財報季開始，中東戰爭籠罩着歐洲公司

歐洲公司第一季度盈利預計強勁

但能源成本上升、供應鏈中斷是全年面臨的風險

能源公司本季度表現良好

消費品和奢侈品公司可能面臨通脹壓力

作者：Javi West Larrañaga和Ozan Ergenay

4月16日（路透社）--儘管存在中東衝突，歐洲公司第一季度的盈利仍可能強勁，但投資者表示，這可能掩蓋了能源價格上漲、供應鏈中斷和增長疲軟帶來的日益增加的風險，這些風險可能會給今年剩余時間的預測帶來壓力。

美國-以色列與伊朗的衝突以及地區緊張局勢的升級擾亂了市場，引發了人們對長期衝突將導致油價進一步上漲、通脹上升並抑制消費者需求的擔憂。

美國解體后，迅速解決衝突的希望減弱伊朗談判以及華盛頓在霍爾木茲海峽周圍實施封鎖的舉措。

「相對堅固」

Amundi歐洲股票研究主管Ciaran Callaghan表示，儘管衝突影響了第一季度約三分之一的時間，但預計歐洲公司將報告「相對穩健」的收益。

卡拉漢説：「油價上漲需要一段時間才能影響到經濟，因此經濟活動水平不應該跌落懸崖。」

儘管投資者估計歐洲藍籌股對中東的直接風險敞口為低個位數，但經濟增長放緩、供應鏈中斷、不確定性和通脹上升纔是真正的危險。

儘管如此，打擊的規模仍取決於戰爭的持續時間。歐洲股市在戰爭的頭幾周受到打擊，但此后隨着情緒的改善而回升。

阿伯丁發達市場股票主管Ben Ritchie表示：「我認為第一季度的數據不會令人失望，但今年剩余時間的第一季度前景可能會令人失望。」

芯片行業的一些早期報告似乎已經支持了分析師對本季度盈利相對穩健的預期。

ASML ASML. AS是全球最大的芯片製造工具供應商，周三公佈了好於預期的季度收益，並隨着人工智能繁榮的持續而上調了年度展望。

德國芯片系統製造商愛思強（Aixtron）也公佈了本期訂單強勁，周二上調了2026年的收入指引。

能源增加，消費者減少

這場衝突對不同部門產生了截然不同的影響。

根據上周四發佈的LSEG I/B/E/S報告，歐洲基準STOXX 600指數. STOXX所涵蓋的公司預計第一季度盈利增長4.2%，但這主要是由於能源行業。

原油價格上漲提振了能源公司，預計歐洲大型公司第一季度利潤將比去年高出24%。

可再生能源也將受益。DWS高級投資組合股票經理Hansjorg Pack告訴路透社，這場危機凸顯了歐洲對化石燃料進口的依賴。

他説：「結論只能是進一步加快替代能源的安裝和電網投資。」

卡拉漢表示，儘管通脹上升可能會損害消費者相關公司和奢侈品公司，但也可能會使銀行受益。

他表示：「有很多人談論央行可能加息，歐洲央行將再加息兩次，總共加息50個基點，這可能對歐洲銀行體系非常有幫助。」

LVMH LVMH.PA和Hermes HRMS.PA等奢侈品品牌表示，其第一季度銷售額受到中東衝突的打擊，因為伊朗戰爭削弱了該地區的支出，進一步推迟了該行業期待已久的復甦。

「精選獲勝者」

然而，安聯GI歐洲股票首席投資官克里斯托夫·伯傑（Christoph Berger）表示，儘管存在一些「選擇性贏家」，但這場衝突並不支持歐洲整體盈利。

伯傑表示，他在戰爭開始前就預測歐洲企業將出現個位數至兩位數的高增長，他表示，他仍然預計第一季度的盈利增長，但幅度不如以前。

他預測盈利增長「穩健」，但不會達到兩位數。

然而，根據LSEG報告，第一季度收入預計平均下降0.6%（不包括能源行業），這表明公司削減成本和重組業務的努力可能會得到回報。

股份回購

投資者表示，儘管一些公司因不確定性加劇而大幅削減了股息方案，但目前還沒有跡象表明這是一種趨勢。

事實上，情況可能恰恰相反，因為公司已加大回購力度，以阻止最近的股票拋售，Alliance Bernstein投資組合經理馬庫斯·莫里斯-伊頓表示。

莫里斯-伊頓表示：「我們看到股票回購明顯增加，目前的估值為許多公司提供了豐厚的投資回報。」

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（Javi West Larrañaga和Ozan Ergenay在格但斯克報道，馬特·斯庫弗姆、亞當·阿丹和揚·哈維編輯）

（（Javier. thomsonreuters.com; +34 918 35 61 12 Ozan. thomsonreuters.com; +48 58 746 90 34））