A股鋰電材料龍頭「石大勝華」首次遞表港交所，中金獨家保薦

來源丨LiveReport大數據

招股書丨點擊文末「閲讀原文」

202 6 年 4 月 1 日，來自山東東營市的 石大勝華首 次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為 中金 。

公司於2015年 5 月在上海證券交易所上市，代碼603026。截至2026年4月 2 日收盤，公司市值約 200.75 億元人民幣。

公司是鋰離子電池相關材料綜合供應商，2024年收入55.47億元，淨虧損0.70億元，毛利率5.31%；2025年收入68.08億元，淨虧損0.06億元，同比收窄91.65%，毛利率7.15%。

LiveReport獲悉，來自山東東營市的 石大勝華新材料集團股份有限公司Shida Shinghwa Advanced Material Group Co., Ltd. （簡稱「 石大勝華 」）於202 6 年 4 月 1 日 首次 在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。

公司是一家鋰離子電池相關材料綜合供應商，在電解液溶劑領域確立了主導地位。憑藉對新能源領域的持續投入， 公司 已構建了覆蓋電解液溶劑、六氟磷酸鋰 (LiPF?)、電解液添加劑、電解液及其他高端新材料的全產業鏈佈局。 公司 致力於為全球客户提供一體化的鋰離子電池相關材料。

公司 的核心管理團隊深耕精細化工及新能源材料領域超20年，依託中國石油大學（華東）的技術積澱與產業化經驗，擁有深厚的化學材料技術積累和卓越的行業洞察力。

公司 是鋰電池電解液溶劑領域的全球領導者。根據弗若斯特沙利文的資料，自2020年起， 公司 在全球電解液溶劑市場的出貨量連續六年排名第一，2025年的全球出貨量市場份額達到22.2%。

公司 是全國首家實現五大碳酸酯溶劑（其為鋰離子電池中最廣泛使用的電解液溶劑）生產能力的企業。憑藉完備的垂直整合能力與核心技術， 公司 整合了碳酸酯溶劑關鍵生產環節，包括碳酸乙烯酯(EC)、碳酸丙烯酯(PC)、碳酸二甲酯(DMC)、碳酸甲乙酯(EMC)及碳酸二乙酯(DEC)，覆蓋從原材料到成品。

公司 的產品主要分為 以下 兩大類 ：

鋰離子電池相關材料 ：鋰電板塊以電解液溶劑為核心，覆蓋全產業鏈，並佈局下一代高端鋰電材料，應用覆蓋新能源、AI、機器人等熱門賽道；

精細化學品 ：主營氟苯、甲基叔丁基醚（MTBE）等，適配化工、醫藥、農藥、塗料、個人護理等場景；同步研發PEEK等高端新材料，面向汽車、航空航天領域。

財務業績

截至202 5 年12月31日止 3 個年度：

收入分別約為人民幣56.35億、55.47億、68.08億，2025年同比+22.75%；

毛利分別約為人民幣3.53億、2.94億、4.87億，2025年同比+65.33%；

淨利分別約為人民幣-0.65億、-0.70億、-0.06億 ；

毛利率分別約為6.27%、5.31%、7.15%；

淨利率分別約為-1.16%、-1.27%、-0.09%。

過去兩年， 公司 收入穩步增長，毛利同步提升，但淨利潤持續虧損且虧損幅度有所收窄，整體呈現營收與毛利增長、盈利仍承壓的態勢。

公司收入主要來自鋰離子電池相關材料業務，其中電解液溶劑、電解液及鋰鹽等產品為收入重大來源，2025年該板塊收入佔比超70%。

截至2025年12月31日，公司經營活動現金流為- 7.01 億元人民幣，期末現金約為 4.00 億元人民幣。

行業情況

根據 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan） 的報告，2020年至2025年，全球電解液溶劑出貨量由320.2千噸增至約2300.1千噸，複合年增長率約48.3%；預計至2030年該出貨量將達到 6099.1 千噸。

公司憑藉產能與技術優勢穩居全球與中國第一，2025年電解液溶劑出貨量約510.0千噸，市佔率達22.2%。

董事高管

公司的董事會由九名董事組成，包括兩名執行董事、四名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

西海岸國資局旗下中石大控股、融發集團、開投集團，合計持股20.30%，一致行動人郭天明博士及其控制的山東惟普合計持股1.21%，前述股東合計持股21.51%，為單一最大股東；

北京哲厚持股11.69%；

其他A股股東持股66.80%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，石大勝華中介團隊共計8家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現值得肯定；公司律師共計2家，綜合項目數據表現普通。整體而言中介團隊歷史數據表現尚可。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）