「國聯綠色科技」遞表港交所，國家級資質認證加持，蒸發冷技術構建核心壁壘

來源丨招股書、LiveReport大數據

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202 6年5月11日，國聯綠色科技首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為申萬宏源香港、國聯證券國際。

公司是中國領先的全周期智慧能源管理解決方案提供商，2024年收入7.37億元，淨利潤0.49億元，毛利率19.27%；2025年收入6.39億元，淨利潤0.5億元，毛利率22.5%。

公司是中國領先的全周期智慧能源管理解決方案提供商。公司的解決方案整合了先進的節能產品及專有軟件系統，涵蓋評估、設計、建設、運營及維護的全價值鏈，服務範圍覆蓋公共及商業建築、工業設施及數據中心。

據弗若斯特沙利文數據，按2025年收入計，公司位列中國第二大全周期智慧能源管理解決方案提供商，且是華東地區最大的全周期智慧能源管理服務商。

公司亦先后獲認定為「江蘇省高新技術企業」（2023年）及「江蘇省專精特新中小企業」（2024年）。公司獲得「合同能源管理服務AAAAA級證書」及「綜合能源服務AAAAA級證書」，此為中國節能協會頒發的最高等級認證。2026年，公司的智慧能碳管理解決方案入選工信部信賴創新解決方案名單。

公司的解決方案可根據客户具體用能特點進行定製，提供靈活的業務模式，以支持長期穩定的能源管理、降低能源投資風險、提升效率並降低成本及碳排放。公司自主研發了一系列高效蒸發冷產品、能提升暖通空調系統能效的綠冷魔盒AIbox，以及智慧能碳管理平臺。公司亦開發了模塊化解決方案，包括蒸發冷模塊式集中冷站、無油離心蒸發冷產品系列，以及智算中心全模塊化集裝箱系統。

據弗若斯特沙利文報告公司是國內首批推出智算中心全模塊化集裝箱系統的公司之一，可實現「工廠預組裝、現場快速安裝」，大幅縮短建設周期，同時支持人工智能算力、通用計算及邊緣計算等場景的靈活配置與迭代升級。

於業績記錄期，公司的收入來自智慧能源運營及管理解決方案及智慧能效解決方案。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度：

收入分別約為人民幣6.42億、7.37億、6.39億，2025年同比-13.28%；

毛利分別約為人民幣1.01億、1.42億、1.44億，2025年同比+1.26%；

淨利分別約為人民幣0.32億、0.49億、0.50億，2025年同比+3.71%；

毛利率分別約為15.78%、19.27%、22.50%；

淨利率分別約為4.98%、6.60%、7.89%。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，中國智慧能源管理解決方案市場規模從2020年的人民幣1,551億元增長至2025年的人民幣2,215億元，複合年增長率為7.4%；預計到2030年，該市場規模將達到人民幣3,151億元，複合年增長率為7.3%

2025年，中國全周期智慧能源管理解決方案市場總收入達到人民幣159億元，市場前五強約佔市場份額的34.8%。2025年，公司成為中國第二大全周期智慧能源管理解決方案提供商，市場份額約為4.0%。

可比公司

同行業IPO可比公司：

南網能源(003035.5Z)、迪森股份(300335.SZ)、協合新能源(0182.HK)。

董事高管

公司董事會由12名董事組成，包括三名執行董事、五名非執行董事及四名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

國聯發展集團通過旗下上市公司華光環能直接持股 45%為公司第一大股東；

Johnson Controls 旗下 Tyco Ireland 持股 15%；

無錫地鐵集團旗下地鐵科技持股15%；

新發集團持股15%，員工持股平臺無錫眾城持股 10%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，國聯科技中介團隊共計8家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現不足；公司律師共計2家，綜合項目數據表現良好。整體而言中介團隊歷史數據表現中規中矩。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）