關於OpenAI IPO，你需要了解的一些關鍵信息

TradingKey - 美東時間6月8日，ChatGPT母公司OpenAI正式向美國證券交易委員會（SEC）祕密提交IPO申請，成為繼Anthropic之后第二家衝刺上市的AI超級獨角獸。憑藉約9億周活躍用户及快速擴張的企業業務，OpenAI有望以接近萬億美元的估值登陸資本市場。

一、OpenAI是一家什麼樣的公司？

OpenAI由Sam Altman、Elon Musk、Peter Thiel等科技領袖於2015年12月創立，總部位於美國舊金山。公司最初以非營利研究機構的形式運營，宗旨是「實現安全的通用人工智能」。2019年，OpenAI轉型為「上限利潤」混合結構，開始接受外部投資。

此后，OpenAI相繼推出了GPT-3、ChatGPT、GPT-4、DALL·E、Sora等一系列突破性AI產品。2022年11月發佈的ChatGPT成為互聯網歷史上用户增長最快的消費級應用。目前，OpenAI的產品矩陣涵蓋大語言模型、圖像生成、視頻生成、AI代理及企業級API服務，最新模型GPT-5已在內部測試中。

二、OpenAI IPO時間線：預計何時上市

根據多家媒體報道，OpenAI最快可能於2026年第四季度在納斯達克或紐交所正式掛牌。公司此前已與高盛（GS）和摩根士丹利（MS）洽談承銷安排，並后續將花旗集團（C）和摩根大通（JPM）納入承銷陣容。在正式IPO之前，OpenAI計劃啟動員工持股轉讓計劃，允許員工按當前估值出售部分股權。

融資歷程回顧：

三、OpenAI財務表現：高增長伴隨高虧損

OpenAI的收入在2026年保持爆發式增長。第一季度營收約57億美元，全年營收目標為300億美元。ChatGPT周活躍用户約9.05億，企業客户數量較上年翻倍。

然而，高增長的背后是持續的鉅額虧損。2026年第一季度調整后運營利潤率為-122%，相當於每收入1美元即虧損約1.22美元。公司預計2026年全年虧損約140億美元，其中單推理成本一項就高達141億美元。OpenAI預計現金流要到2030年才能實現轉正。

四、競爭格局：OpenAI vs Anthropic

Anthropic已於2026年6月1日率先提交IPO申請。兩家公司的競爭已從模型能力全面延伸到估值、收入和市場份額。

在企業AI支出份額方面，Anthropic於2026年4月首次超越OpenAI，終結了OpenAI長達兩年的領先地位。不過，OpenAI在消費端仍擁有絕對優勢：ChatGPT周活躍用户約9.05億，而Claude的具體用户數未公開。

五、投資者陣容：科技巨頭與頂級資本

OpenAI的投資者陣容堪稱「科技全明星」。2026年4月完成的1220億美元融資中，主要出資方包括：

亞馬遜(AMZN)承諾500億美元、軟銀(9984.T)出資300億美元、英偉達(NVDA)出資300億美元、微軟(MSFT)繼續參與，具體金額未披露此外，本輪融資首次通過銀行渠道向個人投資者開放認購，從中籌集了超過30億美元。

早期投資者還包括Sequoia Capital、Khosla Ventures、Founders Fund、Tiger Global等頂級風投。與Anthropic不同的是，OpenAI的股東名單中缺少谷歌（GOOGL），但擁有微軟和亞馬遜兩大雲廠商的深度綁定。

六、如何參與OpenAI IPO？

個人投資者可通過以下幾種方式參與OpenAI的IPO：

1. Pre- IPO / 二級市場平臺

傳統二級市場平臺（如Forge、EquityZen、Nasdaq Private Market）通常僅允許合格投資者參與。需要注意的是，OpenAI是否會效仿Anthropic禁止未經批准的二級市場轉讓尚未明確，投資者應密切關注公司最新聲明。

2. 投資OpenAI的股東公司

OpenAI的主要股東中包含多家上市公司，投資這些公司可以間接分享OpenAI成長帶來的收益。

3. 投資AI主題ETF

以下ETF在招募説明書中明確表示將投資於AI相關企業。一旦OpenAI上市，它們有可能將其納入持倉：

4. 等待IPO正式掛牌后直接買入

最直接的方式是待OpenAI完成IPO后，通過美股券商賬户在二級市場買入。但需注意，作為高熱度科技龍頭股，OpenAI上市首日可能高開，投資者應謹慎評估估值水平。