低門檻佈局戰略礦產，稀有金屬ETF工銀(159671)及聯接基金投資手冊

新能源、儲能、高端製造與 AI 產業快速發展，稀有金屬這條關鍵「命脈」正被市場重新定價。它們藏在產業鏈最上游，看似不起眼，卻是支撐高端工業體系運轉的「工業維生素」。從國內頂層政策到全球資源佈局，稀有金屬催化密集，價值重塑窗口有望開啟。

全球同步加碼，戰略資源管控再升級

近期，稀有金屬行業重磅催化密集落地，政策面與供需面信號共振。5月9日國常會審議通過《礦產資源法實施條例(草案)》，強化戰略礦產全鏈條管控；同期歐盟新版關鍵原材料法案正式落地，對稀土、鎵、鎢收緊進口溯源監管；疊加國內戰略性礦產勘查專項行動推進，行業供給約束持續加固。

為什麼從國內到海外，都在同步加碼戰略資源管控？背后是產業邏輯的深刻變遷，市場對稀有金屬的認知正在重構。過去很多人將稀有金屬視為周期品，投資側重博弈價格漲跌、周期輪動。如今供給剛性強、需求結構性擴張，稀有金屬正逐步從周期品轉向稀缺硬資產，迎來長周期定價。伴隨新能源汽車、儲能、高端製造、AI產業加速迭代，產業鏈穩定運轉高度依賴鋰、稀土、鈷、鎳等稀有金屬。它們也不再是普通工業原料，而是高端製造與科技產業的關鍵資源，戰略地位顯著提升。正如中信建投5月研報指出：科技與稀缺共振，戰略性礦產已成全球資源競爭的重要領域。

供給三重約束，剛性底色難破

與普通大宗金屬不同，稀有金屬供給約束強、彈性低，這是理解其長期配置價值的關鍵。

鋰、稀土、鈷、鎳等稀有金屬全球儲量有限，分佈高度集中。以稀土為例，全球輕稀土儲量較大，分佈相對廣泛；中重稀土含量高的離子型稀土礦分佈則更為集中，僅中國、東南亞等少數國家較為豐富。

圖1：全球稀土礦產量分佈情況

數據來源：USGS 中信建投證券

同時，政府強管控，國內稀土、鎢開採指標嚴控，2025年相關辦法落地，同時對進口原料冶煉分離實行總量管控。

圖2：稀土開採及冶煉分離配額增速大幅放緩

數據來源：工信部 中信建投證券

稀有金屬產能周期漫長，參照銅礦，標普統計銅礦從勘探到投產平均需16年。稀有金屬周期則更長，稀土、鈷、鎳多為伴生礦，無法獨立開採；鋰礦受環保與生態約束，審批嚴格、建設周期長。

需求多維共振，成長邏輯確立

從政策端看，國家已明確將稀有金屬定位為新質生產力的關鍵支撐。《稀土管理條例》首次以行政法規形式，將稀土高質量發展上升至「維護生態安全，保障國家資源安全和產業安全」的戰略高度。工信部等八部門發佈的《有色金屬行業穩增長工作方案(2025—2026年)》中，明確提出「提升稀有金屬應用水平」。

產業端看，稀有金屬需求正從周期驅動轉向科技成長驅動。新能源汽車、儲能高景氣，鋰、鈷、鎳剛需穩步增長；AI算力擴張，除間接帶動銅需求外，芯片、服務器等硬件製造對鎢、鉭、銦、鎵等小金屬需求快速增長；軍工與航空航天領域，對高温合金(鎳基、鈷基)和稀土永磁(釤鈷、釹鐵硼)的需求不僅剛性極強，且技術壁壘極高；而隨着人形機器人產業化進程加速，稀土永磁材料的應用場景進一步拓寬，帶來新的增量空間。

圖3：稀有金屬價值鏈

數據來源：榮續ESG智庫研究中心《有色金屬行業ESG白皮書》

圖4：核心高端裝備創新工程重點領域對應的稀土永磁材料應用

資料來源：《稀土產業現狀分析與發展策略研究》吳瑋，國元證券研究所

立足供需錯配、價值重塑，抓住工業維生素的投資機會

在這一背景下，相關主題指數為觀察行業走勢提供了參考維度。從指數層面來看，中證稀有金屬主題指數(代碼：930632)選取50家業務涉及稀有金屬採礦、冶煉和加工的上市公司作為樣本，旨在反映該主題上市公司證券的整體表現。指數成分股覆蓋稀土、鋰、鈷、鎳等關鍵稀有金屬品種，涵蓋採礦、冶煉、加工等產業鏈核心環節，選取行業內具備資源稟賦優勢與技術壁壘的上市公司作為成分股。該指數採用半年度定期調倉機制，動態優化成分股結構，以貼合稀有金屬產業發展趨勢。

從權重結構看，稀土與能源金屬佔比較高，前十大權重股集中於資源儲備充足、產能控制力較強、產業鏈地位突出的頭部企業，賽道集中度與行業代表性較強，能夠客觀反映稀有金屬行業供需格局的長期趨勢，體現其從傳統周期品種向科技屬性硬資產轉型的市場預期。

數據來源：中證指數公司官網，數據截至2026.5.28。注：指數權重股僅做展示，不作個股推介。

稀有金屬ETF工銀(159671)作為跟蹤該指數的核心工具產品，為投資者提供了高效佈局稀有金屬賽道的途徑。該ETF採用完全複製策略，緊密對標指數成分及權重，運作透明、跟蹤誤差可控，費率具備長期競爭力。產品聚焦稀有金屬核心賽道，匹配高景氣下游需求，是A股市場高純度稀有金屬主題ETF之一。更值得注意的是，該基金的管理費率0.45%/年，目前在跟蹤中證稀有金屬主題指數的ETF中最低。場內交易便捷，場外基金工銀中證稀有金屬主題ETF發起式聯接A(019087)、工銀中證稀有金屬主題ETF發起式聯接C(019088)適配不同投資場景，為投資者提供標準化、低成本的賽道配置工具。

注：中證稀有金屬主題指數基日為2011年12月31日，其2021至2025年各年度漲跌幅分別為78.40%、-25.96%、-24.71%、-6.60%、89.39%。數據來源：Wind。指數過往數據不預示未來，不代表基金表現，不構成基金業績保證。

稀有金屬ETF工銀的費率分別為：管理費率0.45%/年，託管費率0.07%/年。投資人在申購/贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。

工銀中證稀有金屬主題ETF發起式聯接的費率分別為：本基金管理費率每年為0.45%，託管費率每年為0.07%。本基金A類份額申購費率：申購金額為M，M＜100萬元時，申購費率為1.0%；100萬元≤M＜300萬元時，申購費率為0.8%；300萬元≤M＜500萬元時，申購費率為0.6%；M≥500萬元時，申購費用為1000元/筆；本基金A類、C類份額贖回費率均為：持有期限為Y，當Y＜7 天時，贖回費率為1.5%；當Y≥7天時，贖回費率為0%。本基金C類份額不收取申購費，A類份額不收取銷售服務費，C類份額銷售服務費率每年為0.10%。

風險提示：基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。稀有金屬ETF工銀屬於股票型基金，風險與收益高於混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金；本基金為指數基金，主要採用完全複製策略，跟蹤標的指數市場表現，具有與標的指數、以及標的指數所代表的股票市場相似的風險收益特徵。工銀中證稀有金屬主題ETF發起式聯接以稀有金屬ETF工銀為主要投資品種，目標ETF為股票型基金，故本基金長期平均風險和預期收益水平高於混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。本基金為ETF聯接基金，通過投資於目標ETF跟蹤標的指數的表現，具有與標的指數、以及標的指數所代表的證券市場相似的風險收益特徵。投資ETF將面臨標的指數波動的風險、基金投資組合回報與標的指數回報偏離的風險、跟蹤誤差控制未達到約定目標的風險。基金有風險，投資者投資基金前應認真閲讀《基金合同》、《招募説明書》、《基金產品資料概要》等法律文件，在全面瞭解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。