北美市場對海爾智家影響有多大？剔除后利潤實現10%以上增長

4月27日，海爾智家發佈了2026一季報。財報顯示，海爾智家Q1營收736.87億元，同比下滑6.86%；歸母淨利潤46.52億元，同比下滑15.22%，環比提升24pct。

海爾智家Q1業績承壓，主要系北美市場影響。若剔除北美市場影響，海爾智家整體經營利潤合計增長10%以上；海外市場收入、利潤均保持增長。

北美市場佔比大，短期影響整體業績表現

2026年一季度，北美家電行業仍面臨巨大壓力。在嚴重暴風雪、地緣政治不確定性以及消費者購買力與消費信心持續承壓的情況下，行業需求同比下降約10%。同時，匯兌波動、關税政策也帶來了額外的財務壓力。加之美國市場在海爾智家整體營收中佔比偏高，成為拖累其Q1整體業績的重要因素。

如北美地區1-2月的極端天氣，暴風雪席捲美國30多個州，影響近2億人，導致物流、零售系統癱瘓。海爾智家迅速做出反應，依託本地化的製造、採購和物流網絡克服了極端天氣的影響，保持了供應鏈的穩定性，繼續在美國家電行業中保持第一。

而這種承壓是區域性、短期一次性因素，對企業經營影響也是暫時的。若剔除北美市場影響，海爾智家Q1經營利潤合計增長10%以上；海外市場收入、利潤均保持增長。

國內行業下滑，海爾智家利潤實現逆勢增長

2026年一季度，國內家電市場也面臨巨大壓力。奧維雲網推總數據顯示，2026年一季度中國家電市場(不含3C)全渠道零售額規模同比下滑6.2%。

在國內行業下滑的背景下，海爾智家通過零售模式變革、極致成本與AI賦能、大暖通協同效應等舉措，實現了經營利潤的逆勢增長。

具體來看，通過AI與數字化變革，海爾智家2026Q1銷售費率再優化1pct。海爾智家通過持續深化全域TC模式變革，不僅縮短了交易與交付鏈路，縮短了訂單響應周期，極大降低了客户的資金佔用成本，更通過統一的倉配安裝服務，顯著提升了用户體驗。財報顯示，海爾智家2026Q1全域觸點TC訂單量佔比達65%，較2025年末提升8pct。

通過整合大廚房、大暖通等，海爾智家實現了經營效率穩步提升。其中，海爾冰箱、洗衣機份額為別達47.3%、48.6%，是第二名的2.8倍、1.9倍；海爾電儲水式熱水器、燃氣熱水器、淨水份額為別達44.8%、25.3%、21.5%，是第二名的2倍、1.6倍、1.2倍；海爾空調Q1零售收入逆勢增長，增速領跑；海爾磁懸浮中央空調全球8連冠，AI多聯機穩居國內第一；海爾廚電線下份額位居行業TOP3。

通過多品牌套系化佈局，海爾智家精準覆蓋不同的消費圈層。在高端市場，卡薩帝通過藏家、指揮家、致境、攬光四大套系，實現了全品類、全價位段的精準覆蓋。財報顯示，卡薩帝高端穩居第一，Q1增速跑贏行業，並在冰箱、滾筒洗衣機、空調櫃機等眾多品類的高端市場份額均位列第一。面對大眾主流消費群體，海爾品牌則圍繞「更懂生活的智慧科技」，佈局了Seeker、云溪、麥浪、天悦、小紅花五大套系。目前海爾品牌套系零售銷售佔比25%，較2025年提升8pct。

註銷與回購並舉，持續加碼股東回報

在發佈觸底回暖業績的同時，海爾智家還推出了力度罕見的股票回購註銷計劃。海爾智家公告稱，將2023-2025年回購計劃中剩余的全部庫存股7454萬股予以註銷；同時還推出以註銷為目的的大規模D股回購方案，擬最高回購約8100萬股，且回購股份將全部註銷。

此前，海爾智家還發布了最新的A股回購計劃，擬斥資30-60億元回購股份。參照往期慣例，海爾智家一般採用滾動註銷庫存回購股份方式。雖然註銷比例尚不明確，且需要股東大會批准，但參考歷史經驗，海爾智家本次回購的股份肯定也會部分用於註銷。

在關税、匯兌、極端天氣、需求偏弱等多重衝擊下，海爾智家2026Q1交出了一份穩健向好的業績。而隨着大暖通、智慧家庭等新增長點的持續釋放，以及海外全球供應鏈佈局持續優化，海爾智家的成長韌性將進一步顯現。