圖片-特朗普的新交易：投資者如何應對伊朗衝擊

特朗普新交易擺脫戰爭引發的不確定性

波動性創造錯誤定價機會

預計油價更長，油價更高

娜奧米·羅夫尼克

路透社倫敦4月8日電--投資者正在拼湊一本新的「特朗普貿易」劇本，以應對市場不確定性，包括美國是否-伊朗停火將使油價在更長時間內保持高位。

隨着地緣政治主導經濟前景，全球通脹和利率越來越難以預測，事實證明，根據長期觀點轉移資金具有挑戰性。

許多投資者反而對伊朗戰爭期間可能定價錯誤的資產進行短期押注。

以下是特朗普一些新交易的概要。

1/更長的油更高

由於停火，油價周三暴跌近15%，至每桶100美元以下LCOc 1，但鑑於霍爾木茲海峽的不確定性，油價預計將在更長時間內保持高位。

六個月內石油期貨交易價格約為79美元LCOc 6，高於2月28日戰爭開始前。

在看起來更有可能緩和的日子里，這些利率往往會大幅下降，一些分析師表示，這些利率波動太低了。

法國興業銀行（Societe Generale）大宗商品研究全球主管邁克爾·黑格（Michael Haigh）表示，即使成功停火，沒有進一步的緊張局勢，也會在年底前為每桶85美元的油價設定一個下限。他補充稱，如果現在對能源安全更加敏感的國家開始儲備石油，油價會更高。

這也是投資者不那麼悲觀的原因之一。美國銀行（Bank of America）3月31日的一項調查發現，儘管30%的投資者對該行業持負面態度，但這一比例已從六個月前的40%下降。

殼牌公司周三表示，預計未來石油交易將更加強勁。

2/加拿大、挪威

投資者表示，美元=美元在經歷了數月的低迷后已重新煥發光彩，但如果戰爭消退並削弱對儲備貨幣的需求，而原油價格仍然居高不下，那麼一些產油國的貨幣可能會煥發光彩。

Russell Investments全球解決方案策略主管Van Luu在討論永久停火情景時表示：「一切都需要一段時間才能再次升溫，油輪再次航行，油價可能會有更高的下限。」

"如果油價在每桶85美元至100美元之間，那麼政治穩定國家的能源出口國，你可以考慮挪威和加拿大，應該會做得更好。"

3/債券反彈？

美國總統唐納德·特朗普的停火承諾導致英國和歐元區政府借貸成本GB 10 YT = RR、DE 10 YT = RR大幅下降，因為能源進口商對通脹的緊張情緒減弱。

然而，資金經理表示，相對於利率和通脹前景，這些收益率仍然過高，特別是在英國，基準利率為3.75%，消費者價格通脹為3.2%，10年期收益率略低於4.7%。

晨星財富（Morningstar Wealth）副投資組合經理Nicolo Bragazza表示：「我們沒有看到與2022年類似的情況，當時英國通脹率超過10%。」他對英國國債持積極態度。

在歐元區，德國10年期國債收益率約為2.9%，而利率為2%。目前市場預計歐洲央行4月份加息的可能性僅為20%，低於特朗普宣佈伊朗停火之前的60%。

4/發現異常

布拉加扎表示，投資者經常對好消息和壞消息反應過度，這造成了定價異常，因為在戰爭情緒主導的市場中，不應相互關聯的資產一起搖擺。

量化投資組合管理主管埃德蒙·德·羅斯柴爾德（Edmond de Rothschild）表示：「（交易）並沒有像應有的那樣分散，有些行業至少在中期內應該更容易受到這種影響。」

他引用了全球醫療保健股。MIWO0HC00PUS，通常被認為在經濟衰退期間相對具有防禦性，自戰爭爆發以來，其交易與世界經濟周期性企業指數保持一致。MIWO0HC0PUS。

他説，在情緒驅動的市場中，發現每日跨市場走勢造成的錯誤定價機會的投資者將會脫穎而出。

塔拉爾達特表示，他預計特朗普的言論將導致市場波動並對頭條新聞反應過度。

晨星公司的布拉加扎説："正是這種不對稱的行為產生了正確的機會。"

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（Naomi Rovnick報道，Dhara Ranasinghe和Alexander Smith編輯）

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