港股IPO市場：新股首日平均漲60%，519家排隊闖關，保薦人不夠用了！

2026年前5月 ， 港股共有60只IPO 上市新股 ，合計 募資1668.46億港元， 同比增長110.7% ，A+H與18C板塊主導募資。基石投資引入比例達88%，總額較上年翻倍，公開與國配 認購 熱度 亦 火爆十足 。

港股新股市場表現強勁，首日破發率僅10%，平均漲幅近60%，AI/半導體新股累計漲幅居前。截至5月底，519家公司排隊 香港 上市，5月單月89家 密集 遞表， 項目 積壓 情況正在 加劇。

一、 港股 IPO數量及規模均翻倍增長 ， A+H與18C主導

202 6 年 前 5 個月 ，港股市場共有 6 0 只 新股 IPO 上市 （另有1只介紹上市，1只轉板） ，同比增長 1 22.2 % ；合計募資 約 1 668.46 億港元 ，同比增長 110.7 % ， 繼續保持 領先 。 儘管 今年 香港可能將全球IPO募資首位讓於紐約，但仍有望高居全球第二。

同期，美股市場有 64 只 新股 IPO 上市，同比 下降 28.9 % ；合計募資 約 30 0.83 億美元 ，同比 增長 141.4 % 。 SpaceX 或將大幅提振 6月 美股IPO市場 ，其 預計 募資750億美元，估值 高達 1.8萬億美元 ，刷新全球IPO記錄 。

A 股市場有 62 只 新股 IPO 上市，同比 增長 44.2 % ；合計募資 約 581.6 0 億人民幣 ，同比增長 106.2 % 。 A股IPO 正 強化 復甦 態勢 ， 智譜、 MiniMax 等港股AI大模型龍頭均已 登記 A股上市輔導備案 。

前 5 個月里 ， 1 9 只 A+H 合計 募資 約9 76 億港元，佔同期 港股 IPO募資額的 58.5 %； 10 只18C 合計募資約 264 億港元，佔比1 5.8 %； 6 只18A 合計募資 約71 億港元，佔比 4.3 % 。

年內港股IPO市場由A+H與18C主導，兩者包攬了前十大IPO項目。 5月份的IPO新股募資規模普遍不大， 大多 在5億至20億港元之間 ，但18C與18A 發行較為火熱 。

二、 基石 投資翻倍增長 ，公開與國配亦 火爆十足

基石投資者 的引入為 港股IPO 順利 發行 提供了重要的護航 作用 ： 2026年前5月， 60 只 IPO 新股 中 有 5 3 只 引入了基石 ，基石引入比例達88% 。

年內 參與認購的基石投資者累計達 536 家 （未去重）， 上年同期 高出近4倍 ； 基石投資總額 達 6 6 9 億港元 ， 較上年同期 翻倍增長 ，佔IPO募資總額的40% 。總體 上 ， 基石 為「鎖定分配」， 認購 熱情 十分 高漲 。

公開 認購 方面 ， 年內獲公開認購超30萬人的新股有7只，分別為 壁仞科技 、 MINIMAX-W 、 劑泰科技-P 、 曦智科技-P 、 拓璞數控 、 翼菲科技 、 天星醫療 。 此外，翼菲科技獲14855.4倍公開認購，刷新港股歷史最高認購倍數記錄。

國配 認購 方面 ， 曦智科技-P 、 鳴鳴很忙 、 瀾起科技 、 MINIMAX-W 、 劑泰科技-P 、 思格新能 、 拓璞數控 的 國配認購倍數 均超過30 倍 ， 機構參與 非常 踴躍 。

三、 新股破發率僅10% ， 新股首日平均漲幅近60 %

年內 IPO 新股 市場表現 持續 強勁 ， 60只新股中僅6只首日 破發 ， 首日 破發率 10 %。

暗盤表現上， 60 只新股 56 漲4跌 ，平均漲幅 達 64.7 % 。

首日表現上， 60 只新股 52 漲 6 跌2平 ， 平均漲幅約 59.76 % 。 其中，曦智科技-P首日暴漲383.62%，創下近8年來 港股 IPO新股最大 首日 漲幅。 深演智能 、 海致科技集團 、 商米科技-W 亦漲超2倍。

而按累計漲幅看，截至 5 月底 漲幅最大的包括 智譜 、 深演智能 、 MINIMAX-W 、 兆易創新 、 瀾起科技 等AI/半導體新股， 其中 智譜 累漲近13倍。 另外， 1 7 只新股 現已 破發， 佔比 約 28 % 。

按照中籤一手 策略申購 、首日開盤 即 賣出， 前 5 月 港股 打新賬面收益（不計手續費） 累計 可 達 22 萬港元， 累計 收益率 高達 56 % 。

四、 519家公司排隊 上市 ，遞表 積壓 加劇

值得注意的是，目前排隊港股上市的項目積壓得越來越多。 整個5月份，港股有89家公司 蜂擁 遞表，單是5月29日一天便 密集 遞表了14家。

遞 表積壓的加劇，已導致保薦人短缺的情況出現。據市場消息，多家 頭部外資和 中資機構 均 在加緊補充核心崗位人員 ，以應對 投行人才 緊缺的問題。

中證協在最近一期調研報告中提到，目前香港在冊的保薦簽字人（Sponsor Principal）只有442人。

其中，中信證券擁有24名保薦簽字人，數量位居第一，市場佔比5.43%；中金公司以21人位列第二，市場佔比4.75%；華泰國際有16人，排名第三，市場佔比3.62%；海通國際有12人，排名第四，市場佔比2.71%；高盛與摩根士丹利並列第五，各擁有11名保薦簽字人，市場佔比均為2.49%；瑞銀與摩根大通並列第七，各有10人，市場佔比均為2.26%；招銀國際與招證國際並列第九，各有8人，市場佔比均為1.81%。其余所有機構合計擁有311名保薦簽字人，佔市場總量的70.36%。

據港交所數據， 截至 2 026 年 5 月 29 日 ， 正在排隊 等待 香港上市的公司 （不含投資工具） 達 519 家 ， 其中 已獲批待上市的有 19 家 ， 正在 處理 中 的還有 500 家 。 據LiveReport大數據統計， 當前 遞表公司中A+H公司 佔比接近三成 。

目前， 正在招股或招股完成、即將上市的公司包括首鋼朗澤、大金重工（AH）、天辰生物-B（18A）、龍豐集團， 已通過 港交所 聆訊 但尚 未招股的還有 華健未來-B（18A）、溜溜梅、琻捷電子（18C）、和輝光電（AH） 等 。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）