RPT-breakingViews-IPO三人組釋放了不挑剔的人工智能熱情

作者是路透社Breakingviews專欄作家。所表達的意見是他自己的。

作者：羅伯特·西蘭

紐約，5月12日（路透社Breakingviews）--人工智能浪潮的興起正在提升幾乎所有補給船。定於本周進行的三起首次公開募股講述了這個故事。芯片製造商Cerebras Systems、地熱發電生產商Fervo Energy和Blackstone Digital Infrastructure Trust均尚未建立完全成熟的業務，但它們正在吸引投資者的強烈興趣。其中兩家公司已經擴大了交易規模。這種對投機性機器學習企業的無差別熱情是一個令人擔憂的跡象。

這三家公司總共尋求籌集超過80億美元，具有堅實的潛力。Cerebras專門設計大型半導體，其旗艦處理器使用900，000個核心來執行計算，一塊硅上有44 GB內存。它們更快地訪問數據，解決了運行經過訓練的人工智能系統的瓶頸，從而相對於Nvidia NVDA. O具有優勢。去年收入增長75%，超過5億美元。

Blackstone的NX.N房地產企業希望在弗吉尼亞州等市場購買新的數據中心，並將其出租給大型科技公司。由於客户承擔了幾乎所有的運營成本和租金上漲，風險被最小化。大約6%的總資產收益率聽起來很誘人。

Fervo使用高壓熱水鑽探岩石，無需化石燃料即可按需發電。試驗覈電站的建設成本為每千瓦7，000美元，比新核電站便宜。老闆蒂姆·拉蒂默（Tim Latimer）預計，重複和鑽探效率將使其降至3，000美元，大致與新燃氣渦輪機相當。與更深的井相結合，這可以為美國大部分地區提供比所需更多的電力。按預計80億美元的估值計算，它的價值將比原子裂變夢想家Oklo OKLO. N低三分之一。

但如果人工智能浪潮消退怎麼辦？Cerebras去年出現營業虧損。IPO市值為350億美元--僅使用已發行股票，而忽略了OpenAI和Amazon.com AMZN.O的鉅額員工期權授予和認購權--其估值將是2025年收入的倍數，比Nvidia高出三倍。黑石集團的房地產投資信託基金是一個尚未購買任何東西的空殼。Fermo的目標成本削減可能不會實現。

如果人工智能需求被證明是空洞的，Cerebras可能會遭受損失。黑石集團可以以折扣價收購設施，但已經購買的設施可能會受到打擊。至於Fervo，數據中心僅佔美國用電量預計增長的一半，而地熱可以在脱碳的同時加強依賴太陽能的系統。利用人工智能趨勢而不完全受制於人工智能趨勢，即使潮流消退，Fervo也有最好的漂浮機會。

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背景新聞

人工智能半導體制造商Cerebras Systems於5月11日表示，將尋求在首次公開募股中以每股150至160美元之間的價格出售3000萬股A類股票，而之前的計劃是以115至125美元的價格出售2800萬股。在該範圍的高端，該公司將籌集約48億美元。

摩根士丹利、花旗集團、巴克萊銀行和瑞銀是此次IPO的首席顧問。

開發先進地熱發電項目的Fervo Energy於5月11日表示，計劃以每股25至26美元的價格出售7000萬股股票，此前最初提議以21至24美元的價格出售5560萬股股票。在該範圍的高端，該公司將籌集約18億美元，估值為74億美元。

摩根大通、美國銀行、加拿大皇家銀行資本市場和巴克萊銀行是聯合主要簿記管理經理。

黑石數字基礎設施信託基金（Blackstone Digital Infrastructure Trust）打算購買租給投資級超大規模公司的數據中心，該基金於5月4日表示，將以每股20美元的價格發行8750萬股股票。IPO投資者將獲得相當於其投資1%的紅股。

高盛、花旗集團、摩根士丹利、巴克萊銀行、美國銀行、德意志銀行、摩根大通、加拿大皇家銀行資本市場和富國銀行是聯合主要簿記管理經理。

IPO股票正在反彈https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/BRV-BRV/myvmyramavr/chart.png

（Jeffrey Goldfarb編輯; Pranav Kiran製作）

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