ROI-Warsh的紅線讓世界金融感到擔憂：邁克·多蘭

這里表達的觀點是作者、路透社專欄作家的觀點。

邁克·多蘭

倫敦，5月12日（路透社）--凱文·沃什（Kevin Warsh）準備執掌美聯儲，其使命是剪斷他認為過於沉迷政治的央行的翅膀。許多國家擔心這隻會給美國政客更多空間來使用金融工具作為大棒。

沃什於一月份被美國總統唐納德·特朗普提名接替傑羅姆·鮑威爾擔任主席，人們普遍預計沃什將在鮑威爾任期於5月15日結束之前獲得參議院的確認。

他最近的確認聽證會深入探討了人們對美聯儲獨立性的看法，以及對削減美聯儲6.7萬億美元資產負債表的有爭議的偏好。但他的證詞中有一個轉折，激怒了世界各地許多未來的同行。

自特朗普去年重返白宮以來，歐洲和其他地方越來越擔心政府願意將貿易甚至軍事支持武器化，以從盟友和敵人那里獲取政治和經濟讓步。

在金融領域，人們認為對美聯儲獨立性的威脅--鮑威爾本人在今年早些時候針對他的刑事案件提起后也指出了這個問題--通常與美聯儲可能重新考慮貨幣互換額度有關。二十年來，這些額度為盟國經濟體提供了美元流動性支持。

恐懼很簡單。如果特朗普政府願意將長期存在的貿易協定和跨大西洋軍事聯盟政治化，那麼其他地方的央行也需要加強應急計劃，以取消美聯儲海外美元融資額度。

與關税一樣，這些額度也可以作為討價還價的籌碼，其他七國集團央行需要考慮到這一點。

從表面上看，沃什對美聯儲改革的看法聽起來比這更加微妙。

但許多人認為，他由一位要求降低利率的總統任命--而且總統公開威脅拒絕降低利率的央行行長--就破壞了他自己關於削減資產負債表的論點，以此作為與美聯儲保持距離的一種方式。政治。

他的聽證會讓許多海外財務主管像他提名之前一樣對這些美元支持的穩定性持謹慎態度。

在回答民主黨參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）關於美聯儲是否可以在互換額度問題上與財政部存在分歧或獨立行動的問題時，沃什在書面回答中含糊其辭。

沃什寫道：「美聯儲的獨立性在貨幣政策操作行為中正處於頂峰。」「美聯儲官員在影響國際金融等領域無權獲得同樣的特殊尊重。在這些問題上，美聯儲將與政府和國會合作。"

一位海外官員用來形容這一聲明的詞是「麻煩」。"

「麻煩」

其他人幾個月來一直警告稱，美聯儲危機工具可能會出於政治目的而變得尖鋭--即使沃什似乎表明的方向是完全放棄常設設施，轉而支持財政部批准的雙邊融資額度。

以政治批准為條件的流動性保障在華盛頓可能有意義，也可能沒有意義。但這將顛覆海外金融公司和央行關於在突然的衝擊中美元融資可用性的工作假設--就像2008年銀行業崩潰或2020年新冠疫情中所看到的那樣。

這種融資脆弱性可能只是美元在世界金融和貿易中的主導地位和普遍存在的一個函數。但隨着時間的推移，美國不願意解決美元突然乾旱的風險，可能會加速減少對美元依賴的嘗試。

至少，無法再自動依賴這些緊急龍頭的貨幣當局需要加強壓力測試並制定替代方案。

美聯儲與加拿大和墨西哥的互換額度源於上世紀90年代，並在2008年危機前后擴大到七國集團和其他央行。目前的常設美元互換額度始於2013年，並在2023年疫情和區域銀行業緊縮期間進行了調整。

大多數常設行都已到位，「直到另行通知」，但似乎每年都會進行審查和投票，正如2025年5月的美聯儲會議記錄所顯示的那樣。

與此同時，美國財政部參與雙邊美元互換額度的程度在過去一年似乎有所增加，特別是在阿根廷，以及最近圍繞阿拉伯聯合酋長國的請求。

結果可能是，以央行非政治化的名義取消美聯儲自動的、主要是技術官僚的國際支持，最終可能會使國際金融和危機管理以前所未有的方式政治化。

這種緊張局勢可能會在沃什第一次會面時出現在他的辦公桌上。

（這里表達的觀點是路透社專欄作家邁克·多蘭的觀點。）

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（作者：Mike Dolan; Marguerita Choy編輯）

（（mike. thomsonreuters.com; +44 207 542 8488;路透社消息：thomsonreuters.net/ @）mike.dolan.reuters.com