突發觀點-本田首席執行官被免職是激進分子採取行動的呼籲

作者是路透社Breakingviews專欄作家。所表達的意見是她自己的。

卡特里娜·哈姆林

香港，6月12日（路透社Breakingviews）--本田汽車7267.T的一次失敗政變為首席執行官三部敏博樹立了目標。據路透社周二報道，儘管他在前高管的推翻企圖中倖存下來，但一系列失誤使他自2021年以來經營的汽車和摩托車製造商的價值僅為350億美元。這意味着股東實際上將其汽車和金融部門的估值視為負。激進投資者可以幫助它全速運轉，最好是在新的管理層的領導下。

該陰謀集團去年年底開始密謀罷免老闆。據路透社報道，他們中包括20世紀90年代的老闆川本信彥，他們偶爾會與現任高管會面。最終，川本在四月份要求三部辭職，但遭到忽視。

這位自2024年以來一直擔任董事長的首席執行官，由於美國需求停滯，他重新考慮電動汽車項目的時間很晚，其最大的市場，並且適應中國本土競爭對手的速度緩慢。上個月，本田報告了上市公司近70年來首次出現年度虧損。在三部任職期間，其股價的表現低於豐田汽車和基準股Topix .TOPX。

本田目前350億美元的市值（不包括庫存股）甚至沒有反映摩托車部門的價值。根據Visible Alpha的數據，該公司本財年的營業利潤可能會達到46億美元;平均是同行Harley-Davidson HOG.N和Yamaha Motor 7272.T的12倍，價值500億美元。如果將該集團的金融服務部門的賬面價值計算出來，那又是200億美元。

這應該會讓Elliott Management或Effissimo Capital Management等激進投資者涌向他們的經銷商。一場運動可能會推動小型但賠錢的電力產品業務的退出等。削減更多成本並增加一些明智的戰略合作伙伴關係，汽車製造業務可能能夠將截至2028年3月的一年中預計的慘淡營業利潤率從0.8%提高到較低的2%。按照同行的平均倍數計算，它的價值可能超過100億美元。加上摩托車和金融服務，整個集團的價值可能達到800億美元。

當然，當前結構下的徹底改革可能需要太長時間。分拆摩托車業務將是提高價值的快速方法。守舊派可能也不喜歡這樣。但很多股東會。

在Bluesky和LinkedIn上關注Katrina Hamlin。

背景新聞

據路透社6月9日發表的報道，一群退休的本田汽車高管試圖罷免該公司首席執行官三部俊博。

根據路透社查閲的討論書面摘要和對兩名參與者的採訪，從去年年底開始，經過數月的信息、會議和用餐，有時包括現任高管，他們對米貝提出了指控。三位知情人士告訴路透社，1990年至1998年間的前首席執行官川本信彥（Nobuhiko Kawamoto）參與了其中一些對話，隨后於4月份訪問了該公司的東京總部，並要求三部辭職。

三部沒有下臺。本田在回答路透社問題時發表的一份聲明中表示，該公司不瞭解前高管的討論情況。

本田5月14日公佈，截至2026年3月底的12個月內營業虧損為4，140億日元（26億美元），而一年前的利潤為1.2萬億日元，這是該公司近70年來首次出現年度虧損作為上市公司。收入增長0.5%，達到21.8萬億日元。

（安東尼·柯里編輯;烏賈伊尼·杜塔製作）

（（對於作者之前的專欄，路透社客户可以點擊HAMLIN/katrina. thomsonreuters.comkatrina.hamlin.thomsonreuters.com @ reuters.net））