RPT-breakingViews-花旗將從宣傳其草率行為中受益

作者是路透社Breakingviews專欄作家。所表達的意見是他自己的。

斯蒂芬·甘德爾

紐約，5月6日（路透社Breakingviews）--花旗集團C.N將通過揭露其骯髒的醜聞來變得更清潔。自從這家大型銀行在2020年錯誤地向一批對衝基金發送了9億美元（是預期金額的100倍）以來，其股價相對於競爭對手的折扣更大，部分原因是修復容易出錯的系統所涉及的費用。然而，盈利能力再次上升，首席執行官簡·弗雷澤（Jane Fraser）打算在本周的投資者演講中透露明年更高的目標。定期披露草率的錯誤會有更大的幫助。

弗雷澤已經清理了底線。花旗第一季度有形普通股回報率超過13%，高於去年同期的9%。它縮小了與Wells Fargo WFC.N和Bank of America BAT.N的差距，后者的收入分別為16%和近15%。

笨拙的千鈞一發是估值缺口揮之不去的一個重要原因。花旗的股價為1.1倍，美國銀行的股價為1.4倍，富國銀行的股價為1.8倍。所有銀行都會出現失誤，但花旗以失誤而聞名。除了近六年前錯誤地向露華濃貸方支付了太多利息外，最近的失誤還包括出售14億美元的股票而不是原定的5800萬美元，並將81萬億美元存入巴西客户的賬户，而不是280美元到期。其中許多愚蠢的行為源於花旗通過數十年的交易撮合拼湊而成的傳統計算機系統。

弗雷澤於2021年擔任最高職位，他在修復這些系統方面取得了進展。有多少不清楚。操作風險可能很難量化，但並非不可能。根據風險管理專業人士Andrea Giacchero和Jacopo Moretti在2020年進行的研究，密切關注「未遂」事件有望改善大型銀行的控制，就像空中交通管制員和有毒廢物管理人員一樣。另一項研究發現，當僥倖被解釋為躲避災難時，「人們非法低估了隨后危險情況的危險，並做出了更冒險的決定。"

花旗已經追蹤此類失誤並進行內部分析。公開説明正在發生的事件數量併發布摘要調查結果將為改進工作提供明確的證據。危險在於，統計數字正在上升，但即便如此，這也會給利益相關者帶來更大的責任和壓力，以消除弱點。不久之后，估值污點就會消失。

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背景新聞

花旗集團首席執行官簡·弗雷澤（Jane Fraser）在5月5日發表的一次採訪中告訴路透社，在5月7日計劃的投資者日，花旗集團將制定新的回報目標，並將其提高到銀行2026年目標之外。

花旗盈利能力改善，但估值落后https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/BRV-BRV/lbvgydwjqvq/chart.png

（Jeffrey Goldfarb編輯; Pranav Kiran製作）

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