分析-大多數美國公司堅持季度報告

投資者警告半年度報告可能導致估值處罰

較小的公司可能從減少報告中受益最多，但也需要投資者的可見性

主要銀行和交易所支持變革以促進IPO活動

蘇珊·麥吉

羅伊德島普羅維登斯4月24日（路透社）--投資者和市場參與者表示，季度盈利報告可能很快就會成為美國公司的可選選擇，但絕大多數公司不太可能利用較低的要求，因為這可能會損害估值。

去年，唐納德·特朗普總統在第一屆政府期間首次提出了從季度報告改為半年報告的計劃。預計美國證券交易委員會將很快正式徵求公眾的反饋和評論，以提出取消季度盈利報告要求的提案。

支持者認為，這是一種幫助企業專注於長期戰略優先事項以及降低上市成本和文書工作的方式，儘管從大型對衝基金到小型資產管理公司等投資者警告説，採用該計劃的公司可能會面臨投資者的強烈反對。

WisdomTree Asset Management宏觀策略師Sam Rines表示：「任何做出這一轉變的成熟公司都會出現在主動投資經理的屏幕上，成為被裁員或從投資組合中剔除的候選人，或者重新考慮估值。」「我們想要，我們需要更多的信息，而不是更少。"

摩根大通（JPMorgan Chase JPM.N）表示，雖然廣泛支持廣泛預期的政府提案，作為提振資本市場的一種方式，但它將繼續通過與分析師和投資者的電話會議向市場提供季度指引。

該銀行沒有立即迴應進一步置評的請求。

萊恩斯表示，他認為這一變化對公司董事會來説可能是「一個艱難的決定」，因為董事們正在權衡成本節省與投資者認為其股票風險更大的可能性。

上個月，美國證券交易委員會的投資者諮詢委員會會議上也出現了類似的擔憂，當時包括億萬富翁肯·格里芬（Ken Griffin）的對衝基金Citadel和資產管理巨頭富達（Fidelity）在內的買方公司警告稱，取消季度報告可能會加劇市場波動和投資資本成本。這些公司做出轉變。他們還表示，定期季度報告有助於確保準確的市場估值。Citadel拒絕進一步置評，而富達沒有迴應進一步置評的請求。

資產和財富管理公司Glenmede投資策略副總裁邁克·雷諾茲（Mike Reynolds）表示：「我們預計絕大多數公司將繼續發佈季度報告。」

美國證券交易委員會發言人拒絕就該提案的發佈時間發表評論，但補充説，該機構主席保羅·阿特金斯希望「市場根據公司的行業、規模和投資者預期等因素決定最佳報告頻率。」"

小公司可能會選擇較少的報告頻率

自1970年以來，美國證券交易委員會一直要求美國上市公司每季度報告盈利。與路透社討論未決提案的資金經理承認，他們可能擁有每年只報告兩次的海外公司，或者提供業績更新頻率更低的私營企業。

一些市場參與者表示，較小的公司或考慮首次上市的公司可能更願意選擇半年報告。納斯達克在去年發佈的一份白皮書中辯稱，季度報告對於中小公司來説尤其繁重。

Federated Hermes投資總監喬丹·斯圖爾特（Jordan Stuart）表示：「減少報告頻率對小盤成長型投資者來説尤其有利，因為它將注意力從短期噪音轉移到最重要的多年價值驅動因素上。」

斯圖爾特認為，生物技術等行業的公司的創新和研究可能需要數年時間才能獲得回報，但它們也可能受益，因為季度報告可能會過度強調現金消耗或短期試驗結果或時機等相關性較低的指標。

有人説更多的信息更好

證券交易所、投資銀行和其他機構提出的支持轉向半年報的主要論點之一是，這可能有助於遏制美國上市公司數量的下降。自上世紀90年代末達到約8,800人的峰值以來，這一數字已降至約4,200人，學者和分析人士將部分原因歸咎於昂貴而耗時的文書工作。

但投資者表示，即使是那些較小的公司也可能選擇選擇季度報告，作為彌補另一次大幅下降的一種方式：分析師對小盤企業的報道。

Cresset Wealth首席投資策略師傑克·阿布林（Jack Ablin）生動地回憶起在一家上市公司工作時每三個月製作一次「狗和小馬錶演」的頭痛經歷。但他補充説，從投資者的角度來看該提案，結果會變得更加微妙。

「作為一名投資組合經理，我知道信息越多總是越好。"

（蘇珊娜·麥吉在羅德島州普羅維登斯報道;阿尼爾班·森和賽義德·阿茲哈爾在紐約補充報道;梅根·戴維斯和安娜·德賴弗編輯）

（（Suzanne. thomsonreuters.com））