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「基流科技」首次遞表，衝刺「AI基礎設施第一股」

2026-05-02 14:21

來源丨招股書、LiveReport大數據

招股書丨點擊文末「閲讀原文」

202 6年4月29日，基流科技首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為國泰君安國際。

公司是中國規模最大的獨立AI算力集群提供商，2024年收入3.25億元，淨利潤0.11億元，毛利率20.14%；2025年收入5.2億元,淨虧損3.56億元，毛利率21.77% 。

公司是中國規模最大的獨立AI算力集群提供商，引領AI基礎設施領域的顛覆性創新。AI技術的快速演進推動了社會對高性能AI基礎設施日益增長的需求。

公司以Galaxy產品品牌構建的端到端AI算力集群產品，由AI算力設備和AI算力軟件構成。AI算力設備包含計算、網絡及存儲等組件，其中公司自研的AI算力網絡系統Mercury實現了各類設備組件的超大帶寬互聯互通，支持同構、異構、多域等硬件資源的高效協同通信。

公司將AI算力集群軟件中研發的諸多核心技術統一打造為AI算力操作系統Venus。Venus包括執行AI工作負載任務的運行時和公共組件接口，以及面向預訓練、后訓練、推理和智能體的高速服務引擎。同時，公司以Galaxy Service的品牌提供一系列的AI算力集群運營服務，主要包括集群運維與技術支持服務，以及算力運營服務，使更多客户得以通過便捷和靈活的方式獲得高質量的算力。

根據弗若斯特沙利文資料：

?公司是中國首家成功參與部署RoCE千卡集群的獨立AI算力集群提供商，且擁有自研的AI算力網絡系統以及多個萬卡集群部署運維的成熟體系；

?在國內AI算力集群提供商中，公司在集群擴展性和可靠性方面的表現領先，集群MFU提升30%且平均年化SLA達99.97%；

?以2025年收入計，公司位列中國獨立AI算力集群提供商榜首；

?截至2025年12月31日，公司在中國萬卡集群服務市場佔有率約10%，其他頭部廠商均為大型互聯網企業及電信運營商

公司的AI算力集群產品覆蓋AI算力設備和AI算力軟件，支持大模型、具身智能、科學計算等各類AI工作負載類型。

?AI算力設備：公司自研的 AI 算力網絡系統 Mercury（含硬件組件與 MercuryNOS 系統），旨在提升高併發下的網絡性能並支撐 AI 任務調優與診斷；同時，憑藉對 AI 算力集群的理解及與合作伙伴的合作，具備構建、建設和優化 AI 算力集群計算及存儲單元的能力。

?AI算力操作系統： Venus 作為 AI 算力集群的大腦，從下而上由驅動層、內核層、客户層構成，驅動層為內核層提供統一的分佈式設備調用接口，在內核層中，除廠商自帶並行編程庫和開源雲原生資源管理平臺外，VenusDSL 可進一步提升系統遷移性和芯片適配性，內核層還為客户層提供 AI 工作負載任務處理所需的核心運行時組件，包括基於開源 AI 算力基礎框架、高速集合通信庫 VenusCL、緩存輸入輸出 VenusIO、智能任務調度 VenusCore、資源與任務隔離 VenusBox、多維多尺度監控 VenusNOC，客户層則為各類 AI 工作負載提供優化的服務引擎，包括預訓練服務引擎 VenusTraining、后訓練服務引擎 VenusRL、推理服務引擎 VenusInfer、智能體服務引擎 VenusClaw。

財務業績

截至202 5 年12月31日止 2 個年度：

收入分別約為人民幣3.25億、5.20億，2025年同比+60.24%；

毛利分別約為人民幣0.65億、1.13億，2025年同比+73.16%；

淨利分別約為人民幣0.11億、-3.56億，2025年同比-3201.49%；

毛利率分別約為20.14%、21.77%；

淨利率分別約為3.53%、-68.34%。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，AI算力集群市場經歷快速增長。按收入計，AI算力集群市場的市場規模由2021年的人民幣138億元增加至2025年的人民幣454億元，該期間的年複合增長率為34.8%。展望未來，預期市場規模將於2030年進一步增加至人民幣3,891億元，2025年至2030年的年複合增長率為53.7%。