ROI-AI可能不是銅看漲者預期的需求助推器：Andy Home

這里表達的觀點是作者、路透社專欄作家的觀點

作者：安迪·霍姆

路透社倫敦6月3日電--從青銅時代到人工智能時代，銅再次成為最新大型投資熱潮的核心。

理由很簡單。數據中心需要大量的佈線、冷卻和電力，這意味着它們需要大量的銅。人工智能數據中心需要更多。

根據S&P Global Market Intelligence的數據，加密數據中心每兆瓦需要21噸銅，而中國的人工智能培訓數據中心的銅密度為47噸。

不斷升級的全球人工智能軍備競賽無疑將提振對銅的需求。但是，有多少呢？

標準普爾全球預測數據中心和相關基礎設施的使用量將從2025年的110萬噸增加到2040年的250萬噸。

不過，這一預測中隱藏着很多「但是」。

需求可能高達270萬噸，也可能低至170萬噸，具體取決於多個快速變化的變量的相互作用。

正如《人工智能時代的銅》的作者所説，「跨度之大凸顯了未來挑戰的不確定性和規模。"

交付差距

評估可能的銅需求的一個關鍵變量是人工智能數據中心擴張的規模。

根據牛津史密斯學院和金融經紀公司Marex Group 8 UU. F發佈的一項研究，宣佈的人工智能計算容量中有許多新兆瓦都是「布拉加瓦特」。

儘管媒體和市場預計人工智能基礎設施將迅速呈指數級增長，但結果可能是「延迟、混亂和受物理現實限制的推出。"

最大的障礙是電網連接。數據中心可以在18至24個月內建成，但2018年至2023年間，美國電網連接的平均等待時間為四年。

這首先假設有足夠的權力。

愛爾蘭建造瞭如此多的數據中心，以至於到2021年該行業在全國能源消耗中的份額已上升至20%以上，有可能壓垮該國的能源系統。

愛爾蘭電網運營商對新申請實施了事實上的四年暫停期，儘管有嚴格的新條件，但該禁令剛剛解除。

史密斯的研究顯示，變壓器等基本設備的交貨期較長，以及專業勞動力短缺，以及宣佈的人工智能計算能力與交付的人工智能計算能力之間的差距越來越大。

它警告説，銅有跌破這一差距的危險。

更多電力，更少銅

量化數據中心使用了多少銅也是一個快速發展的目標。

人工智能霸主地位的爭奪是計算能力的爭奪，隨着芯片的發展，機架設計和佈線的架構也必須如此。

標準普爾全球指出，處理器機架之間的互連佈線已經從銅纜轉向光纖。

這可能導致數據中心的銅密度每兆瓦下降4或5噸，考慮到非加密數據中心部署的30至40噸的總體範圍，這不是一個微不足道的變化。

不過，更根本的是，芯片公司Nvidia NVDA.O認為，即使是銅也將面臨挑戰，以提供下一代人工智能中心的低延迟和高帶寬。

使用傳統的低電壓將需要「一個不可持續的銅佈線量。"

Nvidia提議過渡到800伏，這意味着相同的線規可以承載157%的功率。更簡單的設置也意味着更少的銅導體和更小的連接器。

該公司認為，減少銅線使用量既是一個成本考慮因素，也是不斷增加機架功率的重要途徑。

物質戰爭

熱切的銅看漲者認為，銅的短缺迫在眉睫，以至於銅本身可能成為人工智能產能推出的瓶頸。

對於連接物理世界和虛擬世界的其他一些金屬來説，情況可能更加如此。

據世界經濟論壇稱，數據中心是各種礦物的水槽，每兆瓦安裝的礦物量為60至70噸。

有銅，也有鋁、鈷、鎳、錫、金、銀、砷和galum，當然，還有少量日益普遍存在的稀土金屬。

與銅相比，Ger和gala更有可能構成材料瓶頸。2023年中國實施出口限制后，西方這兩種金屬的供應嚴重緊張。

大型科技公司正在與美國五角大樓和歐盟爭奪有限的供應，歐盟正在尋求建立戰略金屬庫存。它絕不能確定它會贏。

定價複雜性

所有新行業都可能出現承諾與交付之間同樣的脱節，但電力可用性、電網連接性和關鍵金屬供應是人工智能革命的結構性現實世界抑制因素。

雖然沒有人會停止在數據中心設計中使用銅，但其使用強度取決於對更高計算能力的競爭，而這反過來又需要人工智能架構的不斷進化。

Copper的新數據中心需求載體有多個移動部分。市場已經將人工智能視為下一個大事，但可能不會定價這種複雜性。

（這里表達的觀點是路透社專欄作家安迪·霍姆的觀點。）

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（Andy Home撰稿; Marguerita Choy編輯）

（（andy. thomsonreuters.com，44-207-542-4412和Twitter https：//twitter.com/AndyHomeMetals））