RPT-breakingViews-人工智能就業衝擊可能會抑制印度消費

作者是路透社Breakingviews專欄作家。所表達的意見是她自己的。

作者：Shritama Bose

孟買，4月30日（路透社Breakingviews）--印度龐大的外包行業引發的就業危機給該國4萬億美元的消費主導型經濟帶來了麻煩。隨着家庭收入和支出之間的差距已經拉大，波動對金融和市場的影響將是深遠的。

白領工作開始在世界服務業之都消失，許多全球公司在全球能力中心僱用了數千名員工，負責從后臺職能到欺詐檢測再到關鍵研究和開發的各個方面。

據《經濟時報》援引消息人士報道，在Anthropic和其他公司推出人工智能工具后，Oracle ORCL.N在3月份解僱了10，000名員工，即其印度員工的五分之一，Amazon.com AMZN.O在1月份解僱了500名員工。這看起來只是裁員的開始。

一家全球性銀行的高管告訴路透社，他們在印度的員工人數可能會減少三分之一。這可能會在一兩年內迅速發生，因為全球公司在班加羅爾、古魯格拉姆和浦那等城市的辦事處的流失率高達兩位數。摩根大通JPM.N在中國擁有高達55，000名員工，約佔其員工總數的五分之一，其中包括三分之一的技術人員;匯豐銀行的HSBA.L 47，000名當地員工佔其全球員工總數的23%。

然后還有「人工智能通貨緊縮」--通常青睞應屆畢業生的印度IT公司用這個術語來指代收入增長放緩。行業領導者塔塔諮詢服務公司（Tata Consultancy Services）TCS.NS截至2026年3月的年度收入以美元計算有所萎縮，這是這家價值970億美元的公司自2004年首次公開募股以來的首次下滑。

伯恩斯坦分析師Venugopal Garre和Nikhil Arela上周在給總理納倫德拉·莫迪的一封公開信中表示，全球能力中心和IT行業總共僱用了多達1500萬人，他們是印度中產階級的支柱，他們的工作受到生成性人工智能的威脅。

儘管這只是印度6.16億勞動力中的一小部分，勞動力主要由大量非正規工人和農業工人組成，但人工智能弱勢群體在崛起的中產階級中卻佔了很大一部分。隨着工作崗位的減少，那些保住工作崗位的人的工資也會面臨壓力。

對於印度來説，生成性人工智能的進步正在加劇在這個跳過傳統制造路線、每年有800萬人進入勞動力市場的國家創造足夠就業機會的棘手挑戰。由於工廠自動化，莫迪推動製造業的努力也沒有減輕多少打擊。

已經有跡象表明，印度世界領先的7.8%增長正在與創造就業脱鈎：新德里最新的經濟調查指出，自2022年（OpenAI推出ChatGPT的同年）以來，產出的勞動密集度略有下降。調查稱，除非工人提高技能，否則這種裂痕將會加深，這種變化「不是一次衝擊，而是一種安靜、穩定的漂移」。

這可能會對人們想要的而不是他們需要的支出造成打擊。Blume Ventures的數據顯示，私人消費約佔GDP的60%，印度最富有的1.4億人平均每年收入約15，000美元，推動了三分之二的可自由支配支出。

收入的任何萎縮都可能迫使他們削減開支，從而影響從新房到汽車等商品的銷售，以及從外出就餐到現場活動等體驗需求。這也會產生連鎖反應：印度的中產階級家庭僱用廚師、清潔工和司機。

對他們的服務以及印度為中產階級服務的龐大零工經濟的需求將會下降。這使汽車製造商、消費者團體和金融服務提供商的盈利面臨風險，這些提供商加上印度最大零售商的母公司穆克什·安巴尼（Mukesh Ambani）的Reliance Industries RELI.NS佔基準Nifty 50指數的近62%。低迷的消費已經損害了其中一些人：去年，Maruti Suzuki India MRTI.NS的小型汽車銷量放緩，聯合利華的ULVR.L印度子公司一直在努力應對疲軟的城市需求。

未來兩年，1500萬外包和全球能力中心勞動力可能減少30%，這可能會使頂級消費階層減少約500萬至1.35億。

假設Blume Ventures的年收入估計為15，000美元，那麼假設這些人找不到其他工作或收入來源，這一群體的總消費能力每年將下降約750億美元。根據國家證券交易所的數據，這相當於截至2025年3月的財年Nifty 50成分股淨銷售額71.3萬億盧比（7550億美元）的10%。

隨着債務增加，家庭整體儲蓄已經在下降：根據里昂證券的估計，在截至2025年3月的財年，印度人的儲蓄率僅佔其個人可支配收入的23%，低於二十年前的近30%。債務佔可支配收入的比例同期從31%飆升至55%。

雖然印度家庭債務與GDP的比率遠低於大多數同行經濟體，但微薄的收入意味着印度人最終將收入的13%用於償還借款，高於中國的8.5%和美國的8%。

印度人的大部分借款都用於為消費融資，而不是創造資產。家庭正在利用槓桿來支付從海外度假到婚禮和智能手機購買的各種費用。

印度儲備銀行稱之為非住房零售貸款的此類融資佔家庭債務的55%，並且增長速度快於抵押貸款。印度家庭債務與GDP之比為41.9%。如果其中一半借款與消費相關，則意味着家庭可支配債務約佔GDP的21%。將其應用於印度2024-25年331萬億盧比的名義GDP，該國銀行和非銀行貸方將面臨價值69萬億盧比的貸款風險。

這威脅到了以價值1300億美元的HDFC Bank HDBK.NS為首的金融機構以及由三井住友金融8316.T到Blackstone GX.N等全球投資者支持的貸方的貸款質量，這些投資者正在加速在印度的擴張，以挖掘零售信貸需求。

人工智能對全球勞動力的影響最終可能會創造更多就業機會。首先，這可能會讓印度本已疲軟的消費和大肆吹噓的人口紅利變成一場噩夢。

在LinkedIn和X上關注Shritama Bose。

印度科技行業的招聘人數已減少https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/zgpollrgdvd/chart.png

服務業佔印度產出的一半以上https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/egpbeemrnvq/chart.png

印度人將收入的很大一部分用於償還債務https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/dwvkyyegdvm/chart.png

（Una Galani編輯; Aditya Srivastav製作）

（（對於作者之前的專欄，路透社客户可以點擊BOSE/shritama. thomsonreuters.com））