SpaceX將於六月IPO，普通投資者如何抓緊最后的機會？

TradingKey - 據報道，SpaceX已向承銷商團隊披露，目標估值1.75萬億至2萬億美元，打破全球IPO金額歷史紀錄已是市場共識。此外，招股書預計於5月下旬公開亮相，並且於6月15日前后完成最終定價。

作為並不具備直接在一級市場持有SpaceX股權的普通散户投資者而言，如何在SpaceX上市前佈局是市場重點關注的問題。

谷歌持股與ETF間接佈局

對於無法通過券商渠道滿足合格投資者門檻、或不想在IPO首日"追高"的投資者，二級市場提供了替代方案。

谷歌（GOOGL）的SpaceX股權投資提供了一個較為適合的配置窗口。據阿拉斯加州向監管機構提交的文件，截至2025年底，谷歌持有SpaceX 6.11%的股份。儘管在SpaceX於2月與xAI合併后，多家金融機構測算谷歌當前持股比例約稀釋至5%，但其對應潛在市值仍超過1000億美元，或不失為投資SpaceX的第二選擇。

對於普通投資者而言，二級市場買入谷歌等效於變相低價佈局SpaceX，谷歌當前的市場定價尚未充分反映SpaceX的潛在千億美元浮盈。

除此之外，散户投資者仍可以通過配置持有SpaceX的ETF從而間接持有SpaceX。

ERShares Private-Public Crossover ETF（XOVR），其投資組合中約19.13%的資產通過特殊目的載體（SPV）投入SpaceX，且不設合格投資者門檻。

需要注意的是，XOVR的SpaceX持倉是通過SPV間接持有，上市時基金不會向持有人分配SpaceX股份，只能通過賣出ETF退出倉位。

如何購買ERShares XOVR？

XOVR在納斯達克交易所公開交易，代碼為XOVR。投資者無需滿足合格投資者門檻，通過任意券商賬户買入即可，最低投資金額無限制。該ETF的管理費率為0.75%。

ERShares Private-Public Crossover ETF（XOVR）是目前最簡便的通過公開市場間接持有SpaceX的通道。根據最新數據，該ETF投資組合中有19.13%的資產通過特殊目的載體（SPV）投資於SpaceX，SpaceX是該ETF迄今為止最大的持倉。

其余持倉以科技股和AI股票為主，包括英偉達、Meta和Alphabet等。該ETF管理規模接近5億美元。

XOVR的運作方式是通過SPV間接持有SpaceX，基金本身不直接持有SpaceX股票。對於投資者而言，這意味着申購XOVR時，SpaceX持倉權重會隨着其他持倉的流動性變化而被動抬升。

當投資者賣出ETF份額時，基金傾向於優先賣出流動性好的公開股票以應對贖回，這使得SpaceX這種難以交易的私募資產在組合中佔比被動提升，在極端情況下可能造成基金交易價格與基礎資產淨值之間出現一定程度的折溢價脱節。

如何購買其他持有SpaceX的基金與ETF？

除XOVR外，市場上還有其他提供SpaceX間接敞口的公開交易基金和ETF。

Destiny Tech100 ETF（DXYZ）：在紐約證券交易所掛牌交易的封閉式基金，專為公眾投資者提供投資高增長后期私募科技公司的渠道。

截至2025年底，SpaceX佔其資產的16.2%，是目前市場上SpaceX敞口最大的公開交易封閉式基金之一。該基金年內已上漲約44%，主要驅動力正是市場對SpaceX IPO的投機熱潮。

主要風險：該基金目前相對於其淨資產價值存在約92%的交易溢價，意味着投資者每支付約54.60美元，僅對應約19.97美元的基礎資產。高溢價和近4.53%的高額年管理費是主要風險因素，且溢價可能在SpaceX完成IPO后迅速壓縮。

Tema Space Innovators ETF（NASA）：2026年3月30日新推出的主題ETF，在紐交所交易，主打火箭、衞星、通信與太空基礎設施的整體投資。其持倉中SpaceX約佔8.73%權重，兼顧太空產業全鏈條投資機會。NASA在紐約證券交易所交易，通過任意券商賬户即可買入。

主要風險：該基金作為新發ETF，管理規模尚在積累中，波動性風險需關注。

狂熱溢價背后的高風險

投資者需要注意的是，高收益必然伴隨着高風險。此前業內人士已對2萬億美元估值發出嚴重警告，直言估值泡沫信號明顯。

按機構測算，SpaceX 2026年營收預計約240億美元，2萬億美元估值對應的市銷率超過80倍，遠高於當年沙特阿美約6倍的IPO市銷率。這一倍數已經透支了未來十年完美發展的高預期。

與此同時，納斯達克已為SpaceX提前修改指數納入規則，自2026年5月1日起，市值排在前40名的超大IPO企業上市后僅需15個交易日即可被快速納入納斯達克100指數。SpaceX還明確將爭取儘早納入納指100作為選擇交易所的必需條件之一。

新規之下，一旦SpaceX被納入，大量被動跟蹤基金將展開大規模強制性買入，為短線估值提供下方支撐，但也可能使任何符合預期的季度業績被提前計入估值修復，容錯空間變得極為狹窄。