全球第三方鋰電回收量第一！「傑成新能源」首次遞表港交所，民銀資本保薦

來源丨招股書、LiveReport大數據

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202 6年5月28日，傑成新能源首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為民銀資本。

公司是全球領先的獨立鋰電回收綜合利用解決方案提供商，2024年收入約為人民幣11.71億元，淨虧損0.95億元，毛利率0.05%；2025年收入約為人民幣15.00億元，淨利潤0.16億元，毛利率6.87%。

公司是全球領先的獨立鋰電回收綜合利用解決方案提供商，致力打造新能源綠色材料全方位供應鏈，成為全球備受尊重的知名企業。

以2025年第三方渠道鋰電池回收量計算，公司位列全球第一，市場份額為7.5%。同時，按2025年鋰電回收綜合利用收入計，公司以4.0%的市場份額排名全球第五。

公司已建立涵蓋業務線的一體化閉環業務模式：

?再生利用業務：對極片、卷芯等廠端廢料及不具備循環利用價值的非新/退役電池進行物理拆解，生產三元黑粉、磷酸鐵鋰黑粉、磷酸鐵鋰高純極粉等產品。

?濕法冶煉業務：通過化學還原反應處理黑粉，產出含有價金屬的混合金屬鹽溶液，用作鋰電池生產的核心原材料。

?循環利用業務：對剩余充放電性能尚佳的非新/退役電池包、模組及電芯進行檢測、重組，重新配置為功能性電池產品。

公司產品廣泛應用於下游領域：再生利用產品及濕法冶煉產品主要供應電池材料及電芯製造商；循環利用產品則應用於備用電源、特種車輛、儲能電站等場景。

於往績記錄期間，公司主要自三大產品類別的銷售產生收入：(i)再生利用產品，主要包括三元黑粉、磷酸鐵鋰黑粉、磷酸鐵鋰高純極粉及相關副產品；(ii)濕法冶煉產品，主要包括混合金屬鹽溶液；及(iii)循環利用產品，主要包括重新配置的電池包、電池組及電芯。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度：

收入分別約為人民幣11.58億、11.71億、15.00億，2025年同比+28.11%；

毛利分別約為人民幣-0.66億、0.01億、1.03億，2025年同比+15930.17%；

淨利分別約為人民幣-1.51億、-0.95億、0.16億，2025年同比-117.09%；

毛利率分別約為-5.70%、0.05%、6.87%；

淨利率分別約為-13.07%、-8.12%、1.08%。

可比公司

同行業IPO可比公司：

格林美(002340.SZ)

董事高管

公司董事會由四名執行董事、兩名非執行董事及三名獨立非執行董事組成。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

鄭先生為公司實際控制人，通過直接持股及控制深圳傑成投資、深圳傑成企業管理、深圳傑成名車匯、深圳傑成致遠、深圳永昌軒等多家持股平臺，合計控制公司約75.37%的投票權，構成控股股東集團，對公司擁有絕對控制權。

其中，深圳傑成投資為公司的單一最大股東，由鄭先生持有90%權益，其前妻楊漫娜女士持有剩余10%權益。

融資歷程

公司上市前經歷了多輪融資，在2026年4月的C輪最新融資中，公司的投后估值約為26.45億人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，傑成新能中介團隊共計7家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現中規中矩；公司律師共計2家，綜合項目數據表現平平。整體而言中介團隊歷史數據表現普通。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）