Robinhood可以買入SpaceX IPO新股嗎？哪些投行參與承銷？亞洲歐洲散户如何投資SpaceX？

TradingKey - 據路透社援引知情人報道，馬斯克的SpaceX有望在今年晚些時候上市，而摩根士丹利（MS）旗下的E*Trade正在與其洽談，希望成為本次交易的承銷商，滿足美國散户的交易需求。目前，SpaceX正在與至少21家銀行合作籌備IPO，這是近年來最大規模的承銷集團之一。

除了投行，券商也有望獲得SpaceX IPO新股份額。先前報道稱Robinhood（HOOD）和SoFi（SOFI）這兩家新興零售券商被排除在分銷之外，但馬斯克已否定了這一信息。散户可以通過哪些渠道買入SpaceX IPO新股？亞洲和歐洲投資者又該如何投資？

SpaceX IPO最新消息

據科技媒體The Information報道，SpaceX的目標是於今年6月完成上市。目標融資規模高達750億美元，潛在估值超過1.75萬億美元，有望成為史上規模最大的IPO。

若融資規模成功實現，將遠超2025年美國IPO市場的全年融資總量，同時打破沙特阿美於2019年創下的全球最大IPO紀錄，該公司融資約290億美元。

由於今年2月完成了對xAI的全股票收購，SpaceX的上市計劃變得更加複雜。SpaceX核心業務衞星互聯網服務Starlink目前擁有超過920萬活躍用户，2025年營收超過160億美元。分析師預測，到2026年這一數字將達到200-240億美元。然而，xAI的現金消耗速度卻在稀釋Starlink的投資吸引力，目前，xAI每月需要約10億美元用於AI基礎設施建設。

此外，SpaceX擬於IPO后採用雙重股權結構，以確保內部人士，主要是馬斯克對公司決策的絕對控制權。在股權分配上，馬斯克希望向散户傾斜，SpaceX IPO面向散户的配售份額將顯著提高，不僅高於IPO通常情況下的10%，甚至可能超過20%。SpaceX預計不會採用IPO市場通行的六個月內部人員鎖定期安排。

哪些華爾街投行參與了SpaceX IPO？

SpaceX正在推動內部代號為「Apex」的上市計劃，「欽點」了21家銀行，組成龐大的承銷團。其中，主承銷商（活躍賬簿管理人）包括摩根士丹利、高盛（GS）、摩根大通（JPM）、美國銀行（BAC）及花旗集團（C）。摩根士丹利由於與馬斯克保持長期的緊密合作，被視為該項目的牽頭者。

知情人士透露，另有16家銀行也參與其中，但其中約有一半銀行此前未被報道過；該計劃可能會有所變動，未來可能還會增加其他銀行。

SpaceX IPO承銷團名單

主承銷商是什麼？

主承銷商負責建立訂單簿，決定股票最終發行的每股價格、有權購買的機構投資者名單以及購買份額。此外還需要策劃全球路演，以及在上市初期防止股價劇烈波動。

其中，摩根士丹利由於與馬斯克關係匪淺，在啟動會議上被指定為首席牽頭角色。美銀、花旗分別負責美國和全球市場（尤其是新興市場）的分銷，高盛對接中東主權財富基金。

除了主承銷商，其他銀行負責什麼業務？

這些銀行分散在全球主流市場和新興市場，負責拉動各區域資金，挖掘中型基金及高淨值理財客户。比如，加拿大龐大的養老基金由加拿大皇家銀行來對接；日本散户對馬斯克狂熱，瑞穗證券負責日本國內的股票零售認購；瑞銀、巴克萊、德銀等，專門對接歐洲老牌的家族辦公室和私人銀行客户。

SpaceX IPO：哪些渠道向散户開放？

根據已經公佈的信息，可以確定摩根士丹利旗下的零售交易平臺E*TRADE會向散户開放。路透社報道稱，E*TRADE將主導SpaceX股票的零售分銷。

雖然作為股票零售交易平臺，E*TRADE遠沒有Robinhood知名，但它是美國頂級零售券商之一，活躍賬户數約550-700萬，且多服務於資深的高淨值用户。其用户傾向於進行期權、期貨和複雜衍生品交易。

散户通過E*TRADE購買SpaceX的門檻

根據現行政策，通過E*TRADE認購SpaceX新股存在明確的門檻。資產方面，通常要求E*TRADE賬户內的總資產（含現金和股票）不低於25萬美元，且在提交申購意向時，必須有足以支付認購份額的足額可用現金。

E*TRADE要求申購投資者需有較強的風險承受能力，且根據美國金融業監管局規則，銀行、券商員工或親屬無法參加。

E*TRADE目前主要面向持有SSN或美國納税人識別號的美國居民開放交易，非美居民無法直接通過E*TRADE購入SpaceX新股。

在滿足所有硬性條件之外，希望認購SpaceX新股的投資者還需要滿足軟性要求。鑑於SpaceX IPO新股供不應求，E*TRADE對投資者有一套複雜的內部排序，並據此分配申購權。

大體來説，摩根士丹利的私人銀行客户及超高淨值客户擁有最優先的認購權，預計會佔據E*TRADE零售配額的絕大部分。E*TRADE賬户持有資產規模較大的資深高淨值內將排在第二梯隊，其中傾向於長期持有藍籌股、交易活躍且期權交易豐富的用户會更受平臺青睞。而除此之外的用户，即滿足基本准入條件的普通投資者，通常採用比例配售或抽籤機制來決定認購權。

新興零售商：Robinhood和SoFi

近期，路透社報道稱，SpaceX考慮將Robinhood和SoFi這兩家新興零售券商排除在分銷之外，儘管它們爭取過。但這一消息很快得到馬斯克的闢謠。3月31日，他在X平臺闢謠，表示Robinhood、SoFi等零售券商不會被排除在外。

之前報道提到承銷團隊仍有可能擴大，而馬斯克考慮將最多30%IPO新股份額分配給散户，這意味着SpaceX完全有可能重新考慮這兩家擁有最多散户的零售商，將Robinhood和SoFi納入分銷商隊伍。

相比E*TRADE，這兩個零售平臺門檻低得多。

在Robinhood交易，投資者可以零元開户，通過IPO Access的功能參與IPO申購。雖然沒有賬户最低資金要求，但該平臺分配額度通常較小。根據Robinhood官網説明，其模型會隨機選擇IPO股票的分配對象，所有申請人獲分配的概率相同，不受申購數量影響。至於可獲得的股份數量，Robinhood官網的説明表示，會根據股份數量、客户需求和其他因素來決定。

SoFi官網則説明，SoFi Active Investing會員可以投資IPO新股，且無最低賬户限額。該平臺會根據多種因素分配新股股份，包括申購人在SoFi Money賬户的存款、SoFi Invest平臺上的資產，以及先前參與IPO認購是否有違反政策的行為。

不過，這兩個零售平臺都要求投資者擁有美國社會安全號碼（SSN）或個人納税人識別號（ITIN），且必須是美國公民、綠卡或簽證持有者。

值得説明的一項特殊情況是，SoFi開放香港地區的交易服務，但是是通過其海外分公司SoFi Hong Kong進行的，與美國本土的SoFi是兩個獨立系統。SoFi HK受香港證監會監管，因此與美國本土SoFi獲得的承銷份額無法跨國共享。

亞洲、歐洲投資者如何購買SpaceX IPO新股

上文提到，SpaceX IPO新股在亞太地區的分銷，主要依靠瑞穗證券和麥格理銀行，在歐洲地區，巴萊克銀行、德意志銀行及瑞銀都提供了IPO新股申購的服務。

如果投資者希望直接通過這些分銷商進行申購，可以在這些投行的官網上查看信息，但其中有些分銷商只對高淨值客户提供該服務，如瑞銀。

以巴萊克銀行為例，其官網説明顯示，可以在其網站上找到有關當前和潛在IPO的信息，但並非所有IPO都可通過巴萊克銀行的Smart Investor平臺參與。該平臺通常接受英國居民的申請，不對IPO新股申購收取交易費用。

除了直接向投行申購，考慮到這些分銷商會將部分股份份額分配給當地的券商，投資者也可考慮這一途徑。比如，瑞穗證券可能會把份額分給日本國內的SBI證券或樂天證券，因為這兩家券商散户量大。而在國際分發方面，花旗或瑞銀可能會與富途（Moomoo）或老虎證券合作，從而覆蓋香港、新加坡以及歐洲其他地區。

非美國投資者SpaceX IPO新股認購checklist

W-8BEN表格是否更新：無論使用哪家平臺，非美居民都必須確保證券賬户的W-8BEN税務表格在有效期內

平臺是否支持美股新股的認購：有些券商未獲得投行分發的新股份額

是否符合投資者資格：通常來説，只有符合某些資格的投資者，才能獲得認購機會。比如Moomoo平臺規定，新加坡地區只有「符合合格投資者資格的投資者」（Accredited Investor，簡稱AI），才能認購美股IPO。這其實是新加坡金融管理局 (MAS) 設定的財務門檻，過去12個月的個人收入不低於30萬新元，或個人淨金融資產超過100萬新元即可被認定為AI。而對於非合格投資者，Moomoo要求認購此類IPO的最低投資額為20萬新加坡元或等值貨幣。其他地區也有類似的認定。