甲骨文、Credo大漲超12%：兩倍做多ETF飆漲超24%

TradingKey - 美東時間4月13日，甲骨文（ORCL）收盤上漲12.69%，報155.62美元，Credo Technology（CRDO）收盤上漲12.35%，報134.36美元。 受正股帶動，兩倍做多甲骨文ETF（ORCX）單日漲幅超25%，兩倍做多Credo ETF（CRDU）漲幅超24%。同日，標普500和納斯達克指數均已收復自3月底中東局勢升級以來的全部失地，市場情緒明顯回暖。

一、甲骨文：企業AI落地邁出關鍵一步

4月13日當天，甲骨文在奧蘭多舉行的Customer Edge Summit大會上，重點展示了面向公用事業領域的AI解決方案，包括幫助電力公司提升用户節能效率的Utilities Opower，以及優化大型工程項目管理流程的Aconex。這些產品並非概念演示，而是已在客户環境中落地。消息公佈后，甲骨文股價當日領漲標普500成分股，漲幅達12.69%。

從3月底到4月中旬，甲骨文先后推出多項AI相關產品：

這一節奏顯示，甲骨文正試圖將AI能力嵌入其數據庫、企業應用和行業解決方案三大業務線，形成從底層到應用層的完整產品矩陣。

儘管當日大漲，但甲骨文今年迄今仍下跌約21%，較歷史高點回撤超過50%。這種「單日大漲、長期承壓」的格局，反映出市場對其AI變現能力仍持觀望態度。摩根士丹利在近期報告中認為市場調整可能已進入后期階段，而AI在短期內更可能提升企業利潤率而非壓縮盈利空間。對甲骨文這類擁有龐大企業客户基礎的公司而言，若AI產品能持續轉化為收入增長，估值修復空間確實存在。

二、Credo Technology：AI算力基建的關鍵玩家

Credo的上漲主要受兩件事推動：

第一，收購DustPhotonics落地

Credo宣佈收購硅光子技術公司DustPhotonics，后者擁有400G、800G和1.6T光收發器產品線。這項收購將Credo推向了約60億美元規模的光學市場。公司預計，2027財年光學業務收入將超過5億美元。

CEO William Brennan在公告中表示：「這一組合使我們處於光學領域的轉折點。隨着超大規模AI基礎設施的加速採用，光學業務將成為一個快速增長的收入來源。」

第二，Jefferies首次覆蓋並給予「買入」評級

Jefferies在4月13日首次覆蓋Credo，目標價175美元，較當日收盤價約有30%的上行空間。該機構認為，市場尚未充分定價Credo在AI浪潮中的增長前景，其有源電纜（AEC）業務將持續受益於數據中心建設需求。

從財務數據看，Credo增長勢頭強勁。根據公司官方財報，Credo在2026財年第三財季（截至2026年1月31日）單季收入達4.07億美元，同比增長201.5%，環比增長51.9%。2026財年前三財季（2025年5月4日至2026年1月31日）累計收入為8.98億美元，同比增長236.69%。

Credo的核心產品——高速連接芯片、有源電纜（AEC）和SerDes——直接解決了AI數據中心面臨的數據傳輸瓶頸問題。隨着AI算力需求爆發，數據傳輸帶寬已成為與算力芯片同等重要的基礎設施環節。

與Credo相關的槓桿產品——Tradr每日2倍做多CRDO主動型ETF（CRDU）——通過差價合約將投資比例放大至200.01%，放大了正股漲幅，也解釋了兩倍做多ETF漲超24%的原因。需要留意的是，槓桿ETF因每日調倉機制存在路徑損耗，適合短線波段操作，長期持有可能與標的走勢出現偏離。

三、宏觀背景與風險提示

4月13日科技股的強勢表現與整體市場環境密不可分。標普500和納斯達克已收復3月底美以伊衝突以來的全部跌幅，市場對和平協議的預期有所升溫。摩根士丹利數據顯示，AI對企業利潤率的提升已在企業財報中有所體現，中值實現雙位數增長，為2021年以來最快。

短期風險方面，需關注三點：一是當前反彈部分基於和平預期，若地緣局勢再度緊張，風險偏好可能迅速逆轉；二是摩根士丹利提醒，若債券市場再度出現波動，不排除二次探底可能；三是兩倍做多ETF的每日調倉機制在震盪市中會產生額外成本。

長期看點：甲骨文的關鍵在於AI能否從「產品發佈」轉化為可持續的收入增長；Credo則需關注收購后的整合效果、高速連接方案在超大規模數據中心的滲透率，以及800G/1.6T產品的放量節奏。

四、總結

2026年4月13日甲骨文與Credo的聯袂大漲，以及各自槓桿ETF的超額表現，向市場傳遞了一個信號：在AI從「基礎設施投資」走向「應用落地」的過渡期，能夠同時在這兩個方向上有所佈局的公司，正獲得資金的關注。甲骨文代表的是存量企業市場通過AI激活新增長的可能性，Credo代表的則是AI算力擴張中最受益的基礎設施細分賽道。兩者的共振上漲，或將成為2026年科技股投資主線的一個觀察窗口。