美國國債收益率預測攀升，但策略師堅持良性通脹觀點

路透社：//realtime/verb = Open/url = cpurl：//apps.cp./應用程序/mm-bondyield-polls？s = 6 J & st = G民意調查數據

作者：Sarupya Ganguly

路透社班加西4月9日電--儘管美國-接受路透社調查的市場策略師表示，以色列對伊朗發動戰爭，他們仍在推迟對長期通脹觀點做出重大改變。

自戰爭爆發以來，油價飆升近65%（目前仍高出36%），引發了人們對通脹再次飆升的擔憂，並消除了美聯儲今年降息的預期。lcoc1

過去一個月，隨着衝突的每次轉折，美國國債收益率都大幅下跌。3月份基準10年期國債收益率在56個基點的範圍內，這是自2025年4月美國總統唐納德·特朗普首次宣佈全面關税計劃以來的最高水平。us10YT = RR

市場現在正在交易特朗普與霍爾木茲海峽重新開放有關的停火聲明，儘管該地區其他地方重新爆發的敵對行動引發了對其持久性的懷疑。

在4月7日至9日的路透調查中，大多數受訪者從3月起上調了對美國國債收益率的預期。

然而，儘管存在如此波動，但預計基準10年期國債收益率在三個月和六個月內僅略低於當前水平，約為4.26%，12個月內為4.25%。

施瓦布金融研究中心固定收益研究和策略主管科林·馬丁（Collin Martin）表示：「預計至少在短期內上升的持續通脹應該會維持長期收益率上升。」

民意調查顯示，利率敏感型2年期國債收益率預計將在三個月內小幅下降至3.70%，在六個月內降至3.55%。us2YT = RR

如果實現，這將導致收益率曲線明顯陡峭，將10年期和2年期收益率之間的利差（目前約為50個基點）推至6月底的56個基點，9月底為71個基點，一年內為85個基點。US 2 US 10 = RR

收益率曲線陡峭是指短期和長期國債收益率之間的差距擴大。價格與收益率相反。

施瓦布的馬丁補充道：「財政擔憂也不會消失，而且現在可能會更加突出，因為這樣的衝突往往代價高昂，而且需要財政部供應來資助。」

預計未來幾年將發行大量國債，而且沒有明確的赤字削減計劃，也可能給長期收益率帶來上行壓力。

通脹觀點的分歧

儘管如此，許多策略師仍堅持認為戰爭帶來的通脹飆升將是短暫的。

「總體增長衝擊應該會控制利率.並持續限制收益率上行，」摩根士丹利投資管理公司廣泛市場固定收益主管Vishal Khanduja表示。「我們認為未來的環境將更多地是一個牛市，而不是一個熊市式的環境。"

坎杜賈補充道：「我們的假設仍然是，美國經濟與全球其他地區相比，通脹將是暫時的。」

儘管投資者對通脹風險要求的額外補償的幾項短期指標有所上升，但長期指標幾乎沒有變化。

德意志銀行美國利率研究主管馬修·拉斯金（Matthew Raskin）表示：「通脹市場定價令我震驚的是，雖然人們預計明年通脹指數將上升，但預計這種情況不會持續下去並延續到中期及以后。」紐約聯邦儲備銀行工作人員。

「國債市場的通脹風險溢價處於非常低的水平。但我認為，相對於上行通脹風險，這看起來相當低。"

路透社民意調查：美國國債收益率利差https://www.reuters.com/graphics/AUTOMATED-20270331/COMBINED-TREASURY-SPREAD-FORECAST-365D/myvmyjjnqvr/chart.png

路透社民意調查：美國國債收益率https://www.reuters.com/graphics/AUTOMATED-20270331/COMBINED-TREASURY-YIELD-FORECAST-365D/znpnmjjeavl/chart.png

（Sarupya Ganguly報道; Indradip Ghosh和Debrah Gomes民意調查; Hari Kishan、Ross Finley、William Maclean編輯）

（（Sarupya. thomsonreuters.com;））