實時市場-數據混亂：失業救濟金、工業產出、費城聯儲

美國主要指數下滑

標準普爾500指數最弱;能源領漲

歐洲斯托克600指數下跌~0.1%

美元上漲;美國原油上漲> 2%;黃金下跌;比特幣下跌> 1%

美國10年期國債收益率小幅升至~4.29%

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數據混亂：失業索賠、工業產出、費城聯邦政府

周四，投資者登上收盤新高的頂峰，三份截然不同的經濟報告需要仔細考慮。

上周，有207，000名美國工人在失業辦公室外排隊USJOB = ECI，比前一周下降5.0%，比經濟學家預測的少8，000人。

為消除每周波動，首次申請救濟金的四周移動平均線幾乎完全橫向移動，沿着與健康勞動力市場波動相關的區間低端移動。

雖然首次申請失業救濟金人數較低通常與強勁的就業市場有關，但其他數據--特別是最新的JOLTS報告和向下修正的就業數據--表明美國經濟處於低僱用/低火力模式。

萬神殿宏觀經濟公司美國首席經濟學家塞繆爾·湯姆斯寫道：「裁員無疑處於較低水平。」「但低招聘意味着勞動力市場的新進入者--他們沒有資格申請--正在努力找到工作，越來越多的人即將達到福利權利的盡頭。"

湯姆斯補充道：「我們仍然認為，隨着就業增長跌破盈虧平衡速度，今年夏天失業率將再次上升。」

面對伊朗戰爭和其他不確定性，僱主們處於觀望狀態，有跡象表明通脹再次上升，這讓我們在美聯儲的朋友們何去何從？

據報道，持續的失業救濟人數USJOBN = ECI增長1.7%，至181.8萬人，略高於共識。

這與最近的消費者調查數據相吻合，該數據顯示，下崗工人發現越來越難找到替代工作。

從勞工部到美聯儲，工業產出USIP = ECI意外下滑，上個月意外下跌0.5%。但此前2月份的漲幅從0.2%上調至0.7%。

估計名義上增長0.1%。

製造業產出小幅下降0.1%。

在表面之下，引人注目的是汽車/零部件下降3.7%，公用事業產出下降2.3%--在2月份刺骨的寒流之后。礦業和消費品也拖累了整體指數，分別下跌1.2%和1.0%。

牛津經濟研究所美國首席經濟學家伯納德·亞羅斯指出，機動車/零部件行業是最容易受到油價衝擊的行業之一，他寫道：「地緣政治風險的增加給工業生產帶來壓力。自伊朗戰爭爆發以來，我們下調了對2026年剩余時間工業生產增長的預測。"

亞羅斯補充道：「然而，這在很大程度上取決於戰爭的持續時間和強度，在脆弱的停火中，戰爭仍然不確定。」

產能利用率USCAPU = ECI，一個衡量經濟疲軟的指標，回落至75.7%，低於76.3%的共識。

最后，費城聯邦儲備銀行商業指數USPFDB = ECI突破過去的預期，上漲8.6點，報26.7，為2025年1月以來最強勁的讀數。分析師預計將向相反方向移動8.1個百分點。

在表面之下，事情變得更加複雜。

費城聯儲的新聞稿顯示，「該調查的一般活動、新訂單和發貨量指標本月均走高。然而，就業指數下降並轉為負值，表明就業總體下降。兩項價格指數連續第二個月上漲。"

在此之前，周一的帝國指數意外地躍升至擴張狀態。

費城聯邦儲備銀行/帝國州的積極數據表明月度增長，而消極數據表明收縮。

（斯蒂芬·卡爾普）

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