更新3-日本對抗投機者，日元上漲

日元在貿易清淡中大幅上漲

交易員懷疑上周干預的后續行動

分析師稱東京購買不太可能扭轉日元疲軟

片山在第五段中補充了評論和新的分析師評論，重新調整領先優勢

作者：Rae Wee

新加坡，5月4日（路透社）--周一日元短暫走高，引發了人們對日本再次尋求捍衞其貶值貨幣的猜測，儘管分析師表示，儘管進一步官方干預的風險籠罩着市場，但壓力可能會持續下去。

日元實際匯率幾周來一直徘徊在歷史低點附近，政策制定者警告稱，日元疲軟正在加劇通脹並擠壓生活成本。

這些警告似乎在上周變成了行動，當時消息人士告訴路透社當局已購買日元;貨幣市場數據顯示，周四日元突然上漲3%的背后有約350億美元的支出。

周一的走勢較為温和，短暫地將日元兑美元匯率從157.2左右推至略低於156，然后迅速平倉，接近157 JPY=。市場認為，這一上漲是對做空人民幣的投機者的警告，儘管其迅速逆轉凸顯了當局僅靠干預來應對多年來的下跌是多麼困難。

路透社在日本公共假期聯繫日本財務省（MOF）時，記者沒有立即聯繫到日本財務省對市場走勢發表評論。

據彭博社報道，烏茲別克斯坦財政部長片山五月在接受記者採訪時表示，當被問及當局是否進行干預時，她不予置評。

道富投資管理公司（State Street Investment Management）高級固定收益策略師盧正彥（Masahiko Loo）表示：「美元/日元的后期走勢可能反映了當局的小規模調整操作，也可能反映了十一周流動性薄弱而放大的市場走勢。」

他説：「無論哪種方式，目的似乎是讓市場保持警惕，而不是部署最大火力。」

「然而，最終，干預只能贏得時間」，而利率變動才能真正提升干預能力。

難以干預扭轉日元衰退

多年來，日元一直面臨壓力，首先來自日本的超低利率，然后是擔心首相高市佐江計劃借貸和支出以促進經濟增長，現在是由於日元面臨全球石油衝擊。

投機者已經大力利用了這一弱點。CFTC最新數據顯示，日元淨空頭頭寸上周觸及近兩年高點1097741 NNET，一周前日本央行維持利率不變，空頭更加大膽。

要到本周晚些時候下一次公佈數據時才能清楚這些賭注是否已經消退，以及投機者與當局之間的鬥爭可能持續多久。

巴克萊分析師在一份報告中表示：「一個常見的模式是，當投機性（日元）空頭頭寸在干預后未能平倉時，當局往往會相對較快地轉向連續干預。」

儘管如此，許多分析師還是指出了全球背景，並沒有看到東京最近改變更廣泛前景的舉措：日本利率仍低於通脹水平，市場不再預計美國今年會降息。

摩根大通分析師在一份客户報告中表示：「此次干預不會影響我們中期看空日元的觀點。」他們預計年底美元/日元匯率為164。

「對於日元這樣的貨幣--在浮動匯率制度下自由交易且市場規模很大--外匯干預很難阻止或扭轉基本面驅動的趨勢。"

美國銀行外匯策略師Oliver Levingston預測，年底美元/日元或多或少穩定，為157。

「日本央行在6月份會議上加息將在一定程度上有所幫助，但仍會使政策落后，限制其支持日元的有效性。"

（Rae Wee、Ankur Banerjee和Gregor Stuart Hunter在新加坡報道，Vidya Ranganathan在倫敦報道; Tom Westbrook和Shri Navaratnam編輯）

（（Rae. thomsonreuters.com;））