RPT-BreakingViews-捕食者舞會狂歡者戴着太陽鏡

作者是路透社Breakingviews專欄作家。所表達的意見是他自己的。

作者：喬納森·吉爾福德

洛杉磯，5月5日（路透社Breakingviews）--邁克爾·米爾肯（Michael Milken）的比佛利山莊（Beverly Hills）總是陽光明媚。這位前垃圾債券之王的年度金融科切拉音樂節拉開帷幕，衝突引發的能源危機讓消費者對如何維持收支平衡越來越緊張。隨着大型基金經理積極瞄準這些不安的儲户，不平等差距感覺特別超現實。

當這種方法已經有效這麼久時，保持樂觀是很容易的。Blackstone的BK.N喬恩·格雷（Jon Gray）在一次小組討論中指出，在經歷了每一段動盪之后，美國經濟都「順利度過」。「他預測，儘管烏克蘭和伊朗投下的炸彈導致石油和天然氣供應中斷，但這種循環仍將重演。

就連阿布扎比財富基金Mubadala的副首席執行官Waleed Al Mokarrab Al Muhairi也擺出了一副勇敢的面孔。坐在格雷旁邊，他首先讚揚了酋長國的軍事防禦。

血腥的現實似乎確實與貝弗利希爾頓酒店和華爾道夫酒店相去甚遠，在這兩個酒店之間，富有的米爾肯研究所全球會議狂歡者匆匆穿過地下室隧道，兩側是更適合德黑蘭或基輔的安全方陣。畢竟，還有人工智能系統需要資助。收購公司Apollo Global Management APO.N的吉姆·澤爾特（Jim Zelter）表示，今年超過1萬億美元的投資級淨債務可能會超過美國國債發行金額。

OpenAI、Alphabet、Anthropic或Meta平臺開發的技術奇蹟為私人信貸注入了新的動力。如果沒有這些激增的資本池，歷史性的建設數據中心和配套用具的熱潮將更加難以融資。這一想法與散户試圖撤離的想法不一致，散户被説服支持非銀行貸款機構。根據投資銀行RA Stanger的數據，他們在第一季度要求商業發展公司（BDC）返還近140億美元的資金。

Zelter否認了這一點：Apollo估計市場機會接近40萬億美元。黑暗的軟件雲也有一線希望。私人市場如此明亮，需要戴太陽鏡。GCM Grosvenor首席投資官弗雷德里克·波洛克（Frederick Pollock）表示，如果零售資金最終無法與養老金和主權基金這一稀有領域相媲美或超越，他會感到震驚。

關於人工智能將如何影響每個人的預測更加模糊。在其他小組成員考慮到白領工作未來的不確定性時，黑石集團總裁吹捧美國中心地帶藍領建築工作、建設數據中心等的蓬勃發展。與此同時，凱雷CG.O老闆哈維·施瓦茨（Harvey Schwartz）駁斥了機器取代人類員工的想法。其他人則傾向於使用大型語言模型幫助員工的想法，儘管一些經理私下表示擔心會產生更嚴重的影響。

人們可以看到公開對最近發生的事件進行清算。KKR的KKR.N私募股權聯席主管皮特·斯塔夫羅斯（Pete Stavros）承認，整個行業在2021年過於陷入軟件推動的狂熱。在比佛利希爾頓酒店的走廊和咖啡館里，極具競爭力的金融家也表達了類似的觀點。然而，幾乎所有這些公司似乎都認為競爭對手做得過火，並期望從其他人的錯誤中獲利。謹慎也得到了回報，一些私人貸款機構表示，在發現很難在其他地方找到大筆資金后，潛在的借款人已經不好意思地帶着更好的交易回來了。歡迎來到沃比根湖，這里所有的投資者都很精明，而且會有更好的表現。

自稱的韌性有些過頭了。回顧性數據低估了霍爾木茲海峽的影響。現在排除與人工智能相關的大量失業的可能性還為時過早。通貨膨脹的威脅仍然籠罩着購物者和企業。然而，在Milken-land，最大、最好的公司可以經受住任何風暴。

在X和LinkedIn上關注Jonathan Guilford。

背景新聞

米爾肯研究所全球會議將於5月3日至6日在洛杉磯舉行。

私人信貸一直是一項蓬勃發展的業務https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/BRV-BRV/dwvkynawkvm/chart.png

（Jeffrey Goldfarb編輯; Pranav Kiran製作）

（（對於作者之前的專欄，路透社客户可以點擊GUILFORD/ Jonathan. thomsonreuters.com））