資料預覽-由於戰爭、關税損害了利潤率，美國房屋建築商準備迎接又一個充滿挑戰的一年

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關税、伊朗戰爭加劇利潤壓力

分析師稱春季需求弱於往年

依賴抵押貸款利率收購等激勵措施的建築商

作者：Aatreyee Dasgupta

4月20日（路透社）--分析師表示，隨着關税和伊朗戰爭進一步擠壓利潤率，而通脹上升繼續讓買家望而卻步，美國房屋建築商可能會迎來又一個充滿挑戰的一年。

由於勞動力短缺和限制性土地分區導致多年生產不足，導致房價走高，該行業幾個季度一直在努力應對銷售下降的問題。分析人士表示，新關税和中東衝突加劇了這些挑戰。

住宅建築投入品價格在疫情后通脹飆升期間飆升后仍處於高位。

巴克萊銀行分析師警告稱，「開發成本（面臨新通脹動態的管道、貨運和基礎設施）的最終通脹對於建築商來説將難以轉嫁，從而導致進一步的利潤率挑戰和/或開工量進一步減少。"

Lennar LEN.N首席執行官Stuart Miller承認，關税和移民問題正在增加材料和勞動力成本。

米勒在上個月的一次財報電話會議上表示：「由於負擔能力受到威脅，我們一直在努力通過我們的貿易伙伴關係來應對和管理這些壓力。」「然而，該行業的成本結構正在推高，難以管理。"

同行KB Home KBH.N首席執行官羅伯特·麥克吉布尼也表示「木材對材料成本造成了一些壓力。"

爲了保護銷量，許多建築商依賴抵押貸款利率買斷等激勵措施，分析師預計這一趨勢將持續下去。

由於通脹降温和國債收益率下降，30年期固定利率在2月底短暫跌至6%以下，但事實證明，這一過程是短暫的，到4月初，利率很快回升至6.5%左右，給客户的負擔能力帶來壓力。

美國- 2月28日爆發的以色列與伊朗戰爭給本已脆弱的房地產復甦帶來了新的打擊，導致油價和收益率走高。

KB Home的McGibney表示：「隨着油價上漲，當然，這可能會滲透到土地開發和垂直建設中」，特別是考慮到許多進入家庭的產品都需要石油，從而推高了成本。

緩慢的春天

巴克萊銀行分析師馬修·布利表示：「地緣政治緊張局勢、利率上升和更廣泛的經濟不確定性正在春季銷售季節的關鍵時期給消費者帶來壓力。」

富國銀行（Wells Fargo）分析師薩姆·里德（Sam Reid）也表達了同樣的擔憂，指出自戰爭爆發以來，房地產股已落后標準普爾500指數12個點。

鑑於買家活動通常在三月至六月達到頂峰，風險很高。

Evercore ISI分析師Stephen Kim稱今年春季銷售季迄今為止「令人失望」，需求趨勢比2024年和2025年同期更糟。

Lennar和KB Home均報告早春銷量低於預期。

「建築商很可能會開始另一輪指導削減周期，」布利説。「即使交付指導成立，我們認為今年晚些時候負面修訂的風險也會增加。"

Horton博士將於周二報告業績，PulteGroup將於周四報告業績，NVR也將於本周報告業績。

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（Aatreyee Dasgupta在班加西報道; Arpan Varghese和Shinjini Ganguli編輯）

（（Aatreyee. thomsonreuters.com;）