麥吉弗：投資回報率-美國就業市場陷入「不尋常且令人不安」的停滯狀態

這里表達的觀點是作者、路透社專欄作家的觀點。

傑米·麥吉弗

路透社佛羅里達州奧蘭多5月7日電--周五美國最新就業數據發佈的背景是，失業率創歷史新低、股市創歷史新高以及人工智能投資熱潮空前。那麼為什麼政策制定者不能放松一點呢？

從表面上看，有理由感到高興。本周的職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）數據顯示，3月份招聘人數以近六年來最快的速度增長。首次每周申請失業救濟金人數為1969年以來的最低水平，4.3%的失業率與充分就業的經濟體相符。

儘管路透社對經濟學家的調查中，人們普遍預測4月份非農就業人數增幅僅為62，000人，約為3月份178，000人增幅的三分之一，但經濟學家也預計失業率將保持在4.3%不變。

但這種穩定可能只是海市蜃樓。勞動力市場陷入了「低僱傭，低解僱」的區域，或者我們應該説「不僱傭，不解僱」。淨招聘幾乎已經停止，失業率沒有上升的唯一原因是找工作的人數減少了，這在很大程度上要歸功於特朗普政府嚴厲的移民政策。

正如即將離任的美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上周所説，這是「一種不尋常且令人不安的平衡。「美聯儲最近的研究表明，保持失業率穩定所需的所謂‘盈虧平衡’就業增長水平接近於零。事實上，今年幾個月的就業人數可能會下降多達10萬人，而這是在經濟健康增長的情況下。

在這一切中，AI的威脅揮之不去。雖然政策制定者支持這項技術的潛在生產力優勢，但他們也對它對就業構成的威脅表示擔憂。如果人工智能不辜負炒作，並超越不斷擴大的功能，那麼需要的工人將更少，從而導致可能的「解僱，不僱用」環境。

喬波卡利普斯VS傑弗斯

與科技相關的裁員會出現在4月份的數據中嗎？也許吧據報道，甲骨文在3月下旬裁員3萬人，Meta裁員8,000人。

然而，layoffs.fyi網站跟蹤的實時數據顯示，科技行業的裁員並沒有加速。這些數據顯示，3月份的一些異常大規模裁員誇大了第一季度的總數，但4月份的裁員更符合最近的規範。

無論4月份的就業數據揭示了什麼，都有理由證明對即將到來的人工智能「就業末日」的擔憂有些過分了。

考慮「傑文斯悖論」，這是以19世紀經濟學家威廉·斯坦利·傑文斯命名的理論。他認為，當一種資源的使用效率變得更高時（這里指的是勞動力），對它的需求會上升而不是下降，因為它更便宜。

Citadel Securities策略師Frank Flight指出，一個多世紀以來一直是這種情況。他指出，全球經濟已經吸收了電氣化、大規模生產、機械化、工業機器人、個人計算、互聯網和智能手機，「而不會破壞長期增長或使人類勞動力過時」。

「現實情況是，到目前為止，經濟數據中幾乎沒有證據表明存在大規模的勞動力流離失所，實際上，當我們看到人工智能影響的證據時，它看起來更符合我們的觀點，即人工智能是勞動力的補充而不是替代品，」Flight最近寫道。

他指出，自去年5月以來，受人工智能影響最大的五個職業中有四個的招聘人數有所增加。軟件工程和會計領域的職位增加了18%，客户服務、銀行和金融領域的職位增加了9%。對法律行業工人的需求下降了4%，但這與總體職位發佈情況相符。

Apollo Global Management的Torsten Slok對此表示同意。他指出，傑文斯悖論最初應用於1860年代的煤炭行業。蒸汽機使煤炭效率更高，但英國燃燒的煤炭更多，而不是更少。他認為，今天一系列服務業也出現了同樣的模式。

「最重要的是，更便宜的投入不會縮小產業規模。相反，人工智能將提高生產力和就業，」斯洛克認為。

他和其他人工智能樂觀主義者最終可能被證明是正確的--儘管這一點在很多年內都不會明朗。

與此同時，從周五開始，還有一些就業報告可供投資者和政策制定者消化。

（此處表達的觀點是作者、路透社專欄作家的觀點;由野山千津編輯）

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人工智能行業的職位發佈增加- Citadel Securities https://tmsnrt.rs/3R92qzv

「傑文斯就業效應」-阿波羅全球管理https://tmsnrt.rs/4ewY3Ir

新冠疫情以來科技裁員-layoffs.fyi https://tmsnrt.rs/4tr3Anz

科技裁員2024-2026 -layoffs.fyi https://tmsnrt.rs/4cWdwAA

（作者：Jamie McGeever編輯）

（（jamie. thomsonreuters.com;路透社消息：jamie.mcgeever.reuters.com @reuters.net/）