實時市場-美國銀行開設「反向詢價窗口」以緩解美國財政部長期壓力

美國主要指數上漲;納斯達克領先，上漲~0.9%

材料領漲標準普爾板塊;房地產唯一輸家

歐洲斯托克600指數上漲~0.2%

美元下跌;美國原油下跌>4%;黃金上漲>1%;比特幣上漲>1.5%

美國10年期國債收益率跌至~4.42%

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博發銀行開啟「反向調查窗口」以緩解美國國庫長期壓力

由於30年期美國國債收益率US 30 YT =RR突破5%，且對美國長期政府債務的需求疲軟，美國銀行認為財政部可以引入「反向查詢窗口」--這一機制將允許最終用户直接向政府購買債務，繞過傳統拍賣。

赤字上升需要增加債務發行，儘管投資者要求更高的收益率來彌補通脹風險和財政擔憂。但以拉爾夫·阿克塞爾為首的美國銀行分析師認為，長期產品已經供過於求。

根據擬議的結構，財政部將根據最終用户的查詢，直接向最終用户發行證券，最初側重於期限很長的證券。它可能需要一個最低規模，如1億美元，並收取少量費用。

如果需求強勁，財政部可能會減少長期拍賣規模。如果它很弱，那麼政府可以以最低的成本關閉該計劃。

美國銀行認為，這一想法並不違反財政部「定期且可預測」的發行框架。這一概念在房利美和房地美等GSE中有先例，但尚未被主要主權債務發行人使用。2013年「縮減恐慌」后，財政部借款諮詢委員會曾短暫提出過該問題，隨后被擱置。

如果成功，該窗口可能會使財政部逐步縮小長期拍賣規模，縮小30年期國債相對隔夜指數掉期約85個基點的收益率溢價，從而降低聯邦利率並影響抵押貸款利率。

（凱倫·佈雷特爾）

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