RPT-BreakingViews-野村證券可以承擔更雄心勃勃的責任

作者是路透社Breakingviews專欄作家。所表達的意見是她自己的。

作者：Una Galani

香港，4月24日（路透社Breakingviews）--野村8604.T正在追趕日本的液化貿易。該國擺脫數十年物價下跌的局面令全球投資者興奮不已。這種轉變始於2024年3月日本結束負利率政策，最終在首席執行官奧田雄太郎領導的價值260億美元投資銀行的估值中可見一斑。隨着勢頭的增強，他現在有了提高標準的空間。

儘管野村證券的批發部門（該部門的投資銀行和交易部門）在第四季度出現了一些損失，税前收入下降了近三分之一，但其良好的盈利總體上仍在繼續。截至3月底的三個月內，淨利潤較去年同期增長3%，達到739億日元（4.628億美元）。總體而言，該公司本季度的股本回報率為8%，全年的股本回報率為10.1%，輕松超過了8%至10%目標的上限。

在經常性收入和減少市場波動風險的支持下，野村證券為創造可持續盈利所做的努力正在發揮作用：結果是野村證券的市值終於反映了對其一年期遠期淨價值的估計。上一次股價始終保持在或高於面值是在十年前。儘管野村證券比三井住友8316.T、三菱UFJ 8306.T和瑞穗8411.T更少地受到利率上升的好處，但這有助於縮小與日本大型銀行的估值差距。

這表明投資者開始不再擔心野村證券在另一個香蕉皮上滑倒了。其上一次嚴重失誤發生在2021年Archegos Capital倒閉期間，野村證券損失29億美元。早些時候，這是雷曼2008年收購雷曼非美國資產。對於這家日本銀行試圖與華爾街大型公司競爭的優點，人們仍然存在很多懷疑，但至少現在野村證券的國際業務已連續十個季度税前盈利。

野村證券於12月慶祝了成立100周年，並將從9月起開始搬進位於東京日本橋的新總部。現在是表現出更多自信的好時機。在下個月的投資者日設定更高的股本回報率目標將是一個很好的開始。該銀行連續兩年達到目標的上限，該銀行不斷增長的財富管理業務第四季度淨利潤率達到令人印象深刻的43%，應該會進一步提高盈利能力。隨着穩定性的提高，奧田可以承擔更大的風險。

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背景新聞

日本最大的經紀和投資銀行野村控股4月24日報告稱，截至3月底的三個月內實現淨利潤739億日元（4.628億美元），比上年同期增長3%。

野村的估值正在追趕日本的電信行業https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/lgpdgqgxavo/chart.png

（艾米·唐奈蘭編輯;烏賈伊尼·杜塔製作）

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