分析-通力與TK電梯的新交易是在歐洲冠軍企業面臨氣候變化之際達成的

交易可能面臨漫長的歐盟反壟斷審查

交易可能需要資產出售才能獲得批准

美國的監管審查，分析師表示，英國和其他地方可能會出現這種情況

歐盟合併規則審查成為焦點

作者：Anne Kauranen、Elviira Luoma和Christoph Steitz

赫爾辛基/格但斯克/法蘭克福，5月4日（路透社）--布魯塞爾的反壟斷規則曾經幫助破壞了創建世界頂級電梯製造商的嘗試，但通力提議與TK電梯建立新的合作表明，這家芬蘭集團指望歐洲改變打造區域冠軍的方法。

知情人士表示，歐盟合併規則的計劃修改可能會支持通力的計劃--這將為公司在尋求大陸合作以與美國和亞洲競爭對手的規模相匹配--這可能會支持通力的計劃。

上周的收購標誌着通力的KNEBV。這是他六年來第二次嘗試收購德國TKE，此前該公司放棄了之前與CVC Capital Partners CVC.AS提出的170億歐元（199.2億美元）的聯合非約束性收購要約，部分原因是出於反壟斷擔憂。

蒂森克虜伯的前部門最終被私募股權公司Advent和Cinven收購。

創建「全球頂級」

芬蘭總理彼得里·奧爾波（Petteri Orpo）在迴應該交易的宣佈時表示，歐洲需要更多「全球頂級」公司，如果獲得批准，合併后的公司將成為全球市值第一的電梯和自動扶梯製造商。"

丹斯克銀行股票分析師帕努·萊廷馬基（Panu Laitinmaki）表示，他相信該交易將獲得必要的監管批准，但與其他分析師一樣，通力可能需要出售其部分歐洲業務以滿足監管機構的要求。

他表示：「歐盟對歐洲重大併購的立場似乎正在轉變，我認為現在達成該交易的機會比幾年前更大。」

當被問及置評時，歐盟委員會發言人表示，擬議的交易尚未正式通知，對於具有歐盟層面的合併，應由公司自行通知。

根據歐盟的提議，公司將能夠通過提出可持續發展、彈性、投資和創新的好處來為自己的交易辯護，以平衡監管機構傳統上對消費者傷害和競爭的關注。

然而，預計此類擔憂仍將導致歐盟對該交易進行長期的反壟斷審查，這將使歐洲的競爭格局從四家減少到三家，瑞士競爭對手Schindler SCHP.S已經表示將挑戰這一格局。此外，新措施可能不會很快生效，無法適用於這筆交易。

據路透社計算，通力與TKE之間的合併已考慮了數十年，該合併將創建一家年銷售額約200億歐元、全球員工超過10萬名、市值略低於490億歐元的公司。

這將遠遠領先於辛德勒的360億美元，而美國-總部位於Otis OTIS.N的公司周四收盤時估值近300億美元。

該交易還將加強通力在TKE實力較強的美洲的影響力，並每年節省約7億歐元。

通力首席執行官菲利普·德洛姆（Philippe Delorme）周三在介紹這筆交易時表示，他相信該公司將通過與監管機構合作獲得所有監管批准，但拒絕透露有關潛在需要補救措施的任何細節。

Kepler分析師表示，該業務的性質意味着逐個市場和逐個細分的審查似乎不可避免，因為美國的監管機構批准，英國等地區也有要求。

「電梯通常在當地或全國範圍內採購，監管機構可能會單獨考慮新安裝、現代化和維護。"

Kepler分析師表示，所謂的第二階段調查--一項全面調查，表明歐盟更深層次的競爭擔憂，通常需要補救措施--極有可能。

在分析該交易對盈利能力的潛在影響時，花旗考慮了一種情況，即合併后的實體最終可能出售德國業務以及其他歐洲資產，價值進一步增加5億歐元。

分析師表示，歐洲並不是唯一令人擔憂的地區。

AlphaValue的Kulwinder Rajpal表示：「任何潛在的審查都可能採取逐國審查的方式，可能要求適當比例的剝離。」

通力表示，預計該交易最早將在2027年第二季度完成，但須獲得批准，Inderes分析師Aapeli Pursimo對這一時間軸表示樂觀。

（1美元= 0.8532歐元）

電梯推介：通力-TKE合併https://www.reuters.com/graphics/KONE-TKE/xmvjyyrjgpr/chart.png

（Anne Kauranen在赫爾辛基，Elviira Luoma和Bernadette Hogg在格但斯克，Christoph Steitz在法蘭克福報道。安德烈斯·岡薩雷斯補充報道。由Anousha Sakoui和Tomasz Janowski編輯）

（（Elviira. thomsonreuters.com，+48 58 769 66 46））