Coinbase狂打組合拳自救，能否在加密寒冬中活下來？

TradingKey - Coinbase嚴重虧損引發股價大跌4%，比特幣價格上漲也不能扭轉市場對其未來焦慮。

美東時間5月7日，美國最大加密貨幣交易所Coinbase (COIN)公佈的財報遠遠不及預期，引發其股價盤后續跌超4%，失守190美元關口，暫報184.09美元。該公司迴應表示：「首季受加密貨幣市場市值及交易量回落、波動偏低拖累，交易收入明顯承壓。」

Coinbase股價圖表，來源：TradingView

根據財報數據顯示，Coinbase第一季度營收14.13億美元，與市場預期的14.16億美元基本持平。然而，Coinbase期內淨虧損高達3.94億美元，遠遠高於市場預期的約2900萬美元虧損。儘管Robinhood 4月28日不及預期的業績表現已經引起市場對Coinbase的擔憂，並下調對其預期，但是該公司的虧損金額仍然出乎意料。

對於Coinbase而言，其最核心的業務收入是交易收入，但是該部分在Q1中同比下跌40%，僅貢獻7.56億美元，同樣低於市場預期的7.91億美元。爲了應對交易費用收入斷崖式下跌，Coinbase正在全面調整其商業版圖，主要體現為四個字：開源節流。

進入2026年，Coinbase啟動了第三輪裁員計劃，並大幅削減非核心項目的研發預算。其目標是將運營支出降低30%以上，以確保在即便交易量持續低迷的情況下，仍能維持正向的調整后EBITDA。Coinbase首席執行官阿姆斯特朗5月5日表示：「計劃將員工人數削減約14%。」

在美國監管環境持續收緊的情況下，Coinbase加速拓展了其他業務，尤其注重爭奪受監管的海外衍生品市場，以彌補美國本土現貨交易的流失。5月4日，Coinbase宣佈與開放式多經紀商平臺Kemet達成戰略合作以擴展機構交易渠道。5月6日，Coinbase宣佈向美國以外的市場推出黃金和白銀永續期貨。

值得注意的是，比特幣自4月1日以來持續反彈走強，並於5月6日觸及8.3萬美元，創下今年以來新高，迄今累計上漲近20%，但是Coinbase股價上漲不足10%，徘徊於210美元下方，可以看出它仍未擺脫熊市的衝擊，市場對其未來充滿擔憂。

Coinbase股價圖表，來源：TradingView