RPT-breakingViews-Widget交易在買斷回溯機上獲利

作者是路透社Breakingviews專欄作家。所表達的意見是他自己的。

作者：傑弗里·戈德法布

路透紐約5月7日電-有時候老狗最好還是堅持老把戲。CD&R是私募股權領域最古老的公司之一，它說明了原因。其最新的交易採用了去年風化劇本中的成功公式。

早在收購商店屈服於私人信貸、夫妻投資者或軟件行業的誘惑之前，不性感的小工具就是杠杆收購的主要內容。分拆也是如此，這為更專注的所有者提供了機會，讓他們有機會整理隱藏在大公司內部的不受歡迎的資產。找到新的企業買家並在短期內實現可觀的利潤是私募股權在今天的資產和延續基金之前的其他標誌。CD & R於1978年以Clayton，Dubilier & Rice的名義開業，本周將所有這些復古作品匯集在一起，進行了價值50億美元的工業製造銷售。

四年前，作為更廣泛改造的一部分，Roper Technology剝離了一系列泵和傳感器製造商，這一過程開始成形。在首先從企業中取出18億美元現金后，該公司以8.29億美元的價格將51%的股權出售給CD & R，隨后CD & R增加了20億美元的債務，這意味着企業價值約為36億美元。

憑藉新的財務動機，經理們提高了增長和盈利能力。CD & R以6.7億美元的價格將一件不合適的產品出售給Honeywell HON.O，並將其收購其他更合適的資產，並將公司更名為Indicor。Ametek AME.N首席執行官David Zapico周三表示，翻新后的投資組合「像手套一樣合身」。他經營的價值550億美元的航空航天和醫療設備集團正在從CD & R購買該系列產品，預計其年增長率約為6%，同時每年節省超過1億美元的成本。

Ametek和Honeywell合併，Indicor的估值達到57億美元。此外，CD & R的電錶製造商業務很快就會出售，從而增加收益。羅珀還同意每年向收購店支付2900萬美元現金或部分股權，以及公開文件中含糊提到的其他好處，這些好處可能有助於進一步提高本已豐厚的回報。

儘管CD & R並不是唯一一家擁有此類成功故事的公司，但近年來私募股權公司在很大程度上難以向投資者返還現金。根據諮詢公司貝恩的數據，他們擁有的約32，000家未出售的公司正在發黴，目前平均持有期約為7年。這些挑戰帶來了更具創造性的退出途徑，而人工智能則帶來了新的問題。更新投資模式有價值，但經典也很少過時。

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背景新聞

工業製造商Ametek 5月6日表示，已同意以50億美元現金從Indicor收購儀器儀表業務組合。

私募股權公司CD & R於2022年以約8.3億美元的價格從Roper Technology收購了一系列資產51%的股權，創建了Indicor。

Ametek表示，Indicor器樂的年銷售額約為11億美元，盈利能力與其相似。該公司預計到完成收購后的第三年，年化協同效應將相當於收入的10%至12%。

老齡化：收購商店持有公司的時間更長https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/mopaozoejpa/chart.png

（喬納森·吉爾福德編輯;普拉納夫·基蘭製作）

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