不押注單一賽道，多基金經理共管實踐的體系制勝

近些年來，在A股市場快速輪動、賽道行情大起大落的環境下，投資者最真切的感受莫過那些押注單一方向的產品，往往漲得迅猛、跌得也驚心。

當市場經歷一輪又一輪震盪，投資者越發渴望波動更小、更穩得住、能長期拿得住的底倉型資產。對此，工銀瑞信以多位資深基金經理協同共管為核心骨架，以三年持有期鎖定長期投資邏輯為底色，打造出「工銀領航三年持有混合(018446)」這隻依靠體系化、平臺化力量穿越周期的標杆產品。

四位老將互補，組合管理優勢明顯

工銀領航三年持有混合從誕生之初，就摒棄了「個人英雄主義」的投資模式，選擇以團隊力量構建核心競爭力。2023年6月13日產品正式成立，管理團隊集結了杜洋、胡志利、譚冬寒、盛震山四位資深基金經理，每位基金經理的投資管理經驗均在6年以上，其中杜洋、胡志利更是有着10年以上的基金管理經驗，且在工銀瑞信平臺共事多年，早已形成默契的協作氛圍與一致的投資理念，這成為團隊協同運作的堅實基礎。

四位基金經理並非簡單的風格拼湊，而是實現了能力圈的精準互補，覆蓋成長、價值、醫藥、周期等全市場領域，如同為組合搭建起一張無死角的投資安全網，無論市場風格偏向哪一端，組合里始終有人能夠精準捕捉機會、對衝風險。

此外更重要的是，團隊建立了一套科學完善的制度化決策流程。團隊每月定期召開資產配置決策會議，基於宏觀環境、估值分位、風格性價比等核心指標，集體研判市場風格走向，其核心思路並非精準預測表現最好的風格，而是通過集體研判排除表現最差的風格，力爭大幅提高持倉勝率。

在確定整體風格方向后，團隊會動態調整各自組合的業績比較基準，引導基金經理專注自身擅長領域精選個股，無須分心判斷風格輪動，既保證了自上而下決策的落地執行，又充分發揮了每位基金經理的專業優勢。可以説，這種創新的考覈機制使得工銀領航三年持有混合這隻產品組合管理優勢明顯。

不押注單一賽道，行業板塊均衡佈局

從行業分佈來看，工銀領航三年持有混合持倉分佈均衡，不押注單一賽道。Wind數據顯示，截至2025年12月31日，這隻產品的前五大申萬一級行業分佈為有色金屬21.80%、醫藥生物21.20%、交通運輸14.36%、電力設備9.14%、電子9.12%。

從基金經理能力圈來説，杜洋作為投資總監，深耕新能源、建築建材、公用事業與高端製造領域，擅長自上而下把握戰略方向；胡志利聚焦科技成長，主打大盤成長風格，具備出色的均衡配置能力；譚冬寒身為研究部總監，是醫藥賽道的權威專家，對創新葯、CXO、醫療服務等細分領域有着深刻理解；盛震山擁有 專户 價值投資背景，擅長大周期、資源品板塊的逆向佈局，對風險把控有着豐富經驗。

正是這種豐富的能力圈，工銀領航三年持有混合持倉分佈均衡，季報數據顯示，截至2026年3月31日，這隻產品的前十大重倉分別配置了科技、地產、有色金屬、醫藥生物等板塊。

持 股僅作展示，不作為任何投資建議

這種「和而不同」的分工格局，讓組合能夠覆蓋更廣泛的經濟象限與產業脈絡，無論市場風格偏向成長還是價值、聚焦科技還是周期，組合中都有專業人士精準捕捉機會，同時對衝單一風格波動帶來的風險，從根源上降低了組合的波動性。

可以説，團隊協同的運作模式將持續完善，將成為這隻產品穿越周期的核心保障。四位基金經理將持續基於集體研判動態調整風格與倉位，同時依託工銀瑞信強大的投研平臺，吸納前沿研究成果，提升投資決策的精準度。在個股選擇上，每位基金經理繼續深耕自身能力圈，精選行業龍頭與優質成長標的，以基本面為核心，兼顧估值合理性，確保每一筆投資都有據可依、風險可控。

堅守長期主義，以體系穿越周期

隨着首個三年持有期即將屆滿，工銀領航三年持有混合用實踐證明了，平臺化、體系化的投資模式，能夠在複雜多變的市場中為投資者構建堅實的「避風港」。Wind數據顯示，截至2026年5月28日，工銀領航三年持有混合成立以來的年化波動率僅為14.91%，遠低於同類產品的22.68%。

站在當前時點，面對經濟復甦與不確定性並存的市場環境，管理團隊表示，將繼續堅守投資理念，以長期主義為錨，依託成熟的團隊運作體系，力爭持續為投資者創造穩健可持續的回報。團隊將始終堅守「不博弈、重長期」的投資哲學，堅定認為投資收益應來源於企業基本面的真實成長，而非短期情緒炒作或題材博弈。在投資運作中，繼續以3-5年的產業視角篩選優質標的，不被短期市場波動干擾，同時根據中期基本面變化動態調整組合，做到長期堅守與靈活調整的平衡，絕非僵化持有。在行業佈局上，團隊將延續均衡配置思路，一方面持續跟蹤AI產業鏈、新能源、創新葯等具備長期產業趨勢的領域，把握科技革命與產業升級帶來的投資機遇；另一方面關注內需復甦相關板塊，挖掘估值處於歷史低位、基本面有望改善的優質標的，優化組合風險收益比。

對於投資者而言，工銀領航三年持有混合是一款真正適合長期配置的底倉型產品。它不追求短期暴利，不製造驚心動魄的行情，而是努力以穩健的收益、可控的回撤、清晰的投資邏輯，為投資者提供省心、安心的投資體驗。對於厭倦了賽道基金大起大落、沒有精力判斷市場風格、追求長期穩健增值的投資者來説，這款產品無須時刻盯盤，擔心基金經理變動帶來業績變臉，或能夠成為資產配置中的核心底倉資產。

數據説明：

工銀領航三年持有混合成立於2023年6月13日，杜洋、胡志利、譚冬寒、盛震山自成立之日起開始共同管理。該基金近1年、近2年、成立以來淨值增長率分別為26.62%、35.12%、32.81%，同期業績比較基準收益率分別為23.34%、31.14%、25.68%；組合年化收益率(按照365天計算)為10.34%，基準年化收益率為8.25%。基金淨值增長率及基準收益率來自基金託管人複覈，截至2026.04.30。

費率説明：

風險提示：

基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。工銀領航三年持有混合為混合型基金，預期收益和風險水平低於股票型基金，高於債券型基金與貨幣市場基金。如果投資港股通投資標的股票，還需承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資於權益類基金存在較大收益波動的風險。基金設置了3年的最短持有期，投資者只能在最短持有期到期日的下一工作日(含)起才能提出贖回或轉換轉出申請。過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金有風險，投資須謹慎。