的收入導向投資組合經理，以及多年來一直在遠處關注加密貨幣的具有收益率授權的機構而設計的。

這就是為什麼這會改變更廣泛市場的情況。收入買家傾向於在波動期間持有，因為他們可以通過等待獲得報酬。這與在60，000美元恐慌性拋售的定向投機者的行為截然不同。隨着時間的推移，如果BITA引入嚴重的AUM，比特幣的所有者就會改變;每月獲得支票的持有者基礎比純粹押注價格方向的持有者基礎穩定得多。

高盛將於7月初推出一款幾乎相同的產品。擁有比特幣收入類別的競賽已經開始，貝萊德剛剛佔據了先行者的地位。

讓我們從一個沒有引起足夠關注的角度來看：事故發生的時間並非隨機的。

塞勒本人在X上標記了它。在同一周內，大約4000億美元流入人工智能基礎設施。英偉達市值突破5萬億美元。SpaceX完成了2萬億美元的IPO。世界上最大的機構資金正在被吸引到利潤可見且不斷增長的人工智能公司。

關鍵在於，這兩個行業都在爭奪同一個資本池。購買比特幣ETF的主要銀行，對衝基金和家族辦公室是在Nvidia和更廣泛的AI基礎設施交易中持有大量頭寸的同一批人。游泳池不是無限的。當人工智能正在創造十年來最引人注目的盈利故事時，比特幣的可用氧氣越來越少。

這不是一個直接的一對一，就像「AI上漲，所以比特幣下跌」。比那更微妙。運行固定風險預算的機構投資者只有有限的資金投入高信念的賭注。當一個賭注開始產生轟動性的結果時，其他賭注就會被削減。

因此，比特幣的下一個崛起不僅僅是宏觀改善或槓桿重置。這在一定程度上取決於人工智能交易是否足夠冷卻，以讓加密貨幣重新獲得一些機構關注。這是大多數比特幣分析完全忽視的一個變量。

美聯儲將於美國東部時間周三下午2點做出決定。利率維持在3.50%至3.75%，定價為98%+。但這部分並不是故事的全部。

這個故事是凱文·沃什后來所説的。

沃什是歷史上最精通加密貨幣的美聯儲主席。在他上任之前，他的財務披露顯示有20多項與加密貨幣相關的投資。根據要求，確認后他將全部賣掉。他也是一位貨幣鷹派，繼承了4.2%的通脹率，他表示可能會放棄美聯儲的傳統溝通習慣：更短的新聞發佈會、更少的前瞻性指引以及更少的利率路徑暗示。

對於比特幣來説，利率決定本身幾乎無關緊要。每個人都已經期待美聯儲的支持，所以這並不奇怪。交易員實際上正在關注的是所謂的點圖：美聯儲每隔幾個月發佈一次圖表，顯示其官員認為未來兩年利率的走勢。如果該圖表顯示削減被進一步推迟，比如到2027年而不是今年晚些時候，那麼這表明借貸成本將在更長的時間內保持下去。昂貴的資金往往會迫使投資者遠離加密貨幣等風險較高的資產。

值得注意的是，無論實際決定是什麼，今年美聯儲過去九次會議中的八次會議后，BTC都已下跌。因此，即使是好消息也有不夠好的歷史。

簡而言之：復甦率保持在66，000美元。它是否能突破67，000美元至68，000美元的阻力位，或者被拉回64，000美元，可能與沃什在未來24小時內的言論有很大關係。

退后一步，您看到的是處於轉型過程中的資產類別。

塞勒的破解表明比特幣仍然是多麼依賴敍事。一家擁有600億美元硬幣的公司價值250萬美元的出售引發了1600億美元的市場損失。不是通過供需關係。通過信仰。當一個故事發生時，市場首先行動，然后提出問題。

但BITA的推出展示了另一面。一旦資產獲得覆蓋看漲收益ETF，接下來的步驟從歷史上看是緩衝產品、結構性票據和槓桿收益基金。比特幣正在遵循標準普爾500指數幾十年來走過的相同制度化軌跡，只是速度要快得多。當然，這並不意味着它安全。但這確實意味着它越來越融入普通投資者使用的日常金融產品中。

從59，130美元到66，000美元的反彈是真實的。持有它的支持是真實的，因為更清潔的槓桿、返回的ETF流量、鯨魚積累。

但今年早些時候讓比特幣感覺無敵的信心呢？該建築仍在重建中。這比價格快速復甦需要更長的時間。

本文僅供參考，不構成投資建議。

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